Résultats de l’enquête de mars 2026 sur les modalités et conditions de crédit attachées aux cessions temporaires de titres libellés en euros et aux marchés de produits dérivés de gré à gré (enquête SESFOD)

Dans l’ensemble, les modalités et conditions de crédit se sont légèrement assouplies entre décembre 2025 et février 2026 pour la plupart des types de contreparties, malgré le durcissement attendu des conditions ressortant de l’enquête précédente. L’assouplissement déclaré en termes nets résulte principalement des modalités et conditions applicables aux banques et aux courtiers. Les modalités tarifaires se sont assouplies pour l’ensemble des contreparties, à l’exception des hedge funds. Les modalités non tarifaires se sont légèrement assouplies pour les banques et les courtiers, mais sont restées inchangées pour tous les autres types de contreparties. Les conditions générales de la liquidité de marché ont été déclarées comme étant le principal déterminant de l’assouplissement, suivies par la concurrence d’autres établissements et la solidité financière des contreparties. Les participants à l’enquête s’attendent à un nouveau léger assouplissement des conditions de financement au cours des trois prochains mois, c’est-à-dire de mars à mai 2026 (graphique 1). En termes nets, peu d’évolutions ont été signalées concernant la concentration des expositions au risque de crédit, l’effet de levier, les pressions provenant de la clientèle, les modalités différentielles ou les litiges liés à la valorisation.