Enquête sur l’accès des entreprises au financement : les conditions d’octroi des prêts se sont durcies

Dans la dernière campagne de l’enquête sur l’accès au financement des entreprises (SAFE), qui couvre le premier trimestre 2026, les entreprises de la zone euro ont fait état d’une hausse nette des taux d’intérêt sur les prêts bancaires (un pourcentage net de 26 %, après 12 % le trimestre précédent). Une hausse similaire a été observée pour les petites et moyennes entreprises (PME) et les grandes entreprises. Dans le même temps, un pourcentage net de 37 % des entreprises (après 28 % le trimestre précédent) ont observé de nouvelles augmentations des autres coûts de financement (c’est-à-dire les charges, frais et commissions) et des exigences en matière de garanties (soit un pourcentage net de 14 %, inchangé par rapport au quatrième trimestre 2025) (graphique 1).

Dans cette campagne d’enquête, les entreprises ont fait état de besoins de financement en prêts bancaires stables (un pourcentage net de 0 % des entreprises ont fait état d’une augmentation des besoins, après 3 % au quatrième trimestre 2025), accompagnés d’une légère baisse perçue de la disponibilité de ces prêts (un pourcentage net de – 3 %, contre – 2 % au quatrième trimestre 2025). Par conséquent, l’écart de financement pour les prêts bancaires – un indice rendant compte de la différence entre le besoin et la disponibilité des prêts bancaires – est resté positif mais a légèrement baissé à 2 %, après 3 % au trimestre précédent (graphique 2). À plus long terme, les entreprises s’attendent à ce que la disponibilité du financement externe diminue quelque peu au cours des trois prochains mois, ce qui indique des perspectives moins favorables que lors de la précédente campagne d’enquête.

Les entreprises ont continué d’estimer que les perspectives économiques générales sont le principal frein à la disponibilité du financement externe (soit un pourcentage net de 26 %, contre 20 % lors de la précédente campagne d’enquête), mais ont indiqué de légères améliorations de la volonté des banques à consentir des prêts (un pourcentage net de 5 %, après 4 %). Dans cette campagne d’enquête, un pourcentage net de 8 % des entreprises ont indiqué s’attendre à ce que leurs perspectives en matière de recettes et de bénéfices aient un effet légèrement plus négatif sur la disponibilité des financements externes (après 7 % lors de la précédente campagne).

Les entreprises font état d’un chiffre d’affaires globalement inchangé au cours des trois derniers mois (dans l’ensemble, 1 % des entreprises ont indiqué une hausse du chiffre d’affaires, contre 7 % au quatrième trimestre 2025). En ce qui concerne le prochain trimestre, un pourcentage net de 29 % s’attendent à une hausse du chiffre d’affaires (après 18 % lors de la précédente campagne). Dans le même temps, les entreprises ont continué de voir leurs bénéfices se détériorer, avec un pourcentage net de 16 % des entreprises déclarant des bénéfices plus faibles (après 10 % au précédent trimestre). Dans cette campagne d’enquête, les investissements ont augmenté pour un pourcentage net de 3 % des entreprises (après 6 %), un chiffre inférieur aux précédentes anticipations. Pour la période à venir, l’optimisme quant aux investissements futurs est resté élevé, un pourcentage net de 13 % s’attendant à une hausse, après 9 % nets au trimestre précédent.

En moyenne, les entreprises s’attendent à des hausses plus fortes des prix de vente et des coûts des intrants hors main-d’œuvre au cours des 12 prochains mois, tandis que les anticipations relatives aux salaires se sont quelque peu modérées. Les entreprises s’attendent à une hausse des prix de vente de 3,5 % (après 2,9 %), tandis que les coûts des intrants, énergie comprise, devraient augmenter de 5,8 % (après 3,6 %). En revanche, les anticipations relatives aux salaires se sont légèrement modérées et devraient augmenter de 2,8 %, contre 3,1 % le trimestre précédent (graphique 3). La guerre au Moyen-Orient a significativement accru les anticipations des entreprises relatives aux prix de vente et aux coûts des intrants, sans influer sur les anticipations relatives aux salaires. Les réponses quotidiennes à l’enquête recueillies avant et après le 28 février révèlent que les entreprises interrogées plus tard au cours de la période de campagne font état d’anticipations plus élevées en matière de coûts et de prix. 

En particulier, les anticipations relatives à la croissance des salaires et de l’emploi sont restées globalement stables sur toute la période d’enquête. 

Les anticipations d’inflation des entreprises ont nettement augmenté pour l’horizon à un an, mais sont restées stables pour les horizons à trois et cinq ans. Les anticipations d’inflation médianes à un an se sont établies à 3,0 % (après 2,6 %), parallèlement à une plus grande dispersion des perspectives à court terme, principalement sous l’effet des entreprises interrogées après le début de la guerre au Moyen-Orient. Si les anticipations d’inflation médianes à trois et cinq ans sont restées inchangées à 3,0 %, la distribution des anticipations à cinq ans s’est élargie (graphique 4). En ce sens, la part des entreprises qui ont fait état de risques à la hausse pesant sur leurs anticipations d’inflation à cinq ans a atteint 65 %, contre 56 % lors de la précédente campagne d’enquête (graphique 5).

Le rapport publié aujourd’hui présente les principaux résultats de la 38e campagne de l’enquête SAFE pour la zone euro. L’enquête a été réalisée entre le 19 février et le 1er avril 2026. Dans cette campagne d’enquête, les entreprises ont été interrogées sur les évolutions économiques et financières au cours de la période comprise entre octobre 2025 et mars 2026 et au cours de la période comprise entre janvier et mars 2026. En outre, les entreprises ont fait part de leurs anticipations relatives à l’inflation, aux prix de vente et aux autres coûts dans la zone euro. L’échantillon recouvrait 10 544 entreprises de la zone euro, dont 9 750 (92 %) comptaient moins de 250 salariés.

Pour toute demande d’information, les médias peuvent s’adresser à : Benoit Deeg, au : +49 172 1683704.

Notes 

• Le rapport relatif à cette campagne de l’enquête SAFE, ainsi que le questionnaire et les informations méthodologiques, sont disponibles sur le site internet de la BCE.
   
• Des séries de données détaillées pour chaque pays de la zone euro et les résultats agrégés pour la zone sont disponibles à partir du ECB Data Portal (Portail de données de la BCE).