Les conditions de la stabilité financière dans la zone euro se sont détériorées, car l’invasion de l’Ukraine par la Russie a entraîné une hausse des prix de l’énergie et des matières premières et accentué les risques pour l’inflation et la croissance dans la zone euro, conclut la Financial Stability Review de mai 2022 (FSR) publiée ce jour par la Banque centrale européenne (BCE).
« La terrible guerre en Ukraine a entraîné de très grandes souffrances humaines », a déclaré le vice-président de la BCE Luis de Guindos. « Elle a également accru les risques pour la stabilité financière via son incidence sur pratiquement tous les aspects de l’activité économique et sur les conditions de financement ».
La réaction des marchés à l'invasion de l'Ukraine par la Russie a été globalement ordonnée. Toutefois, les prix des matières premières et de l'énergie sont demeurés élevés et volatils, ce qui a provoqué des tensions sur les marchés dérivés de ces produits. Malgré de récents ajustements, certains actifs restent exposés à de nouvelles corrections si les perspectives de croissance continuent de se détériorer et/ou si l'inflation s'avère nettement plus élevée que prévu.
Les vulnérabilités pourraient s'accentuer en raison de l'évolution incertaine de la guerre entre la Russie et l’Ukraine et des modifications des anticipations d'une normalisation de la politique monétaire dans les économies avancées. D'autres évolutions potentielles au niveau mondial, telles qu'une résurgence plus large de la pandémie de coronavirus (COVID-19), des faiblesses dans les principales économies de marché émergentes ou un ralentissement plus marqué de l'activité économique de la Chine, pourraient également affecter les risques pesant sur la croissance et l'inflation.
