Monnaie et concours à l’économie - 2026-01
Mise en ligne le 27 Février 2026
La croissance des dépôts à vue repart à la hausse
- En janvier, la croissance annuelle des financements au secteur privé augmente légèrement à 2,3 % après 2,0 % en décembre. La hausse demeure principalement portée par celle des crédits aux sociétés non financières (2,5 % contre 2,7 % le mois précédent), ainsi que par les achats de titres (2,5 % contre 2,9 %). Les prêts aux ménages contribuent plus modestement à cette dynamique, avec une croissance stable de 0,8 % sur les trois derniers mois.
- En termes de composition de la masse monétaire, le taux de croissance annuel des dépôts à vue s'accroît à 2,7 %, contre 2,0 % en décembre (voir tableau 1). Le repli des dépôts à terme d'une durée inférieure ou égale à deux ans s'atténue légèrement (-8,0 %, après -9,0 %), tandis que la croissance des comptes sur livret reste positive bien qu'en baisse (2,2 %, après 2,8 %).
- En tenant compte des engagements et avoirs monétaires bruts vis-à-vis du reste de la zone euro, la croissance de la composante française de l'agrégat monétaire M3 atteint 0,9%, inchangée sur les deux derniers mois.
Tableau 1 - France : ressources monétaires des institutions financières monétaires ![]()
| Décomposition de la composante française de M3 | Encours
(en Mds €) |
Taux de croissance
annuel (en %) |
Flux CVS
(en Mds €) |
||
| jan-26(p) | déc-25(r) | jan-26(p) | déc-25(r) | jan-26(p) | |
| Dépôts à vue | 1 269 | 2,0 | 2,7 | 0,1 | 8,7 |
| = Ressources résidentes incluses dans M1 | 1 269 | 2,0 | 2,7 | 0,1 | 8,7 |
| Dépôts à terme ≤ 2 ans | 322 | -9,0 | -8,0 | 9,5 | -1,4 |
| + Comptes sur livret | 972 | 2,8 | 2,2 | 18,8 | -5,3 |
| = Ressources résidentes incluses dans M2-M1 | 1 294 | -0,5 | -0,5 | 28,3 | -6,7 |
| Titres d'OPC monétaires | 325 | -0,8 | 3,1 | -13,0 | 8,2 |
| + Pensions | 82 | 3,1 | 10,0 | -4,3 | 4,6 |
| + Titres de créance ≤ 2 ans | 53 | 11,4 | 30,8 | -0,5 | 6,1 |
| = Ressources résidentes incluses dans M3-M2 | 459 | 1,1 | 7,0 | -17,8 | 18,9 |
| Total des ressources résidentes incluses dans M3 | 3 022 | 0,8 | 1,9 | 10,6 | 20,9 |
| + Engagements monétaires bruts vis-à-vis du reste de la zone euro | 413 | 1,8 | -3,8 | 2,1 | 8,4 |
| - Avoirs monétaires bruts vis-à-vis du reste de la zone euro | 103 | 1,7 | 8,9 | -1,1 | 7,8 |
| = Composante française de l'agrégat monétaire M3 de la zone euro | 3 332 | 0,9 | 0,9 | 13,8 | 21,5 |
(r) : données révisées ; (p) : données provisoires
Source et réalisation : Banque de France - Direction générale de la statistique, des études et de l'international
Tableau 2 - Contreparties des ressources résidentes incluses dans M3 ![]()
| Encours
(en Mds €) |
Taux de croissance
annuel (en %) |
Flux CVS
(en Mds €) |
|||
| jan-26(p) | déc-25(r) | jan-26(p) | déc-25(r) | jan-26(p) | |
| EMPLOIS | 6 115 | 0,7 | 1,7 | 15,6 | 21,4 |
| Concours au secteur public résident (1) | 1 159 | -1,9 | -3,0 | -9,5 | -3,8 |
| crédits | 222 | 4,1 | 3,7 | 1,6 | -0,8 |
| titres | 936 | -3,2 | -4,5 | -11,1 | -3,0 |
| Concours au secteur privé résident (d) (2) | 3 890 | 2,0 | 2,3 | 2,3 | 9,3 |
| dont crédits aux ménages (c) | 1 738 | 0,8 | 0,8 | 2,1 | 1,4 |
| dont crédits aux SNF (c) | 1 403 | 2,7 | 2,5 | 4,9 | -2,4 |
| dont titres (b) | 497 | 2,9 | 2,5 | -4,2 | 6,1 |
| Concours extérieurs nets (3) | 478 | 6,4 | 18,2 | -5,1 | 21,9 |
| Divers (a) (4) | 588 | -8,2 | -4,9 | 28,0 | -5,9 |
| RESSOURCES | 6 115 | 0,7 | 1,7 | 15,6 | 21,4 |
| Ressources de long terme (b) (5) | 3 093 | 0,7 | 1,5 | 5,0 | 0,5 |
| Ressources résidentes incluses dans M3 (1)+(2)+(3)+(4)-(5) | 3 022 | 0,8 | 1,9 | 10,6 | 20,9 |
(a) Crédits y compris créances titrisées sorties du bilan
(b) Encours et flux de titres hors titres émis en contrepartie des créances titrisées sur les ménages et les SNF et sorties du bilan.
(c) Solde des créances et des engagements interbancaires, nets des autres postes du bilan (produits dérivés, décalages comptables, immobilisations).
(d) Dépôts supérieurs à 2 ans, titres de dette émis à plus de 2 ans, capital et réserves, dépôts des APU centrales.
(r) : données révisées ; (p) : données provisoires
(b) Encours et flux de titres hors titres émis en contrepartie des créances titrisées sur les ménages et les SNF et sorties du bilan.
(c) Solde des créances et des engagements interbancaires, nets des autres postes du bilan (produits dérivés, décalages comptables, immobilisations).
(d) Dépôts supérieurs à 2 ans, titres de dette émis à plus de 2 ans, capital et réserves, dépôts des APU centrales.
(r) : données révisées ; (p) : données provisoires
Source et réalisation : Banque de France - Direction générale de la statistique, des études et de l'international
Taux de croissance annuel de la contribution française aux ressources incluses dans M3 zone euro et contributeurs (en %) ![]()
Contribution des contreparties monétaires à la croissance annuelle des ressources résidentes incluses dans M3 France (en %) ![]()
Source et réalisation : Banque de France - Direction générale de la statistique, des études et de l'international
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Mise à jour le 27 Février 2026