Évolutions monétaires dans la zone euro : mars 2025

Composantes de l’agrégat monétaire large M3

Le taux de croissance annuel de l’agrégat monétaire large M3 est ressorti en baisse à 3,6 % en mars 2025, après 3,9 % en février, s’établissant en moyenne à 3,7 % au cours de la période de trois mois s’achevant en mars. Les composantes de M3 ont présenté les évolutions suivantes. Le taux de croissance annuel de l’agrégat étroit M1, qui inclut les billets et pièces en circulation et les dépôts à vue, a augmenté, passant de 3,4 % en février à 3,8 % en mars. Le taux de croissance annuel des dépôts à court terme autres que les dépôts à vue (M2 – M1) est revenu à 1,5 % en mars, après 2,0 % en février. Le taux de croissance annuel des instruments négociables (M3 – M2) a diminué, revenant de 18,0 % en février à 11,3 % en mars.

Données relatives aux agrégats monétaires

S’agissant des contributions des composantes à la croissance annuelle de M3, l’agrégat étroit M1 a contribué pour 2,4 points de pourcentage (après 2,2 points de pourcentage en février), les dépôts à court terme autres que les dépôts à vue (M2 – M1) pour 0,4 point de pourcentage (après 0,6 point de pourcentage) et les instruments négociables (M3 – M2) pour 0,7 point de pourcentage (après 1,1 point de pourcentage).

Parmi les secteurs détenteurs de dépôts inclus dans M3, le taux de croissance annuel des dépôts des ménages est ressorti à 3,5 % en mars, contre 3,4 % en février, tandis que celui des dépôts des sociétés non financières est revenu à 2,3 % en mars après 3,0 % en février. Enfin, le taux de croissance annuel des dépôts des fonds d’investissement non-monétaires a augmenté pour s’établir à 16,2 % en mars, après 8,5 % en février.