Dans un environnement économique toujours très difficile et incertain (crise énergétique, difficultés d’approvisionnement et de recrutement), l’activité continue globalement de résister. En effet, selon les chefs d’entreprise participant à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 29 août et le 5 septembre), l’activité au mois d’août a progressé, légèrement dans l’industrie et plus nettement dans les services marchands couverts par l’enquête ; elle est en revanche quasi stable dans le bâtiment.
Pour le quatrième mois consécutif, les difficultés d’approvisionnement se tassent, cette fois plus nettement ; elles restent néanmoins élevées dans l’industrie (51 % en août, après 57 % en juillet) et le bâtiment (43 %, après 48 %). La hausse des prix des produits finis ralentit. Les difficultés de recrutement s’établissent à un niveau encore élevé (57 %, après 58 %).
Pour le mois de septembre, notre indicateur d’incertitude repart à la hausse ; les chefs d’ entreprise remontent leurs inquiétudes quant à la problématique énergétique (prix et disponibilité) et au comportement de consommation des ménages, en lien avec l’inflation. L’ érosion des carnets de commande dans le bâtiment et de certaines trésoreries constituent également des signaux de vigilance pour les prochains mois. Dans ce contexte, les chefs d’ entreprise anticipent néanmoins une légère progression de l’activité en septembre.
Après un premier trimestre 2022 marqué par la vague épidémique Omicron et le début de la guerre en Ukraine, la croissance s’est montrée plus dynamique que prévu au deuxième trimestre, pour atteindre 0,5 % par rapport au trimestre précédent. Après avoir été stable en juillet, le PIB augmenterait en août puis en septembre. Dans un contexte toujours très incertain, nous estimons à ce stade que la progression du PIB pour le troisième trimestre 2022, par rapport au trimestre précédent, pourrait s’établir autour de + 0,3 %.
Points Clefs
Le mois d’août présentant une saisonnalité particulièrement marquée, les perspectives d’activité et les estimations relatives au mois de septembre doivent être interprétées avec précaution.
La dynamique de l’activité reste favorable dans les services, tandis qu’elle tend à se tasser dans l’industrie et le secteur du bâtiment.
Si les difficultés d’approvisionnement et de recrutement semblent se modérer, elles s’établissent à un niveau encore très élevé, qui perturbe l’organisation des entreprises. En outre, les chefs d’entreprise sont désormais nombreux à faire part de leurs craintes quant aux conséquences du prix élevé de l’énergie et de sa disponibilité dans les mois à venir : impact sur leurs marges, érosion des carnets de commande, tensions potentielles de trésorerie.
À ce stade, néanmoins, les anticipations des entreprises pour le mois de septembre indiquent une légère hausse de l’activité par rapport à août, hausse qui masque toujours des divergences suivant les secteurs et les entreprises.
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