Notes mensuelles

Décembre 2020

Évolution des encours

• NEU CP bancaires : le taux de croissance annuel de l’encours se stabilise (-9,5% en données brutes, inchangé par rapport à novembre et -4,6% en décembre 2019).
• NEU CP corporate : le taux de croissance annuel de l’encours progresse fortement (+30,6% en données brutes, après +20,7% en novembre et +10,2% en décembre 2019).
• Repli saisonnier traditionnellement marqué en décembre pour les encours NEU CP corporate et de moindre ampleur pour les encours NEU CP bancaires (respectivement -27% et -2% en données cvs)

Taux moyens et durées à l’émission

• Les taux moyens mensuels des émissions de NEU CP bancaires continuent à baisser (entre -1 et -6 pdb) et la courbe s’aplatit sur les maturités inférieures ou égales à six mois.  
• Les taux moyens mensuels des émissions de NEU CP corporate progressent légèrement sur la plupart des maturités (entre + 2 et +6 pdb), à part sur le 9 mois où la forte progression (+18 pdb) n’est pas réellement représentative en raison du faible niveau d’émission.
   

Novembre 2020

Évolution des encours

• NEU CP bancaires : le taux de croissance annuel de l’encours se redresse (-9,5% après -12,9% en octobre et -2,2% il y a un an).
• NEU CP corporates : le taux de croissance annuel de l’encours progresse fortement (+20,7%, après +15,4% en octobre et +8,8% il y a un an).

Taux moyens et durées à l’émission

• NEU CP bancaires : les taux moyens mensuels sont quasi-stables, et à des niveaux historiquement bas s’agissant des piliers de maturités supérieurs à 3 mois. Le volume des émissions progresse fortement sur les durées initiales les plus courtes (1 à 3 jours).
• NEU CP corporates : les taux moyens mensuels sont en baisse sur les maturités courtes (-4 pdb sur le 1 mois) et quasi-stable sur les autres maturités.

Octobre 2020

Évolution des encours

• NEU CP bancaires : le taux de croissance annuel de l’encours se stabilise (-13% après -13,3% en août, et 0% il y a un an).
• NEU CP corporate : le taux de croissance annuel de l’encours repart à la hausse (+15,4%, après +12,3% en août et +7,6% il y a un an).

Taux moyens et durées à l’émission

• NEU CP bancaires : les taux moyens se réduisent légèrement sur les piliers 9 et 12 mois et reviennent à la normale sur le 6 mois Les durées à l’émission les plus fréquentes restent inchangées et concernent les maturités courtes (1 à 3 jours) et longues (12 mois).
• NEU CP corporate : les taux moyens sont en repli sur les maturités courtes (-5 pdb sur le 1 mois) et intermédiaires (-10 pdb sur les piliers 3 et 6 mois) mais progressent sur le pilier 9 mois (+10 pdb).

Septembre

Évolution des encours

• NEU CP bancaires : légère accélération de la contraction des encours (-13,5% en données brutes, après -11,5% en août et +1,7% il y a un an).
• NEU CP corporate : les encours restent bien orientés (+12,2% sur un an en données brutes, après +9% en août et +7,7% il y a un an).

Taux moyens et durées à l’émission

• Les taux moyens sont orientés à la baisse pour les NEU CP bancaires sur toutes les maturités (à l’exception du 6 mois) ; l’évolution est plus hétérogène pour les NEU CP Corporate (taux plutôt en baisse sauf sur les maturités intermédiaires 3 et 6 mois).
• La distribution des émissions reflète la stratégie habituelle des émetteurs : concentration des volumes sur les piliers de maturité de 1 à 3 jours et 12 mois pour les titres bancaires, et sur les durées de 1 et 3 mois (avec une poussée par rapport aux niveaux habituels sur le 6 mois) pour les titres Corporate.

Août 2020

Évolution des encours

• NEU CP bancaires : légère accélération de la contraction des encours (-11,7% en données brutes, après -9,6% en juillet et +4,7% il y a un an).
• NEU CP corporate : les encours restent bien orientés (9 % sur un an en données brutes, après 9,8% en juillet et 10,2% il y a un an).

Taux moyens et durées à l’émission

• Les taux moyens sont orientés à la baisse, sur les durées moyennes et longues pour les NEU CP bancaires (3 mois et plus) et les durées moyennes et courtes pour les NEU CP corporate (6 mois et moins).
• La distribution des émissions reflète la stratégie habituelle des émetteurs : concentration des volumes sur les piliers de maturité de 1 à 3 jours et 12 mois pour les titres bancaires, et sur les durées de 1 et 3 mois pour les titres corporate.

Juillet 2020

• Légère accentuation du rythme annuel de contraction des encours de NEU CP bancaires (-9,7% en données brutes, après -9,0% en juin et 0,5% il y a un an). Pour les NEU CP corporate, rythme de progression toujours positif malgré son ralentissement saisonnier (9,8% sur un an en données brutes, après 22,1% en juin et 10,7% il y a un an).
• Baisse des taux moyens des NEU CP bancaires et corporate sur la plupart des durées à l’émission.
• Distribution des émissions par durée toujours asymétrique avec une concentration des volumes sur les piliers de maturité de 1 à 3 jours et 12 mois pour les titres bancaires, et sur les durées de 1 et 3 mois pour les titres corporate.

Juin 2020

•  NEU CP bancaires : redressement du taux de croissance annuel, bien que toujours en territoire négatif (-9,1% en données brutes, après –21,3% en mai).  
• NEU CP corporate et publics : poursuite du rebond du taux de croissance annuel des NEU CP corporate (+17%, après +7,3% en mai) et léger tassement de l’encours des NEU CP publics, qui restent toutefois à un niveau élevé dû aux émissions de dette sociale.
• NEU CP bancaires : baisse des taux moyens sur la plupart des maturités. 
• NEU CP corporate : baisse des taux moyens sur toutes les maturités à l’exception des 1 mois et 3 mois.
• La distribution des émissions par durée initiale montre une forte progression des émissions à très court terme pour les NEU CP bancaires et des émissions à 3 mois pour les NEU CP corporate.
   

Mai 2020

• Stabilisation de l’encours des NEU CP bancaires après sa forte contraction observée en mars et en avril (taux de croissance annuel : -21,4% en données brutes, après -20,5% en avril). Pour les NEU CP corporate, poursuite du rebond du taux de croissance annuel (+11,1%, après +2,2% en avril). Pour les NEU CP publics, poursuite de la forte progression de l’encours imputable aux émetteurs de dette sociale.
• Baisse des taux moyens des NEU CP bancaires sur la plupart des piliers de maturité. Baisse des taux moyens des NEU CP corporate, sauf sur le 6 mois et le 12 mois.
• Distribution des émissions par durée toujours concentrée sur les maturités jusqu’à 3 mois pour les NEU CP bancaires et répartie entre le 1 mois et le 12 mois pour les NEU CP corporate.
   

Avril 2020

• Poursuite du repli du taux de croissance annuel de l’encours des NEU CP bancaires (-20,6% en données brutes, après -14,7% en mars), notamment sous l’effet de rachats significatifs. Rebond du taux de croissance annuel de l’encours des NEU CP corporate en avril (+2,2% sur un an, après -4,7% en mars). Forte poussée de l’encours des NEU CP publics imputable aux émetteurs de dette sociale.
• Hausse des taux moyens sur la quasi-totalité des maturités des NEU CP bancaires. Hausse généralisée des taux moyens sur NEU CP corporate.
• Distribution des émissions par durée initiale toujours divergente entre titres bancaires et titres corporate, avec une montée en puissance des titres à 9 mois et 12 mois s’agissant des émetteurs corporate.
   

Mars 2020

• Taux de croissance annuel de l’encours des NEU CP bancaires en repli sensible (-14,8% en données brutes, après +4,4% en février), notamment sous l’effet d’un accroissement des rachats. Diminution plus mesurée du taux de croissance annuel en mars pour l’encours des NEU CP corporate (-4,8% sur un an, après +5,0% en février).
• Taux moyens des NEU CP bancaires stables sur les maturités jusqu’à 3 mois, avec des évolutions plus contrastées sur les maturités supérieures. Taux moyens des NEU CP corporate en hausse sur la plupart des maturités, à l’exception du 1 mois et du 12 mois.
• Distribution des émissions par durée initiale toujours asymétrique entre titres bancaires et titres corporate, avec des volumes dans l’ensemble plutôt orientés à la baisse.

Février 2020

• Poursuite du rebond du taux de croissance annuel de l’encours pour les NEU CP bancaires (+4,4% en données brutes, après +3,0% en janvier). Rythme de progression plus faible mais toujours positif en février pour l’encours des NEU CP corporate (+5,0% sur un an, après +7,9% en janvier).
• Taux moyens des NEU CP bancaires relativement stables par rapport au mois précédent sur les durées les plus usitées et baisse des taux moyens des NEU CP corporate à plus d’1 mois, sauf sur la maturité de 12 mois.
• Distribution des émissions par durée initiale toujours asymétrique avec une concentration sur les piliers de maturité du 12 mois, 3 mois et 1 mois  pour les titres bancaires, et sur les durées de 1 mois, 3 mois et 6 mois pour les titres corporate.

Janvier 2020

• Taux de croissance annuel de l’encours en net rebond pour les NEU CP bancaires (+2,8% en données brutes, après -4,6% en décembre). Rythme de progression toujours soutenu en janvier pour l’encours des NEU CP corporate (+7,5% sur un an, après +10,2% en décembre).
• Taux moyens des NEU CP bancaires relativement stables par rapport au mois précédent sur les durées les plus usitées et détente des taux moyens des NEU CP corporate à plus d’1 mois, sur fond de reprise des émissions en début d’année.
• Distribution des émissions par durée initiale toujours asymétrique avec une concentration sur les piliers de maturité du 12 mois, 3 mois et 1 mois  pour les titres bancaires, et sur les durées de 1 mois, 3 mois et 6 mois pour les titres corporate.