Selon les chefs d’entreprise qui participent à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 26 novembre et le 3 décembre), l’activité économique continue de progresser en novembre, avec une hausse plus marquée dans l’industrie, au-dessus de sa moyenne de long terme pour le sixième mois consécutif, et plus significativement qu’anticipé le mois dernier. Cette évolution positive est tirée principalement par une accélération dans les produits informatiques-électroniques-optiques, tandis que les secteurs agroalimentaire et automobile redémarrent.
En décembre, d’après les anticipations des entreprises, l’activité continuerait de croître dans l’industrie, mais à un rythme moins soutenu, et évoluerait peu dans les services et le bâtiment. Les carnets de commandes des industriels restent dans l’ensemble jugés dégarnis mais deviennent moins dégradés dans le bâtiment.
La trésorerie des entreprises est jugée globalement équilibrée, tant dans l’industrie que dans les services.
Notre indicateur mensuel d’incertitude, qui se fonde sur une analyse textuelle des commentaires des entreprises interrogées, se replie sensiblement dans les trois secteurs, mais reste à des niveaux élevés en raison principalement de la situation politique nationale.
Les difficultés d’approvisionnement dans l’industrie restent limitées (8 % des entreprises), hormis dans les matériels de transport et les machines et équipements. Les prix de vente sont jugés stables dans l’industrie, toujours orientés à la baisse dans le bâtiment et en hausse très modérée dans les services. Les difficultés de recrutement, mentionnées par 16 % des entreprises, se détendent dans les services en particulier.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que le PIB progresserait au quatrième trimestre de l’ordre de 0,2 %.
Points Clefs
L’activité régionale a légèrement progressé dans l’industrie, davantage augmenté dans le bâtiment et stagné dans les services. Dans l’industrie, la production est cependant plus faible que l’an dernier, tendance que l’on observe depuis plusieurs mois et qui tend à se renforcer. Dans le bâtiment, le gros œuvre et le second œuvre ont poursuivi leur croissance, avec un rebond dans la construction de maisons individuelles. L’automobile est le sous-secteur le plus en difficulté. Les problèmes d’approvisionnement restent mineurs, mais depuis deux mois font un retour en force notamment dans l’aéronautique et les équipements électroniques. La politique restrictive de la Chine serait à l’origine de ces nouvelles difficultés. Les effectifs sont stables dans l’industrie et les services, ils progressent un peu dans le second œuvre. La défense des marges et la nécessité d’améliorer la compétitivité apparaissent dans tous les secteurs. Les carnets de commandes s’affaiblissent dans l’industrie où ils sont toujours jugés insuffisants. Ils sont un peu moins bons dans le bâtiment. La demande globale a été faible dans les services. Les prix de vente ont peu varié, sauf dans le gros œuvre où ils continuent de baisser. Des pressions à la baisse des prix continuent de se manifester dans les services. Les trésoreries se sont dégradées dans les services et sont jugées correctes dans l’industrie, les délais de paiement tendent à augmenter.
L’activité de l’industrie et du bâtiment augmenterait en décembre et baisserait dans les services marchands. L’attentisme des clients est souvent évoqué tous secteurs confondus pour souligner le caractère nébuleux des projections pour 2026. L’intensification de la concurrence est un thème qui revient souvent. Le poids de l’incertitude politique et fiscale en France est particulièrement mis en avant dans le bâtiment. L’impact des droits de douane reste faible au regard de notre enquête, mais nos interlocuteurs mettent en avant à la fois des effets indirects qu’ils sont en peine de mesurer et qui contribuent à l’incertitude ressentie, et la faiblesse du dollar.
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Mise à jour le 12 Décembre 2025