L’Union économique et monétaire (UEM) est le cadre institutionnel de l’Union européenne (UE) comprenant à la fois la coordination des politiques budgétaires et économiques de chaque État membre de l’UE et la politique monétaire unique mise en œuvre par l’Eurosystème au sein des États membres ayant adopté l’euro.
L’UEM complète le marché unique par une monnaie unique et un objectif de stabilité des prix. Elle participe à la convergence économique et monétaire entre les États membres. Plus précisément, l’UEM permet au niveau de la zone euro de supprimer les fluctuations des taux de change, d’éviter les coûts de transaction liés à la conversion des monnaies, de faciliter les échanges commerciaux, d’accroître la concurrence par une meilleure comparabilité des prix, et de protéger le pouvoir d’achat grâce à une maîtrise de l’inflation. En parallèle, elle favorise la coopération entre les politiques budgétaires et économiques nationales des pays de la zone euro, contribuant ainsi à la stabilité macroéconomique de cette zone.
Dans les années 1970 et 1980, les pays de la Communauté économique européenne (CEE) ont été confrontés à des crises monétaires successives et à des fluctuations importantes des taux de change. La nécessité d’une coordination plus étroite entre les États membres a ainsi émergé, afin de construire une union plus solide et stable sur le plan économique et monétaire.
En juillet 1990, les restrictions à la libre circulation des capitaux entre les États membres ont été levées, marquant le début d’un processus destiné à instaurer une monnaie unique et à renforcer la cohésion économique au sein de l’UE, aboutissant à la signature du Traité de Maastricht en 1992. Ce traité, qui constitue le fondement de l’UEM, a défini les cinq critères économiques de convergence requis pour rejoindre la zone euro : maîtrise de l’inflation, stabilité des taux de change, limitation des déficits publics, limitation de la dette publique, convergence des taux d’intérêt à long terme. S’y ajoutent la nécessaire convergence juridique. Les candidats à l’adhésion doivent veiller à la compatibilité de leur législation nationale avec le Traitéde Maastricht et les statuts du Système européen des banques centrales (SEBC) et de la Banque centrale européenne (BCE) qui prévoient l’indépendance des banques centrales. Tous les États membres – à l’exception du Danemark qui a obtenu des dérogations spécifiques – ont vocation à adopter l’euro dès lors qu’ils respectent ces critères de convergence.
La Commission européenne joue un rôle central dans la surveillance et la coordination des politiques économiques et budgétaires. Les États membres sont ainsi tenus de lui soumettre régulièrement des plans budgétaires et structurels de moyen terme. Ces derniers définissent une trajectoire budgétaire contraignante, désignent les investissements publics prioritaires ainsi que les réformes répondant aux objectifs de l’UE sur une durée allant de quatre à sept ans. Ces plans doivent garantir une réduction progressive et pérenne de la dette et une croissance durable pour tous, en évitant une politique budgétaire procyclique. Ces mécanismes contribuent à la convergence économique et favorisent la stabilité et la croissance de l’ensemble de la zone euro.
Quelques chiffres
