Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moyen terme - Avril 2026

Mise en ligne le 13 Mai 2026

A fin avril 2026, l'encours global du marché NEU CP et NEU MTN s’établit à 350,4 Md €. Le marché global est en hausse relativement au mois précédent comme en glissement annuel. L'encours NEU CP (87,1% des encours) s'établit à 305,3 Md € (+2,3% sur le mois, +0,5% sur un an), l'encours NEU MTN, à 45,1 Md € (+3,7% sur un mois, +18,1% sur un an).
Émetteurs financiers (y compris organismes de titrisation) : les émissions de NEU CP du secteur financier augmentent légèrement sur le mois d'avril 2026 à 122,4 Md € (versus 119,6 Md € le mois précédent). La durée moyenne des émissions (pondérée par les volumes émis) poursuit sa tendance baissière à 51 jours contre 55 jours en mars 2026. Cela s’explique essentiellement par l'augmentation des volumes d'émissions assorties de maturités comprises entre 4 et 9 jours (+9,9 Md € sur un mois). L’encours est en légère augmentation ce mois-ci pour s’établir à 216,6 Md € (+3 Md € sur un mois). La maturité résiduelle moyenne ressort à 146 jours. En matière de conditions d’émission, on note en avril la poursuite de la pentification de la courbe des rendements avec des hausses, en moyenne mensuelle relativement à la moyenne du mois précèdent, allant jusqu'à +21 pdb pour une émission à 6 mois. On a noté également une hausse des spreads à l'émission moyens en avril (+4,5 pdb sur le pilier 3 mois, à titre d'exemple).
Émetteurs non-financiers : le volume d'émission est en très forte hausse, à 39,9 Md € contre 26,7 Md € en mars 2026, en lien avec une utilisation accrue de maturités très courtes (entre 10 et 40 jours) pour lesquelles les émissions atteignent 14,9 Md € contre 9,7 Md € le mois précèdent. Les encours augmentent pour s'établir à 65,3 Md € contre 59,3 Md € en mars 2026 (+5,6% en glissement annuel). La durée initiale moyenne des émissions se réduit fortement en avril 2026, pour s'établir à 54 jours contre 73 jours le mois précédent. En matière de conditions d’émission, on observe en avril 2026 la poursuite du mouvement de pentification de la courbe des rendements - à l'exception du pilier 9 mois, où le taux moyen pondéré à l'émission est stable par rapport à mars.
Émetteurs publics : les émissions de NEU CP du secteur public repartent à la hausse au mois d'avril 2026, à 12,2 Md € contre 6,9 Md € en mars 2026. La maturité initiale moyenne des émissions s'élève à 56 jours contre 41 jours le mois précédent. Les encours NEU CP sont néanmoins en baisse à 23,4 Md € au mois d'avril 2026 contre 25,3 Md € au mois de mars 2026. La durée résiduelle moyenne de l'encours est en légère augmentation à 93 jours contre 90 jours le mois précèdent. En avril 2026, la courbe des taux moyens à l'émission connait une forte pentification, allant jusqu'à +56 pdb pour une émission à 12 mois.
ESG : L’encours des programmes (ou compartiments de programmes) à caractéristiques ESG se stabilise en avril 2026 pour s'établir à 18,3 Md €.

Télécharger l'intégralité de la publication

Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moye... (PDF - 2.69 Mo)

Mise à jour le 13 Mai 2026