Anticipations des entreprises en matière d'inflation et de croissance des salaires au cours du cycle d’inflation

Document de travail n°995. À partir d'une nouvelle enquête sur les anticipations d'inflation des chefs d’entreprise en France, nous documentons i) l'ancrage des anticipations d'inflation au cours du cycle d’inflation, et ii) le rôle de ces anticipations dans les décisions des entreprises. Nous montrons qu’il y a eu une sous-réaction suivie d’une sur-réaction de ces anticipations à l’inflation. Cependant, le regain d’inflation a été perçu comme temporaire et peu persistant. Nous mettons ensuite en évidence que les anticipations d'inflation sont corrélées avec les décisions des entreprises en matière de salaires et de prix. Les anticipations à court terme (un an) ont plus d'importance pour ces décisions que celles à long terme. Durant la poussée inflationniste, les décisions en matière de salaires et de prix sont devenues de plus en plus déconnectées des anticipations d'inflation, ce qui suggère que le risque de spirale prix-salaire est resté limité en France.