Présentation trimestrielle de l’épargne des ménages 2020T4

Mise en ligne le 01/06/2021
Épargne et Patrimoine financiers des ménages* - France et étranger - T4 2020
Placements et patrimoine des ménages au 4e trimestre 2020

Détail des placements financiers

Au quatrième trimestre 2020, les flux nets des principaux placements financiers des ménages décélèrent légèrement mais restent globalement soutenus. Les flux d'actifs sous forme de produits de taux sont proches de ceux du troisième trimestre, tout comme pour les produits de fonds propres.

À fin 2020, le flux annuel de placement des ménages s'établit à 205,2 milliards, en nette augmentation par rapport aux années précédentes (129,7 milliards d'euros en 2019 et 102,2 milliards en 2018). La constitution de cette épargne financière reste orientée très majoritairement vers les actifs sous forme de produits de taux (158,5 milliards d'euros en 2020). Dans le contexte de la pandémie sanitaire et des mesures de restriction, les ménages ont accru leurs placements en numéraire et dépôts à vue (95,8 milliards d'euros en 2020 contre 48,5 milliards en 2019) et sur leurs livrets d'épargne (66,8 milliards d'euros en 2020 après 40,2 milliards en 2019). Néanmoins, les flux de placements vers les produits de fonds propres ont eux aussi nettement augmenté (46,6 milliards d'euros en 2020, après 12,0 milliards en 2019).

Les premières données (encore partielles) pour le premier trimestre 2021 reflètent une nouvelle progression des placements en numéraire et sous forme de dépôts auprès des banques (35,8 milliards d'euros après 34,1 milliards au T4), un flux net légèrement négatif pour les contrats d'assurance-vie en euros (-0.5 milliards d'euros après 3,9 milliards au T4) et une accélération des placements d'assurance-vie en unités de comptes (7,3 milliards après 4,1 milliards au T4).


Flux nets Encours
Montants annuels Montants trimestriels (cvs) trimestriels
T4 2019 T4 2020 T3 2020 T4 2020 T1 2021 (a) T3 2020 T4 2020
Principaux placements financiers 129,7 205,2 44,4 36,9 5 477,0 5 665,5
Produits de taux 122,5 158,5 36,4 34,5 3 627,5 3 669,6
Numéraire et dépôts à vue 48,5 95,8 18,4 16,9 19,3 692,8 705,8
Dépôts bancaires rémunérés 40,2 66,8 15,4 17,2 16,5 1 091,0 1 105,8
Epargne réglementée (b) 20,1 42,2 8,4 8,6 9,7 806,1 813,7
Autre épargne (c) 20,1 24,6 7,0 8,6 6,8 284,9 292,1
OPC monétaires -0,9 -0,3 0,3 -0,6 6,3 5,7
Assurance-vie en euros (d) 39,5 -2,0 2,9 3,9 -0,5 1 707,3 1 719,1
Titres de créance détenus directement -4,5 -1,6 0,2 -0,4 39,0 38,9
Titres de créance détenus indirectement (OPC) -0,3 -0,2 -0,8 -2,5 91,1 94,3
Produits de fonds propres 12,0 46,6 8,3 6,4 1 774,2 1 918,1
Actions cotées -2,3 13,1 2,6 3,5 280,3 319,9
Actions non cotées et autres participations 19,0 18,5 5,3 2,2 996,0 1 060,5
Assurance-vie en UC (d) 2,0 16,8 0,9 4,1 7,3 385,0 413,1
Actions détenues indirectement (OPC) -6,7 -1,8 -0,5 -3,4 112,9 124,6
Autres (e) -4,8 0,1 -0,3 -4,0 75,3 77,8
dont Fonds immobiliers (f) 0,5 -0,3 -0,5 -0,9 29,6 30,3
(a) Chiffres provisoires
(b) Livrets A, bleus, LDD, LEP, PEL, PEP, CEL, livrets jeunes
(c) Comptes à terme et livrets ordinaires
(d) Nette des prestations
(e) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(f) Seulement les actifs immobiliers, ne sont pas incluses les détentions indirectes de fonds immobiliers par les ménages
via les contrats d'assurance vie (de l'ordre de 30 Mds €), chiffres provisoires


*Ménages (particuliers et entrepreneurs individuels) et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Placements financiers des ménages
Flux cumulés des placements sur 4 trimestres glissants (Mds EUR)
Patrimoine financier des ménages
Encours des placements en valeur de marché (Mds EUR)
Encours des placements corrigés des effets de valorisation (Mds EUR)
Emplois et ressources des ménages
Flux, en milliards d'euros
annuels trimestriels, cvs
2020 T3 2020 T4 2020
EMPLOIS 400,0 86,3 110,6
FBCF (a) 132,3 35,3 37,1
Principaux placements financiers 205,2 44,4 36,9
produits de taux 158,5 36,4 34,5
produits de fonds propres 46,6 8,3 6,4
autres placements (b) 0,1 -0,3 -4,0
Autres actifs financiers et ajustement statistique (c) 62,5 6,6 36,6
RESSOURCES 400,0 86,3 110,6
Epargne brute (a) 325,3 63,4 88,1
Endettement auprès des institutions financières 72,0 22,3 21,9
Dettes diverses (d) 2,7 0,6 0,6
(a) Source : INSEE
(b) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(c) Essentiellement réserves techniques d'assurance dommages constituées par les primes versées, épargne salariale sous forme de comptes courants bloqués et créances commerciales des entreprises individuelles et l'écart entre le solde des comptes financiers et non financiers
(d) Essentiellement dettes commerciales des entreprises individuelles


L'épargne des ménages rebondit au T4 2020 (85,7 milliards d'euros après 60,8 milliards), et leurs flux d'endettement auprès des institutions financières marquent un léger fléchissement tout en restant dynamiques (21,9 milliards d'euros contre 22,3 milliards au T3).




Variation du patrimoine financier en valeur de marché

Montant en Mds d'euros
annuel trimestriel
2018 2019 2020 T1 2020 T2 2020 T3 2020 T4 2020
Patrimoine financier brut (a) 4 951,5 5 396,0 5 665,5 5 132,9 5 417,1 5 477,0 5 665,5
Variation du patrimoine financier brut -62,0 444,5 269,5 -263,1 284,2 59,9 188,5
Flux de placements financiers 102,3 129,7 205,2 44,2 79,8 44,4 36,9
Réévaluation (b) et autres changements de volume -164,3 314,8 64,3 -307,3 204,4 15,5 151,6
(a) Encours des principaux placements financiers
(b) Le patrimoine étant estimé en valeur de marché, les réévaluations correspondent aux hausses ou baisses de la valeur de l'actif subies par son détenteur, dépendant notamment des fluctuations des cours boursiers


Au quatrième trimestre 2020, le patrimoine financier affiche une progression de 188,5 milliards d'euros liée en majeure partie à la revalorisation des actifs détenus, dans un contexte de rebond des cours boursiers. Les flux de placements financiers toujours dynamiques (36,9 milliards d'euros) accentuent la hausse du patrimoine financier brut des ménages.


Taux de croissance trimestriel CVS et contributions en %
Comparaisons internationales : Taux d'épargne



Au quatrième trimestre, le taux d'épargne financière progresse de nouveau en zone euro, au Royaume-Uni et aux États-Unis.


Ratios en % du RDB, en France (a)
2020 T3 2020 T4 2020
Ménages et ISBLSM
Taux d'épargne 18,4 18,9 20,8
Taux d'épargne financière 9,7 10,5 12,4
(a) Source : EUROSTAT, lissage sur 4 trimestres ; pour mémoire, le taux d'épargne des ménages hors ISBLSM est de 22,7 % au T4 tel que publié par l'INSEE le 28/05/2021
Taux d'épargne *
Taux d'épargne financière * (b)
* Source INSEE, Eurostat, BEA
(b) Épargne brute moins FBCF = acquisitions brutes d'actifs financiers nette des cessions moins augmentations brutes d'emprunts nette des remboursements


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Épargne des ménages
STAT INFO - Juin 2021
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Epargne des ménages
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Publié le Mardi, 1 juin, 2021