Les modèles DSGE au sein des banques centrales : avancées et perspectives

Document de travail n° 1066. Cet article retrace la manière dont les modèles d’équilibre général dynamique stochastique (DSGE, Dynamic Stochastic General Equilibrium) sont devenus un outil central de l’analyse quantitative des politiques économiques au sein des banques centrales. Leur essor répond aux limites des grands modèles macroéconométriques, aux critiques formulées par Lucas et Sims, ainsi qu’au passage progressif de la théorie des cycles économiques réels (Real Business Cycle Theory) au cadre néokeynésien. Le papier présente le modèle DSGE de taille moyenne qui s’est imposé comme une référence dans les institutions de politique économique, ainsi que certaines de ses extensions, portant notamment sur le chômage, la transmission internationale dans les économies ouvertes, les frictions financières et la politique budgétaire. Il examine également les outils pratiques (résolution, estimation, prévision et analyse contrefactuelle) qui permettent de confronter ces modèles aux  données et de les utiliser pour l’analyse des politiques économiques. La dernière partie est consacrée aux modèles néokeynésiens à agents hétérogènes (HANK, Heterogeneous Agent New Keynesian), dans lesquels l’incomplétude des marchés et l’hétérogénéité des agents modifient les mécanismes de transmission des politiques monétaire et budgétaire. L’idée centrale est que les modèles DSGE conservent leur utilité non pas tant comme descriptions définitives du fonctionnement de l’économie que comme cadres rigoureux permettant d’articuler théorie, données et expériences de politique économique, tout en mettant en évidence les domaines dans lesquels des mécanismes plus riches et plus réalistes sont nécessaires.