Taux d'endettement des agents non financiers - Comparaisons internationales - 2025-Q4
Mise en ligne le 21 Mai 2026
Fin 2025, le repli du taux d'endettement des agents privés se confirme dans les grands pays de la zone euro.
Taux d'endettement du secteur privé non financier (en % du PIB)![]()
- En 2025, le taux d'endettement des agents non financiers privés poursuit sa baisse au Royaume-Uni, aux États-Unis et dans la zone euro par rapport à 2024 (respectivement -2,8 pp, -2,3 pp et -1,7 pp). Il augmente cependant un peu au Japon de +0,1 pp, sous l'effet d'une hausse de l'endettement des sociétés non financières.
- Dans la zone euro, le taux d'endettement s'établit à 103,8 % fin 2025, après 105,5 % fin 2024. Cette diminution reflète une progression de l'endettement nettement inférieure à celle du PIB en valeur. Le recul est particulièrement marqué en Espagne (-3,6 pp, après -4,9 pp en 2024) grâce à une croissance forte, tandis qu'il est plus limité en France (-0,7 pp), en Allemagne (-0,6 pp) et en Italie (-0,5 pp).
- Le taux d'endettement des ménages continue de reculer dans la zone euro en 2025 (-0,6 pp en moyenne). En France, il diminue même un peu plus, de -0,9 pp, après -1,9 pp en 2024. Il demeure néanmoins nettement supérieur à celui de ses voisins : le ratio dette / PIB des ménages français excède de 10,1 pp celui de l'Allemagne, de 16,3 pp celui de l'Espagne et de 23,2 pp celui de l'Italie.
- Alors qu'il recule en Italie et en Espagne, le ratio d'endettement brut des SNF augmente un peu en France et en Allemagne, respectivement de +0,2 pp et +0,1 pp, après une baisse de -1,1 pp et -1,3 pp en 2024. En France, il atteint 75,5 % du PIB, soit un niveau sensiblement supérieur à celui observé dans les autres grands pays ainsi qu'à la moyenne de la zone euro (53,3 %). L'endettement net des SNF françaises, c'est-à-dire leur dette brute diminuée de la trésorerie détenue, est plus faible (40,6 %) mais reste aussi plus élevé que la moyenne de la zone euro (26,7 %).
Dette des agents non financiers privés (en % du PIB)
| T4 2023 | T4 2024 | T1 2025 | T2 2025 | T3 2025 | T4 2025 | |
| États-Unis | 145,8 | 141,3 | 140,4 | 139,8 | 139,4 | 139,0 |
| Japon | 162,5 | 162,6 | 160,8 | 160,0 | 160,3 | 162,7 |
| zone euro | 108,4 | 105,5 | 105,3 | 104,9 | 104,1 | 103,8 |
| dont Allemagne | 97,3 | 95,2 | 96,1 | 96,1 | 95,7 | 94,6 |
| France | 138,5 | 135,3 | 134,6 | 134,2 | 135,0 | 134,6 |
| Italie | 92,7 | 89,2 | 89,2 | 89,4 | 88,6 | 88,7 |
| Espagne | 102,0 | 97,1 | 96,1 | 96,7 | 94,8 | 93,5 |
| Royaume-Uni | 124,6 | 124,5 | 120,6 | 120,4 | 121,4 | 121,7 |
Taux d'endettement des ménages ![]()
(en % du PIB et % du RDB)
Dette Ménages
| T4 2023 | T4 2024 | T1 2025 | T2 2025 | T3 2025 | T4 2025 | |
| États-Unis | 98,2 | 95,0 | 94,1 | 93,8 | 93,5 | 93,4 |
| 127,8 | 123,6 | 122,5 | 122,1 | 122,0 | 122,2 | |
| Japon | 62,4 | 62,1 | 61,8 | 61,3 | 61,1 | 61,1 |
| 114,2 | 115,7 | 115,9 | 115,7 | 115,8 | 116,2 | |
| zone euro (ZE) | 52,5 | 51,1 | 50,8 | 50,8 | 50,7 | 50,5 |
| 85,7 | 82,7 | 82,4 | 82,6 | 82,5 | 82,4 | |
| dont Allemagne | 50,6 | 49,7 | 49,4 | 49,3 | 49,2 | 49,0 |
| 79,5 | 76,9 | 76,5 | 76,3 | 76,3 | 76,0 | |
| France | 61,9 | 60,0 | 59,8 | 59,5 | 59,4 | 59,1 |
| 94,7 | 90,4 | 90,2 | 90,0 | 90,1 | 90,0 | |
| Italie | 36,9 | 36,0 | 35,9 | 35,9 | 35,8 | 35,9 |
| 57,2 | 55,7 | 55,5 | 55,6 | 55,4 | 55,8 | |
| Espagne | 46,1 | 43,7 | 43,4 | 43,9 | 43,0 | 42,8 |
| 73,4 | 68,9 | 68,4 | 69,1 | 67,9 | 67,9 | |
| Royaume-Uni | 76,6 | 74,8 | 74,4 | 73,7 | 73,6 | 73,4 |
| 121,1 | 116,1 | 115,4 | 114,3 | 114,3 | 114,5 |
Taux d'endettement brut des sociétés non financières (en % du PIB)![]()
Dette SNF (en % du PIB)
| T4 2023 | T4 2024 | T1 2025 | T2 2025 | T3 2025 | T4 2025 | |
| États-Unis | 47,6 | 46,3 | 46,2 | 46,0 | 45,9 | 45,6 |
| Japon | 100,1 | 100,4 | 99,0 | 98,8 | 99,2 | 101,6 |
| zone euro | 55,9 | 54,4 | 54,6 | 54,1 | 53,5 | 53,3 |
| dont Allemagne | 46,6 | 45,5 | 46,7 | 46,8 | 46,4 | 45,6 |
| France | 76,6 | 75,3 | 74,8 | 74,7 | 75,6 | 75,5 |
| Italie | 55,8 | 53,2 | 53,3 | 53,5 | 52,7 | 52,7 |
| Espagne | 55,9 | 53,4 | 52,8 | 52,8 | 51,7 | 50,7 |
| Royaume-Uni | 48,1 | 49,7 | 46,3 | 46,7 | 47,8 | 48,2 |
Taux d'endettement net de trésorerie des sociétés non financières (en % du PIB)![]()
Dette nette de trésorerie des SNF (en % du PIB)
| T4 2023 | T4 2024 | T1 2025 | T2 2025 | T3 2025 | T4 2025 | |
| États-Unis | 37,0 | 35,4 | 35,7 | 35,5 | 35,1 | 35,1 |
| Japon | 42,5 | 43,6 | 41,3 | 41,8 | 42,6 | 46,0 |
| zone euro | 29,0 | 27,5 | 28,4 | 28,5 | 27,5 | 26,7 |
| dont Allemagne | 26,2 | 24,3 | 26,4 | 26,9 | 25,9 | 24,5 |
| France | 40,2 | 40,3 | 40,2 | 40,1 | 40,4 | 40,6 |
| Italie | 31,2 | 28,2 | 29,2 | 29,4 | 28,5 | 27,9 |
| Espagne | 31,4 | 28,4 | 29,0 | 29,0 | 28,0 | 26,3 |
| Royaume-Uni | 18,0 | 20,4 | 17,6 | 18,7 | 19,7 | 19,9 |
Taux d'endettement des administrations publiques (en % du PIB)![]()
- Le taux d'endettement des administrations publiques de la zone euro est en légère hausse en 2025 (+0,8 pp, après +0,1 pp en 2024). Il s'établit à 87,9 % du PIB à fin 2025. Parmi les grands pays membres, il poursuit sa baisse en Espagne grâce à une croissance très dynamique conjuguée à une maitrise des dépenses publiques (-0,9 pp, après -3,6 pp), alors qu'il continue d'augmenter en France (+3 pp, après +3,1 pp) et en Italie (+2,4 pp, après +0,8 pp). En Allemagne, il repart à la hausse (+1,3 pp) après un léger recul en 2024 (-0,1 pp).
- Le ratio de dette publique demeure orienté à la hausse au Royaume-Uni et aux États-Unis (respectivement +2,4 pp et +2,3 pp, après +1 pp et +1,4 pp), tandis qu'il poursuit son repli au Japon (-6,8 pp après -2 pp).
Dette des administrations publiques (en % du PIB)
| T4 2023 | T4 2024 | T1 2025 | T2 2025 | T3 2025 | T4 2025 | |
| États-Unis | 117,9 | 119,5 | 119,2 | 117,9 | 120,7 | 121,8 |
| Japon | 220,7 | 218,7 | 216,7 | 215,5 | 212,9 | 211,9 |
| zone euro * | 87,0 | 87,1 | 87,7 | 88,1 | 88,5 | 87,9 |
| dont Allemagne | 62,3 | 62,2 | 62,0 | 62,3 | 63,0 | 63,5 |
| France | 109,5 | 112,6 | 113,6 | 115,3 | 117,2 | 115,6 |
| Italie | 133,9 | 134,7 | 137,2 | 138,1 | 137,5 | 137,1 |
| Espagne | 105,2 | 101,6 | 103,3 | 103,4 | 103,1 | 100,7 |
| Royaume-Uni * | 98,8 | 99,8 | 99,6 | 100,8 | 101,6 | 102,2 |
*Dette au sens Maastricht" pour les pays de l'Union Européenne, exprimée en valeur nominale
Compléments
L'endettement des SNF françaises comprend les crédits obtenus des intermédiaires financiers résidents et non-résidents (donc à l'exception des crédits intra-groupes et inter-entreprises ainsi que des crédits commerciaux) et les encours de titres émis en valeur nominale. Pour les autres pays, dont les données sont moins détaillées, l'endettement des SNF sous forme de crédits est calculé en retirant du total des crédits reçus le montant des prêts à l'actif de ces mêmes SNF. Ils concernent essentiellement des opérations entre entreprises affiliées résidentes et non-résidentes.
Décomposition de la variation du ratio d'endettement des ménages au T4 2025 (en points de pourcentage du PIB)
| Variation du ratio | Effet variation dette | Effet variation du PIB | |
| États-Unis | -0,1 | 1,1 | -1,2 |
| Japon | 0,0 | 0,6 | -0,6 |
| zone euro (ZE) | -0,1 | 0,4 | -0,5 |
| dont Allemagne | -0,3 | 0,2 | -0,5 |
| France | -0,3 | 0,1 | -0,4 |
| Italie | 0,1 | 0,4 | -0,3 |
| Espagne | -0,2 | 0,6 | -0,8 |
| Royaume-Uni | -0,1 | 0,7 | -0,8 |
Décomposition de la variation du ratio d'endettement des SNF au T4 2025 (en points de pourcentage du PIB)
| Variation du ratio | Effet variation dette | Effet variation du PIB | |
| États-Unis | -0,2 | 0,4 | -0,6 |
| Japon | 2,4 | 3,4 | -1,0 |
| zone euro (ZE) | -0,2 | 0,3 | -0,5 |
| dont Allemagne | -0,8 | -0,4 | -0,4 |
| France | -0,1 | 0,3 | -0,5 |
| Italie | 0,0 | 0,4 | -0,4 |
| Espagne | -1,1 | -0,2 | -0,9 |
| Royaume-Uni | 0,4 | 0,9 | -0,5 |
Décomposition de la variation du ratio d'endettement des administrations publiques au T4 2025 (en points de pourcentage du PIB)
| Variation du ratio | Effet variation dette | Effet variation du PIB | |
| États-Unis | 1,1 | 2,7 | -1,6 |
| Japon | -1,0 | 1,1 | -2,1 |
| zone euro (ZE) | -0,6 | 0,3 | -0,9 |
| dont Allemagne | 0,5 | 1,1 | -0,6 |
| France | -1,6 | -0,8 | -0,8 |
| Italie | -0,4 | 0,7 | -1,1 |
| Espagne | -2,4 | -0,7 | -1,7 |
| Royaume-Uni | 0,6 | 1,6 | -1,1 |
Sources : zone euro (Comptes nationaux trimestriels, INSEE, Eurostat, BCE), États-Unis (Fed, BEA), Japon (BoJ, CaO, OCDE), Royaume-Uni (ONS, OCDE)
Réalisation : Direction générale des Statistiques, des Études et de l'International
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Mise à jour le 21 Mai 2026