Selon les chefs d’entreprise interrogés dans notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements entre le 22 décembre et le 7 janvier), l’activité économique poursuit sa progression en décembre, à un rythme légèrement inférieur à celui de novembre. La hausse est à nouveau soutenue dans l’industrie, portée par l’aéronautique et les secteurs liés à la défense, et plus modérée dans les services marchands, tandis que l’activité évolue peu dans le bâtiment.
En janvier, l’activité industrielle est attendue en ralentissement, lié à une pause de la production aéronautique, à une visibilité limitée sur les carnets de commandes, et à un contexte d’incertitude élevée. À l’inverse, les entreprises de services marchands anticipent un renforcement de leur activité, sur un rythme plus proche de sa moyenne de la dernière décennie. Dans le bâtiment, l’activité est attendue globalement inchangée, avec toujours le second œuvre mieux orienté que le gros œuvre.
Notre indicateur mensuel d’incertitude se replie à nouveau dans les trois grands secteurs, mais reste à des niveaux élevés.
La situation de trésorerie est jugée à peu près équilibrée, mais cela masque des disparités sectorielles persistantes. Les difficultés d’approvisionnement dans l’industrie demeurent à un bas niveau, à l’exception de l’aéronautique et de secteurs dépendants de certains métaux critiques. Les prix de vente restent globalement stables dans l’industrie et orientés à la baisse dans le bâtiment, tandis que les hausses de prix dans les services demeurent modérées.
Les difficultés de recrutement se stabilisent, tout en subsistant dans certains métiers qualifiés et dans le bâtiment.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que le PIB a progressé au quatrième trimestre d’au moins 0,2 %.
Points Clefs
Comme attendu par les entreprises interrogées, l’activité industrielle recule. Les commandes se maintiennent sur le marché national, mais accusent un léger repli à l’export. Les carnets de commandes restent insuffisants. Les stocks enregistrent une nouvelle hausse modérée. Les prix des matières premières continuent de progresser légèrement. Les prix des produits finis demeurent stables. Les effectifs se stabilisent. La production devrait afficher une croissance dès le mois prochain.
Comme attendu, l’activité dans les services marchands progresse globalement, malgré le repli du sous-secteur de l’ingénierie technique. Les trésoreries demeurent tendues. Les prix restent stables. Les effectifs stagnent, souvent faute de profils adaptés. Les perspectives s’annoncent davantage favorables.
L’activité dans le bâtiment se dégrade, pénalisée par les fermetures de fin d’année et des conditions climatiques défavorables, tout en restant supérieure à celle de l’an passé. Les carnets de commandes sont plus fournis dans le second œuvre que dans le gros œuvre. Les prix reculent. Les effectifs sont en baisse. Un léger repli de l’activité est anticipé. Dans les travaux publics, l’activité demeure dynamique, mais à un niveau inférieur à l’année précédente. La visibilité et les carnets se détériorent. Les prix des devis progressent, tandis que les effectifs évoluent peu. Un repli de l’activité est attendu au premier trimestre.
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Mise à jour le 16 Janvier 2026