En novembre, l’activité progresse dans l’industrie et, de manière plus mesurée, dans les services marchands, tandis qu’elle se maintient dans le bâtiment. Une légère détente est observée sur les conditions d’approvisionnement en matières premières et en matériaux, alors que les hausses de prix restent élevées dans l’ensemble. Les augmentations attendues des prix de l’énergie constituent en outre un facteur d’inquiétude pour les acteurs économiques, en particulier dans l’industrie et le bâtiment. Au vu notamment de la progression de la demande en novembre, tous secteurs confondus, les prévisions des chefs d’entreprise s’accordent autour d’une légère hausse d’activité tant dans l’industrie que dans les services marchands et le bâtiment.
Malgré un environnement très incertain, marqué par une conjonction de chocs externes de grande ampleur, l’activité continue à résister globalement. Selon les chefs d’entreprise participant à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 28 novembre et le 5 décembre), l’activité au mois de novembre a progressé dans chacun des trois grands secteurs, de façon d’ailleurs plus prononcée qu’anticipé le mois dernier. Pour décembre, les entreprises anticipent une nouvelle progression dans les services, une stabilité de l’activité dans l’industrie et un repli dans le bâtiment ; les perspectives à moyen terme sont jugées plus incertaines.
Les difficultés d’approvisionnement se replient de nouveau dans l’industrie (41 % des entreprises industrielles les mentionnent en novembre, après 43 % en octobre) et dans le bâtiment (36 %, après 41 %). La hausse des prix des produits finis se poursuit au même rythme soutenu. Les difficultés de recrutement s’atténuent légèrement (indiquées par 53 % des répondants, après 55 % en octobre).
Notre indicateur d’incertitude diminue légèrement dans les services, mais progresse dans le bâtiment et demeure à des niveaux toujours élevés dans l’industrie. La situation de trésorerie des entreprises se stabilise à un niveau jugé dégradé dans l’industrie, et légèrement au-dessous de sa moyenne dans les services.
Concernant les conséquences de la situation énergétique, 24 % des entreprises indiquent que leur activité du mois passé a été affectée, dont 6 % fortement. Pour les trois prochains mois, 35 % des entreprises s’attendent à un impact (faible ou fort) sur leur activité (42 % dans l’industrie). S’agissant de l’impact sur leurs marges dans les trois prochains mois, il concerne deux entreprises sur trois dans le bâtiment et l’industrie manufacturière, et près d’une entreprise sur deux dans les services marchands.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que le PIB serait en légère hausse en novembre et quasi stable en décembre. La progression du PIB pour le quatrième trimestre 2022 s’établirait ainsi autour de + 0,1 % par rapport au trimestre précédent, en cohérence avec notre projection à trois ans pour l’économie française.
Points Clefs
En novembre, la production industrielle progresse sensiblement dans tous les secteurs, accompagnée d’une augmentation de la demande. La hausse continue des prix des matériaux et des matières premières touche l’ensemble des filières.
Pour décembre, les chefs d’entreprise prévoient une hausse très mesurée de l’activité industrielle.
Dans les services marchands, l’activité et la demande augmentent légèrement en novembre, à la faveur notamment de la bonne dynamique observée dans l’hébergement-restauration. Les trésoreries se consolident dans l’ensemble.
Les chefs d’entreprise s’attendent pour décembre à une activité en légère hausse et à une demande dynamique, accompagnées d’une augmentation des prix et des effectifs.
Dans le bâtiment, l’activité demeure relativement stable en novembre. Le niveau d’activité du gros œuvre est en ligne avec le mois précédent. Le second œuvre connaît pour sa part un léger fléchissement.
Les chefs d’entreprise anticipent une légère hausse d’ensemble de l’activité en décembre, en dépit d’une visibilité limitée liée aux hausses de coûts attendues sur l’énergie et les matériaux.