Document de travail

Obligations allemandes indexées sur l'inflation : surcotées, mais sous-évaluées

Mise en ligne le 19 Septembre 2025
Auteurs : Jens Christensen, Sarah Mouabbi, Caroline Paulson

Document de travail n° 1012. Nous montrons que les rendements des obligations d'État allemandes indexées sur l'inflation contiennent une prime de commodité ou de sécurité de 0,33 % en moyenne. Malgré cela, l'Agence fédérale allemande des finances a décidé de cesser toute émission future de ces obligations en novembre 2023. Nous examinons la réaction du marché à cette annonce et constatons que ni les primes de sécurité ni les conditions de négociation de ces obligations n'ont été affectées négativement. Par conséquent, ce marché obligataire reste une source riche d'informations sur les taux réels dans la zone euro, en plus d'offrir aux investisseurs un actif sûr protégé contre l'inflation. 

Average estimated bond-specific risk premium for German inflation-linked bonds

image Image WP1012
Note: The data are monthly and cover the period from October 31, 2007, to December 30, 2024.

Mots-clés : modèle affine de structure par terme des taux d’intérêt sans arbitrage, frictions sur les marchés financiers, prime de commodité, prime de sécurité, rstar

Codes JEL : C32, E43, E52, G12
 

Mise à jour le 30 Septembre 2025