Les effets de long terme du rééquilibrage budgétaire dans un modèle à agents hétérogènes

Document de travail n° 1028. Cet article analyse les effets macroéconomiques de long terme d’une réforme de rééquilibrage budgétaire consistant à réduire les cotisations sociales en contrepartie d’une hausse de la fiscalité sur la consommation, sous une contrainte de budget équilibré. À l’aide d’un modèle à agents hétérogènes calibré sur des données françaises, nous comparons les états stationnaires avant et après la réforme. Celle-ci accroît à la fois l’offre de travail et le capital agrégé, avec un effet plus marqué sur l’accumulation du capital dans le modèle à agents hétérogènes que dans sa contrepartie à agent représentatif. Elle entraîne également une hausse des inégalités de patrimoine, une part disproportionnée de l’augmentation du patrimoine agrégé revenant aux ménages les plus aisés. Une analyse de bien-être tenant compte des dynamiques de transition met en évidence un gain moyen de bien-être globalement positif, bien que les ménages les plus riches et, séparément, les ménages à faible productivité subissent des pertes de bien-être. Les résultats sont robustes à différentes calibrations et spécifications du modèle.