Emission et détention de titres français - 2025-Q1
Mise en ligne le 11 Juillet 2025
La proportion de titres détenus par les non-résidents augmente légèrement
- Au premier trimestre 2025, les émissions nettes de titres de dette français s'élèvent à 62 Mds €. Les administrations publiques émettent 48 Mds € et les banques 19 Mds €.
- Les non-résidents achètent 44 Mds € de titres de dette résidents, et 6 Mds € d'actions cotées résidentes.
- Au 31 mars 2025, la part des non-résidents dans la détention de titres de dette de long terme s'établit à 59,1 %, après 58,7 % fin décembre 2024. Cette part est stable pour les titres émis par les banques (à 70,1 %), et continue d'augmenter pour ceux émis par les sociétés non financières (59,7 % après 59,4 %).
Graphique 1 : Détention par les non-résidents de la dette de long terme (par secteur émetteur résident)
Graphique 2 : Répartition par secteur détenteur des titres émis par les résidents (dette totale et actions cotées) à fin mars 2025
Note : le total peut être différent de 100 % en raison des arrondis.
Les statistiques commentées dans le présent document sont élaborées par la Direction générale des statistiques, des études et de l'international de la Banque de France (direction de la balance des paiements). Les données relatives aux émissions sont établies à partir des déclarations des émetteurs et celles relatives aux détenteurs par les déclarations des teneurs de compte conservateurs. Pour en savoir plus sur l'activité de tenue de compte - conservation de titres : Statistiques | Banque de France (banque-france.fr)
Le long terme correspond aux émissions d'une durée initiale supérieure à un an.
Les données présentées ici sont susceptibles d'être révisées en fonction des corrections et compléments de collecte trimestriels et annuels.
Le long terme correspond aux émissions d'une durée initiale supérieure à un an.
Les données présentées ici sont susceptibles d'être révisées en fonction des corrections et compléments de collecte trimestriels et annuels.
Tableau 1 : ÉMISSIONS DE TITRES PAR SECTEUR ET PART DES NON RESIDENTS DANS LEUR SOUSCRIPTION ![]()
(Encours et flux en milliards d'euros)
| Encours brut | Émissions
nettes |
Flux net d'achat par
les non-résidents |
Émissions
nettes |
Flux net d'achat par
les non-résidents |
|
| Fin mars 2025 | Cumul 4 trimestres | T1 2025 | |||
| TOTAL | 8 328 | 204 | 170 | 51 | 49 |
| TITRES DE DETTE (1) | 5 514 | 217 | 153 | 62 | 44 |
| Sociétés non financières | 704 | 8 | 25 | 2 | 6 |
| Administrations publiques (4) | 2 956 | 176 | 105 | 48 | 30 |
| dont émissions de court terme(4) | 259 | 36 | 12 | -2 | -19 |
| dont État (4) | 2 632 | 160 | 97 | 41 | 29 |
| Banques (2) | 1 503 | 27 | 21 | 19 | 13 |
| dont garanties par des actifs affectés | 326 | 2 | 10 | 4 | 6 |
| dont émissions de court terme | 238 | -21 | -21 | 0 | -3 |
| Institutions financières non monétaires (3) | 351 | 6 | 2 | -7 | -4 |
| ACTIONS COTÉES (1) | 2 814 | -13 | 17 | -11 | 6 |
-1 L'encours des titres de dette est exprimé en valeur nominale, celui des actions en valeur de marché. Les flux d'achats/ventes sont exprimés en valeur de transaction.
-2 Hors impact des opérations internes aux groupes bancaires et y compris les émissions des sociétés de financement.
-3 Les institutions financières non monétaires émettrices regroupent notamment les assurances, les organismes de titrisation, les fonds communs de créance, les entreprises d'investissement.
-4 Émissions nettes totales, non consolidées (pas de rapprochement possible de ce fait avec l'encours de titres pris en compte pour la mesure de l'endettement public selon le Traité de Maastricht).
-2 Hors impact des opérations internes aux groupes bancaires et y compris les émissions des sociétés de financement.
-3 Les institutions financières non monétaires émettrices regroupent notamment les assurances, les organismes de titrisation, les fonds communs de créance, les entreprises d'investissement.
-4 Émissions nettes totales, non consolidées (pas de rapprochement possible de ce fait avec l'encours de titres pris en compte pour la mesure de l'endettement public selon le Traité de Maastricht).
Tableau 2 : PART DES ÉMISSIONS FRANCAISES DANS LA ZONE EURO![]()
(valeurs nominales, encours et flux en milliards d'euros)
| Encours de la zone euro à fin mars 2025 | Émissions brutes cumulées sur 4 trimestre | Part de la France dans les émissions brutes de la zone euro cumulées sur 4 trimestres | ||||
| Encours brut | Part de la France | France | Zone euro | fin mars 2025 | fin mars 2024 | |
| TITRES DE DETTE | 23 031 | 24% | 2 982 | 9 650 | 31% | 32% |
| Sociétés non financières | 1 783 | 39% | 354 | 745 | 48% | 46% |
| Administrations publiques | 11 933 | 25% | 1 101 | 3 210 | 34% | 31% |
| Banques | 5 497 | 27% | 1 261 | 3 245 | 39% | 42% |
| dont émissions de court terme | 588 | 40% | 1 046 | 2 323 | 45% | 49% |
| Institutions financières non monétaires | 3 817 | 9% | 266 | 2 450 | 11% | 13% |
Source et réalisation : DIRECTION GÉNÉRALE DES STATISTIQUES, DES ÉTUDES ET DE L'INTERNATIONAL
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FR_Stat_Info_Emission_et_detention_de_titres_francais_2025T1.pdf
Mise à jour le 10 Juillet 2025