Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moyen terme - Juillet 2025

Mise en ligne le 14 Août 2025

A fin juillet 2025, l'encours global du marché NEU CP et NEU MTN s’établit à 346,5 Md € (-2,4% sur un an). Le segment NEU CP (90% des encours) est en baisse sur un an (-1,6%). Concernant le segment NEU MTN, on observe également une baisse (-8,4% sur an à 37,5 Md €).
Émetteurs financiers (y compris organismes de titrisation) : les émissions de NEU CP du secteur financier sont en baisse sur le mois de juillet 2025 et s’établissent à 93,7 Md € contre 99,5 Md € le mois précédent. La durée moyenne des émissions (pondérée par les volumes émis) est en baisse à 86 jours (contre 106 jours en juin 2025). Cela s’explique par la baisse des volumes d'émissions assorties de maturités comprises entre 201 et 365 jours (18,3 Md € au mois de juillet 2025 contre 23,5 Md € en juin 2025). L’encours progresse pour s’établir à 224,5 Md € à la fin juillet 2025 (+1 Md € sur un mois). La maturité résiduelle moyenne ressort en hausse à 146 jours contre 143 jours en juin 2025. En matière de conditions d’émission, on note en juillet une forte stabilité des taux à l'émission.
Émetteurs non-financiers : les émissions de NEU CP du secteur sont en hausse au mois de juillet 2025, à 26 Md € contre 23,5 Md € en juin 2025. L’encours monte à 63.2 Md € contre 60.6 Md € le mois précédent. La durée initiale moyenne des émissions et la durée résiduelle moyenne de l’encours sont en hausse respectivement à 82 jours et 81 jours. En matière de conditions d’émission, on note en juillet une stabilité des rendements sur l'ensemble de la courbe.
Émetteurs publics : les émissions de NEU CP du secteur se sont inscrites en hausse au mois de juillet 2025, à 9 Md € contre 6,9 Md € en juin 2025. La maturité initiale moyenne des émissions est en baisse à 60 jours contre 81 jours le mois précédent. Cela est essentiellement imputable à l'augmentation des émissions sur les tranches de maturité allant de 1 à 100 jours. Les encours NEU CP sont en baisse à 21,5 Md € au mois de juillet 2025 contre 22 Mds € au mois de juin 2025. La durée résiduelle moyenne baisse à 97 jours en juillet après 104 jours en juin.
ESG : L’encours des programmes (ou compartiments de programmes) à caractéristiques ESG baisse en juillet pour s'établir à 8,6 Md €.

Télécharger l'intégralité de la publication

Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moye... (PDF - 2 Mo)

Mise à jour le 14 Août 2025

Banque de France - Menu Principal

Télécharger l'intégralité de la publication