L’Union pour l’épargne et l’investissement (UEI) vise à créer un véritable marché unique du financement dans l’UE, effaçant les frontières nationales. Ce projet européen s’inscrit dans la continuité de l’Union des marchés de capitaux, qui a permis l’adoption de plusieurs mesures permettant d’harmoniser les législations européennes et de favoriser les investissements transeuropéens (voir les plans d’action de 2015 et 2020).
Dans la déclaration du 7 mars 2024, le Conseil des Gouverneurs de la BCE souligne la nécessité d’accélérer ce projet. En ligne avec cette déclaration et les recommandations des rapports Letta et Draghi, la lettre de mission adressée à la Commissaire désignée pour les services financiers et l’UEI prévoit une nouvelle série de mesures qui seront portées par la nouvelle Commission.
Quatre axes de réforme sont promus par la Banque de France :
« Il faut aussi investir mieux, en priorisant bien davantage les innovations de rupture – et pour cela, muscler les fonds propres européens en réalisant l’Union pour l’épargne et l’investissement. »
Retrouvez le podcast de la Banque de France, intitulé « Dialogue &co : l'union pour l'épargne et l'investissement » avec Agnès Benassy-Quéré, seconde sous-gouverneure de la Banque de France.
L’Union européenne dispose d’une épargne abondante, mais celle-ci est souvent investie à court terme sur des actifs peu risqués ou à l’étranger.
Face à des besoins d’investissements pour les transitions écologique et numérique, la défense et l’innovation estimés à plus de 900 milliards d’euros supplémentaires par an, le système actuel reposant majoritairement sur le crédit bancaire est insuffisant. L’UEI permettrait alors :
L’UEI prolonge et modernise le projet d’Union des marchés de capitaux lancé en 2015.
Elle en conserve l’ambition d’intégration financière, mais avec une approche :
Les épargnants européens pourraient :
Non.
Les banques restent au cœur du financement de l’économie.
L’Union pour l’épargne et l’investissement complète leur rôle : en développant les marchés de capitaux, elle accroît leur capacité de prêt en augmentant et diversifiant leurs possibilités d’investissement. L’UEI, soutenue par une volonté politique, représente également une opportunité pour développer les champions européens dans les secteurs de la banque, de l’assurance et de la gestion d’actifs.
La titrisation permet à une banque de regrouper plusieurs prêts (immobiliers, PME, etc.) et de les transformer en titres financiers que les investisseurs peuvent acheter. Depuis la crise de 2008, ce mécanisme est strictement réglementé et transparent. Les nouvelles règles sur la titrisation visent à renforcer ce marché, en supprimant des obstacles réglementaires injustifiés. Cela permet :
La Banque de France :
Mise à jour le 4 Novembre 2025