Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moyen terme - Janvier 2026

Mise en ligne le 13 Février 2026

A fin janvier 2026, l'encours global du marché NEU CP et NEU MTN s’établit à 351,3 Md €. Après un recul saisonnier fin 2025, le marché global progresse en janvier 2026 de 23,6 Md € (+7,2%). L'encours NEU CP (88,5% des encours) s'établit à 311,1 Md € (+7,7% sur un mois, -1,7% sur un an), l'encours NEU MTN à 40,1 Md € (+3,1% sur un mois, +5,4% sur un an).
Émetteurs financiers (y compris organismes de titrisation) : les émissions de NEU CP du secteur financier sont en hausse marquée sur le mois de janvier 2026 à 129 Md € (versus 93,6 Md € le mois précédent). La durée moyenne des émissions (pondérée par les volumes émis) progresse fortement à 80 jours contre 50 jours en décembre 2025. Cela s’explique essentiellement par la hausse des volumes d'émissions assorties de maturités comprises entre 201 et 365 jours (22,5 Md € au mois de janvier 2026 contre 9 Md € en décembre 2025). L’encours augmente sur le mois pour s’établir à 221,4 Md € à la fin janvier 2026 (+13 Md € sur un mois). La maturité résiduelle moyenne ressort à 147 jours. En matière de conditions d’émission, les taux et spreads moyens évoluent peu en janvier 2026 à l'exception du pilier 9 mois sur lequel une hausse modérée est observée.
Émetteurs non-financiers : les émissions de NEU CP du secteur augmentent très significativement en janvier 2026, à 25 Md € contre 16,6 Md € en décembre 2025, ce qui se matérialise par une hausse de l’encours à 58,2 Md € contre 53,2 Md € le mois précédent. La durée initiale moyenne des émissions est en hausse à 85 jours (versus 76 le mois précédent). La durée résiduelle moyenne de l'encours reste stable en janvier 2026, à 71 jours. En matière de conditions d’émission, on observe en janvier 2026 une baisse globale des taux à l'émission sauf pour le ténor de maturité 9 mois (+11 pdb), sur lequel néanmoins les volumes d'émissions sont relativement faibles.
Émetteurs publics : les émissions de NEU CP du secteur se réduisent au mois de janvier 2026, à 12,2 Md € contre 16 Md € en décembre 2025. La maturité initiale moyenne des émissions diminue à 84 jours contre 104 jours le mois précédent. Les encours NEU CP augmentent malgré tout à 31,5 Md € au mois de janvier 2026 contre 27,4 Md € au mois de décembre 2025. La durée résiduelle moyenne s'établit à 96 jours contre 110 jours en décembre 2025. Les taux à l'émission se stabilisent en janvier 2026 sur tous les ténors de maturité.
ESG : L’encours des programmes (ou compartiments de programmes) à caractéristiques ESG augmente en janvier 2026 pour s'établir à 22,1 Md €.

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Mise à jour le 16 Février 2026