Financement des entreprises - 2025-11
Mise en ligne le 12 Janvier 2026
La croissance du financement des entreprises est tirée par les émissions de titres de dette
- En novembre 2025, la croissance sur un an des financements accordés aux sociétés non financières (SNF) a atteint 3,2 % (après 2,8 % en octobre), tirée par la progression des encours de titres de dette (4,2 %, après 3,0 % en octobre). Dans le même temps, la croissance des crédits bancaires est restée stable à 2,7 %, toujours portée par la composante investissement (4,0 %, après 4,1 % en octobre) alors que les encours de crédits de trésorerie ont continué à se contracter (-2,6 %, après -3,0 % en octobre).
- Le coût moyen des nouveaux financements aux SNF progresse légèrement en novembre (3,42 %, après 3,37 % en octobre) du fait de la hausse du taux d'intérêt moyen des titres de dettes (3,36 %, après 3,23 % en octobre) tandis que celui du crédit bancaire demeure stable à 3,46 % (après 3,45 % en octobre).
1- Vue d'ensemble des SNF : Encours et flux en Mds €, taux de croissance annuel et coût en %
(données non cvs) ![]()
| nov-25 (p) | Taux de croissance annuel | Coût (taux d'intérêt annuel) | |||||||||
| Encours | Flux nets sur
12 mois |
Flux brut sur
12 mois (production) |
nov-24 | sept-25 | oct-25 (r) | nov-25 (p) | nov-24 | sept-25 | oct-25 (r) | nov-25 (p) | |
| Financement des SNF | 2 148,1 | 67,0 | 721,3 | 1,6 | 2,9 | 2,8 | 3,2 | 3,87 | 3,43 | 3,37 | 3,42 |
| Financement par crédit bancaire | 1 402,5 | 37,1 | 346,2 | 1,7 | 2,7 | 2,7 | 2,7 | 4,18 | 3,46 | 3,45 | 3,46 |
| Investissement | 1 023,4 | 3,0 | 4,1 | 4,1 | 4,0 | ||||||
| Équipement | 638,9 | 3,2 | 4,1 | 3,9 | 3,6 | ||||||
| Immobilier | 384,5 | 2,8 | 4,1 | 4,5 | 4,7 | ||||||
| Trésorerie | 299,1 | -3,6 | -2,7 | -3,0 | -2,6 | ||||||
| Autres | 80,0 | 6,7 | 6,1 | 7,6 | 7,4 | ||||||
| Crédits <= 1 million € | 121,9 | 4,28 | 3,67 | 3,68 | 3,67 | ||||||
| Crédits > 1 million € | 224,3 | 4,11 | 3,36 | 3,30 | 3,33 | ||||||
| Financement de marché | 745,7 | 29,9 | 375,1 | 1,4 | 3,4 | 3,0 | 4,2 | 3,30 | 3,37 | 3,23 | 3,36 |
(r) : données révisées ; (p) : données provisoires
Variations mensuelles d'encours de crédits par objet (données cvs-cjo en mds€)![]()
Coût (toutes maturités confondues) par source de financements (en%)![]()
2 - Crédits bancaires par taille de SNF ![]()
- À fin novembre 2025, la croissance sur 12 mois des encours de crédit est contrastée selon les tailles d'entreprises. Pour les petites et moyennes entreprises (PME) et celles de taille indéterminée, elle est stable à 1,0 %. Pour les entreprises de taille intermédiaire (ETI), elle augmente légèrement mais demeure faible à 0,4 %. Pour les grandes entreprises (GE), elle recule tout en restant dynamique à 4,5 %.
- Le coût des nouveaux financements est globalement stable. En moyenne, il baisse légèrement à 3,63 % pour les ETI, augmente faiblement à 3,17 % pour les GE et à 3,45 % pour les PME et entreprises de taille indéterminée.
| Encours en
Mds |
Glissement annuel des encours en % | Coûts en %
(taux d'intérêt annuel) |
|||||||
| nov-25 (p) | nov-24 | sept-25 | oct-25 (r) | nov-25 (p) | nov-24 | sept-25 | oct-25 (r) | nov-25 (p) | |
| - PME et taille indéterminée | 539,5 | 0,9 | 1,3 | 1,0 | 1,0 | 4,15 | 3,43 | 3,43 | 3,45 |
| - ETI | 389,1 | 2,1 | 0,5 | 0,1 | 0,4 | 4,31 | 3,65 | 3,65 | 3,63 |
| - Grandes entreprises | 223,1 | 0,7 | 5,5 | 5,9 | 4,5 | 3,99 | 3,21 | 3,14 | 3,17 |
(r) : données révisées ; (p) : données provisoires
Sur la différence de mode de calcul entre glissement annuel et taux de croissance annuel, cf. note de méthode.
Taux d'intérêt (toutes maturités confondues) par taille d'entreprises (en %)![]()
Encours de crédits mobilisés par taille d'entreprises (en mds €) ![]()
3 - Crédits bancaires par secteur (encours en mds €, taux de croissance annuel en %) ![]()
- La croissance des encours des crédits mobilisés est également contrastée selon les secteurs d'activité des entreprises. Elle demeure positive pour le secteur des conseils et services aux entreprises (+7,6 %), de l'information et communication (+5,6 %), les activités immobilières (+4,1 %), le transport et entreposage (+3,5 %), et l'agriculture (+1,9 %).
- L'encours de crédits mobilisés poursuit cependant sa baisse dans les secteurs de l'enseignement, de la santé et de l'action sociale (- 4,0 %), du commerce (-3,2 %), de la construction (-2,1 %), et de l'hébergement et restauration (-0,3 %). La croissance des encours des crédits mobilisés devient négative dans le secteur de l'industrie (-2,2 %).
Encours de crédits par secteur (Md€)
Novembre 2025
Novembre 2025
Glissement annuel par secteur des crédits mobilisés (en %)
Glissement annuel par secteur des crédits mobilisés et mobilisables (en %)
(r) : données révisées ; (p) : données provisoires
(*) Y compris sociétés civiles immobilières
Sur la différence entre le total SNF et le total entreprises, cf. note de méthode
(*) Y compris sociétés civiles immobilières
Sur la différence entre le total SNF et le total entreprises, cf. note de méthode
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Mise à jour le 12 Janvier 2026