Emission et détention de titres français - 2025-Q3
Mise en ligne le 13 Janvier 2026
La proportion de titres détenus par
les non-résidents continue d'augmenter légèrement
les non-résidents continue d'augmenter légèrement
- Au troisième trimestre 2025, les émissions nettes de titres de dette français s'élèvent à 84 Mds €, dont 59 Mds € pour les administrations publiques et 15 Mds € pour les sociétés non financières.
- Les non-résidents achètent 80 Mds € de titres de dette résidents et 1 Md € d'actions cotées résidentes.
- Au 30 septembre 2025, la part des non-résidents dans la détention de titres de dette de long terme s'établit à 59,7 %, après 59,3 % fin juin 2025. Cette part augmente pour tous les secteurs émetteurs et notamment pour les sociétés non financières (61,6 % après 60,5 %).
Graphique 1 : Détention par les non-résidents de la dette de long terme (par secteur émetteur résident)
Graphique 2 : Répartition par secteur détenteur des titres émis par les résidents (dette totale et actions cotées) à fin septembre 2025
Note : le total peut être différent de 100 % en raison des arrondis.
Les statistiques commentées dans le présent document sont élaborées par la Direction générale des statistiques, des études et de l'international de la Banque de France (direction de la balance des paiements). Les données relatives aux émissions sont établies à partir des déclarations des émetteurs et celles relatives aux détenteurs par les déclarations des teneurs de compte conservateurs. Pour en savoir plus sur l'activité de tenue de compte - conservation de titres : Statistiques | Banque de France (banque-france.fr)
Le long terme correspond aux émissions d'une durée initiale supérieure à un an.
Les données présentées ici sont susceptibles d'être révisées en fonction des corrections et compléments de collecte trimestriels et annuels.
Le long terme correspond aux émissions d'une durée initiale supérieure à un an.
Les données présentées ici sont susceptibles d'être révisées en fonction des corrections et compléments de collecte trimestriels et annuels.
Tableau 1 : ÉMISSIONS DE TITRES PAR SECTEUR ET PART DES NON RESIDENTS DANS LEUR SOUSCRIPTION ![]()
(Encours et flux en milliards d'euros)
| Encours brut | Émissions
nettes |
Flux net d'achat par
les non-résidents |
Émissions
nettes |
Flux net d'achat par
les non-résidents |
|
| Fin sept. 2025 | Cumul 4 trimestres | T3 2025 | |||
| TOTAL | 8 463 | 207 | 225 | 79 | 82 |
| TITRES DE DETTE (1) | 5 672 | 222 | 220 | 84 | 80 |
| Sociétés non financières | 737 | 24 | 42 | 15 | 17 |
| Administrations publiques (4) | 3 088 | 159 | 120 | 59 | 45 |
| dont émissions de court terme(4) | 272 | 22 | 1 | 3 | 0 |
| dont État (4) | 2 759 | 149 | 112 | 54 | 39 |
| Banques (2) | 1 488 | 22 | 50 | 6 | 14 |
| dont garanties par des actifs affectés | 329 | 3 | 23 | -1 | 4 |
| dont émissions de court terme | 222 | -24 | -15 | -3 | -1 |
| Institutions financières non monétaires (3) | 360 | 16 | 8 | 4 | 5 |
| ACTIONS COTÉES (1) | 2 791 | -15 | 4 | -5 | 1 |
-1 L'encours des titres de dette est exprimé en valeur nominale, celui des actions en valeur de marché. Les flux d'achats/ventes sont exprimés en valeur de transaction.
-2 Hors impact des opérations internes aux groupes bancaires et y compris les émissions des sociétés de financement.
-3 Les institutions financières non monétaires émettrices regroupent notamment les assurances, les organismes de titrisation, les fonds communs de créance, les entreprises d'investissement.
-4 Émissions nettes totales, non consolidées (pas de rapprochement possible de ce fait avec l'encours de titres pris en compte pour la mesure de l'endettement public selon le Traité de Maastricht).
-2 Hors impact des opérations internes aux groupes bancaires et y compris les émissions des sociétés de financement.
-3 Les institutions financières non monétaires émettrices regroupent notamment les assurances, les organismes de titrisation, les fonds communs de créance, les entreprises d'investissement.
-4 Émissions nettes totales, non consolidées (pas de rapprochement possible de ce fait avec l'encours de titres pris en compte pour la mesure de l'endettement public selon le Traité de Maastricht).
Tableau 2 : PART DES ÉMISSIONS FRANCAISES DANS LA ZONE EURO![]()
(valeurs nominales, encours et flux en milliards d'euros)
| Encours de la zone euro à fin sept. 2025 | Émissions brutes cumulées sur 4 trimestre | Part de la France dans les émissions brutes de la zone euro cumulées sur 4 trimestres | ||||
| Encours brut | Part de la France | France | Zone euro | fin sept. 2025 | fin sept. 2024 | |
| TITRES DE DETTE | 23 557 | 24% | 3 050 | 10 550 | 29% | 31% |
| Sociétés non financières | 1 860 | 40% | 355 | 780 | 46% | 48% |
| Administrations publiques | 12 262 | 25% | 1 106 | 3 282 | 34% | 34% |
| Banques | 5 528 | 27% | 1 338 | 3 649 | 37% | 37% |
| dont émissions de court terme | 605 | 37% | 1 100 | 2 668 | 41% | 42% |
| Institutions financières non monétaires | 3 907 | 9% | 250 | 2 840 | 9% | 12% |
Source et réalisation : DIRECTION GÉNÉRALE DES STATISTIQUES, DES ÉTUDES ET DE L'INTERNATIONAL
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FR_Stat_Info_Emission_et_detention_de_titres_francais_2025T3.pdf
Mise à jour le 12 Janvier 2026