Document de travail n°940. Nous examinons les effets de l'incertitude entourant la trajectoire future des taux d'intérêt sur les décisions des entreprises dans la zone euro. En présence d'une incertitude accrue sur les taux d'intérêt à court terme, les entreprises ont tendance à réduire leurs investissements futurs et leurs activités d'embauche. Elles adoptent également une approche plus prudente en augmentant leur liquidité et en réduisant les paiements de dividendes. L'hétérogénéité des entreprises est cruciale, car l'effet négatif sur les investissements futurs est amplifié lorsque les entreprises sont exposées ex-ante au risque de taux d'intérêt, qu'elles sont confrontées à des contraintes financières ou qu'elles ne disposent pas de stratégies de couverture. Ces effets passent principalement par le canal du financement et de « cashflow », ce qui met en évidence l'existence d'un multiplicateur Financier de l’incertitude des taux d'intérêt, par lequel les effets de cette incertitude sont amplifiés par la présence de contraintes financières. À l'inverse, nous ne trouvons pas d'effets significatifs de l'incertitude des taux d'intérêt à long terme sur les décisions des entreprises.
