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Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moyen terme - Mai 2025

Mise en ligne le 24 Juin 2025
  • A fin mai 2025, l'encours global du marché NEU CP et NEU MTN s’établit à 348 Mds € (-3,4% sur un an). Le segment NEU CP est baisse sur un an (-3,1%). Concernant le segment NEU MTN, on observe également une baisse (-6,2% sur an à 38,5 Mds €).
     
  • Émetteurs financiers (y compris organismes de titrisation) : les émissions de NEU CP du secteur financier sont en légère baisse sur le mois de mai 2025 et s’établissent à 83,6 Mds € contre 85,1 Mds € le mois précédent. La durée moyenne des émissions (pondérée par les volumes émis) est en forte hausse à 93 jours (contre 54 jours en avril 2025). Cela s’explique par la hausse des volumes d'émissions assorties de maturités comprises entre 200 et 365 jours (14,9 Mds € au mois de mai 2025 contre 8,3 Mds € en avril 2025) ainsi que par une baisse des émissions sur les maturités inférieures à 10 jours (42,8 Mds € au mois de mai 2025 contre 58,2 Mds € en avril 2025). L’encours monte pour s’établir à 209 Mds € à la fin mai 2025 (+5,8 Mds € sur un mois). La maturité résiduelle moyenne ressort stable à 132 jours contre 131 jours en avril 2025. En matière de conditions d’émission, on note en mai une baisse des rendements sur l’ensemble des maturités avec une courbe des rendements par termes qui conserve un profil plat.
     
  • Émetteurs non-financiers : les émissions de NEU CP du secteur sont en baisse au mois de mai 2025, à 24,9 Mds € contre 31,4 Mds € en avril 2025. L’encours évolue peu à 63,8 Mds € contre 61,3 Mds € le mois précédent. La durée initiale moyenne des émissions et la durée résiduelle moyenne de l’encours sont en baisse respectivement à 76 jours et 78 jours. En matière de conditions d’émission, on note en avril une baisse des rendements sur l’ensemble des maturités, avec une courbe des rendements par termes qui conserve un profil plat.
     
  • Émetteurs publics : les émissions de NEU CP du secteur se sont inscrites en hausse au mois de mai 2025, à 13,1 Mds € contre 6,7 Mds € en avril 2025. La maturité initiale moyenne des émissions est en hausse à 47 jours contre 34 jours le mois précédent. Cela est essentiellement imputable à l'augmentation des émissions sur la tranche de maturité allant de 40 à 200 jours. Les encours sont en légère baisse à 30,8 Mds € au mois de mai 2025 contre 31,7 Mds € au mois d'avril 2025. La durée résiduelle moyenne de l’encours continue de baisser à 82 jours en mai après 92 jours en avril.
     
  • ESG : L’encours des programmes (ou compartiments de programmes) à caractéristiques ESG augmente légèrement en mai pour s'établir à 19,2 Mds € (+ 1 Md € sur un mois).

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Mise à jour le 24 Juin 2025

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