Déclaration de politique monétaire

Bonjour, le vice-président et moi-même vous souhaitons la bienvenue à cette conférence de presse. Je voudrais remercier le président Nagel pour son accueil et exprimer toute notre gratitude au personnel de la Bundesbank pour l’excellente organisation de cette réunion du Conseil des gouverneurs.

Le Conseil des gouverneurs a décidé, ce jour, d’augmenter les trois taux d’intérêt directeurs de la BCE de 25 points de base. Le conflit au Moyen-Orient continue de générer des tensions sur l’inflation, qui devrait rester largement supérieure à l’objectif pendant une période prolongée. La décision que nous avons prise aujourd’hui souligne notre engagement à mener une politique monétaire assurant la stabilisation de l’inflation au niveau de notre objectif de 2 % à moyen terme.

Selon le scénario de référence des dernières projections établies par les services de la BCE, l’inflation totale devrait s’élever en moyenne à 3,0 % en 2026, 2,5 % en 2027 et 2,1 % en 2028. L’inflation hors énergie et produits alimentaires s’établirait en moyenne à 2,5 % en 2026, 2,6 % en 2027 et 2,3 % en 2028. Par rapport au scénario de référence de juin, la projection d’inflation est restée inchangée pour 2026 et a été relevée pour 2027 et 2028. Pour la croissance économique, la projection de référence se situe à 0,9 % en 2026, 1,4 % en 2027 et 1,5 % en 2028. Les taux ont été revus à la hausse pour 2026 et 2027, principalement en raison de la capacité de résistance plus forte que prévu de l’économie de la zone euro. 

Les perspectives demeurent hautement incertaines et comportent des risques orientés à la hausse pour l’inflation et à la baisse pour la croissance économique. En ce qui concerne le choc énergétique, les scénarios mis à jour par nos services montrent les nombreuses trajectoires possibles d’évolution de la croissance et de l’inflation dans différents cas de figure, en fonction de son intensité et de sa durée ainsi que des effets indirects et de second tour qu’il pourrait générer. 

Avec la décision prise ce jour, nous restons en bonne position pour faire face à l’incertitude provoquée par le conflit. Nous suivrons une approche s’appuyant sur les données pour définir, réunion par réunion, l’orientation appropriée de la politique monétaire. Plus particulièrement, nos décisions relatives aux taux directeurs seront fondées sur notre évaluation des perspectives d’inflation et des risques entourant ces perspectives, compte tenu des données économiques et financières disponibles, de la dynamique de l’inflation sous-jacente et de la force de la transmission de la politique monétaire. Nous ne nous engageons pas à l’avance sur une trajectoire de taux particulière.

Les décisions que nous avons prises aujourd’hui sont présentées dans un communiqué de presse disponible sur notre site internet.

Je voudrais à présent décrire de façon plus détaillée comment nous envisageons l’évolution de l’économie et de l’inflation, puis j’expliquerai notre évaluation des conditions financières et monétaires.