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Taux d'endettement des agents non financiers - Comparaisons internationales 2020T4

Mise en ligne le 26/05/2021
En 2020, le taux d'endettement du secteur privé augmente fortement dans la zone euro

Taux d'endettement du secteur privé non financier (en % du PIB)
Fin 2020, le taux d'endettement du secteur privé non financier (SPNF) de la zone euro s'établit à 130,6 % du PIB, soit une forte augmentation de 12,1 points par rapport à fin 2019. Sur un an, la hausse est particulièrement marquée en France (+ 21,2 points) en raison d'une augmentation des ratios de dette des Sociétés non Financières (SNF), liée notamment aux PGE, ainsi que des ménages (respectivement + 14,2 points et + 7 points). Le ratio de dette privée augmente également en Espagne (+ 15,7 points) et en Italie (+ 12,7 points) tandis que la hausse en Allemagne est en comparaison plus modérée (+ 9,6 points en 2020).
En dehors de la zone euro, les dynamiques sont similaires avec un taux d'endettement du secteur privé non financier qui augmente davantage au Japon (+ 18,5 points de PIB sur un an) qu'aux États-Unis et au Royaume-Uni (respectivement + 13,7 et + 12,6 points).
Ces hausses du taux d'endettement sont toutefois à nuancer. D'une part, elles résultent pour une bonne part des fortes baisses du PIB survenues en 2020, qui sont susceptibles de se résorber ultérieurement (cf. compléments pour l'effet au quatrième trimestre). D'autre part, il s'agit de dettes brutes, traduisant notamment les forts soutiens publics. Elles ne tiennent pas compte des hausses inhabituellement élevées constatées à l'actif du côté de la trésorerie des entreprises et des ménages. Ainsi en France, la dette des entreprises nette de leur trésorerie est restée quasiment stable.

Dette des agents non financiers privés (en % du PIB)
T4 2018 T4 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 T4 2020
États-Unis 148,9 149,1 152,5 158,8 160,6 162,8
Japon 148,0 151,3 153,2 164,2 167,7 169,8
zone euro 118,5 118,5 120,4 126,8 128,7 130,6
dont Allemagne 97,5 100,0 101,9 106,0 108,1 109,6
France 131,2 134,8 138,8 149,8 152,6 156,0
Italie 106,3 104,6 106,9 112,4 115,2 117,3
Espagne 122,9 118,0 119,7 129,9 131,2 133,7
Royaume-Uni 144,5 140,7 142,5 150,0 151,3 153,3
* Interpolation des séries annuelles en valeur nominale pour le Royaume-Uni.

Taux d'endettement des ménages (en % du PIB et du RDB)
Dette Ménages

T4 2018 T4 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 T4 2020
États-Unis 102,4 102,2 102,7 106,1 108,2 109,9
130,6 130,7 131,0 128,2 127,6 127,6
Japon 59,3 60,3 60,7 62,9 64,3 65,2
101,8 104,3 104,9 118,2 119,4 125,4
zone euro (ZE) 57,5 57,8 58,1 60,5 61,6 62,7
94,6 95,1 94,9 96,1 96,8 97,5
dont Allemagne 53,4 54,3 54,7 56,4 57,7 58,8
85,8 87,0 87,2 88,0 89,1 90,0
France 59,5 61,4 62,5 65,5 66,9 68,4
94,8 97,6 98,3 99,4 100,5 101,4
Italie 40,8 41,2 41,6 43,6 44,4 45,3
61,3 62,1 62,1 63,4 64,0 64,8
Espagne 58,9 56,9 57,1 60,7 61,1 62,5
95,3 92,7 91,9 94,0 93,5 94,8
Royaume-Uni 84,9 83,8 84,5 87,2 88,6 90,1
126,2 125,0 125,4 125,8 125,9 126,8
Taux d'endettement des sociétés non financières (en % du PIB)
Dette SNF (en % du PIB)

T4 2018 T4 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 T4 2020
États-Unis 46,5 46,9 49,8 52,7 52,4 52,9
Japon 88,7 91,1 92,5 101,3 103,4 104,6
zone euro 61,0 60,7 62,2 66,3 67,1 67,9
dont Allemagne 44,1 45,7 47,2 49,6 50,5 50,7
France 71,8 73,3 76,3 84,3 85,7 87,6
Italie 65,5 63,4 65,3 68,8 70,8 72,0
Espagne 63,9 61,1 62,7 69,2 70,1 71,1
Royaume-Uni 59,6 57,0 58,0 62,8 62,7 63,2
Sources : Comptes nationaux trimestriels et Eurostat,
Réalisation : Direction générale des Statistiques, des Études et de l'International, le 19 novembre 2020
Taux d'endettement des administrations publiques (en % du PIB)
Dans la zone euro, le taux d'endettement des administrations publiques augmente de 14,1 points en un an et s'établit à 98,1 % du PIB fin 2020, en raison du financement des mesures gouvernementales mises en ?uvre pour faire face à la pandémie. Le ratio de dette publique croît de 10,1 points de PIB sur l'année en Allemagne, plus fortement en France (+ 18,1 points en 2020) et encore plus nettement en Italie et en Espagne (respectivement + 21,2 points et + 24,5 points).
En 2020, le ratio de dette publique augmente davantage aux États-Unis et au Japon (respectivement + 24,7 points et + 23,9 points) qu'au Royaume-Uni (+19,2 points de PIB sur un an).

Dette des administrations publiques (en % du PIB)
T4 2018 T4 2019 T1 2020 T2 2020 T3 2020 T4 2020
États-Unis 102,1 103,7 105,5 121,4 124,6 128,4
Japon 209,0 210,3 211,2 224,3 230,8 234,2
zone euro * 85,8 84,0 86,2 95,0 97,3 98,1
dont Allemagne 61,8 59,7 60,9 67,3 70,0 69,8
France 98,0 97,6 101,4 114,0 116,4 115,7
Italie 134,4 134,6 137,8 149,5 154,5 155,8
Espagne 97,4 95,5 99,1 110,2 114,0 120,0
Royaume-Uni * 85,8 85,3 84,4 96,2 100,5 104,5
*Dette au sens Maastricht" pour les pays de l'Union Européenne, exprimée en valeur nominale
Compléments
L'endettement comprend, pour chacun des secteurs considérés, les crédits obtenus des intermédiaires financiers résidents et non-résidents (donc à l'exception des crédits intra-groupes et inter-entreprises ainsi que des crédits commerciaux) et les encours de titres émis en valeur nominale. Pour les autres pays, dont les données sont moins détaillées, l'endettement des SNF sous forme de crédits est calculé en retirant du total des crédits reçus le montant des financements apportés sous forme d'opérations de prêts, essentiellement à des entreprises affiliées résidentes et non-résidentes.
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des ménages au T4 2020 (en points de PIB)
Hausse ratio Effet dette Effet PIB
Etats-Unis 1,7 1,4 0,3
Japon 0,9 0,7 0,2
Zone Euro (ZE) 1,1 0,5 0,6
dont Allemagne 1,2 0,8 0,4
France 1,5 0,9 0,6
Italie 0,9 0,2 0,6
Espagne 1,4 0,0 1,4
Royaume-Uni 1,5 0,8 0,7
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des SNF au T4 2020 (en points de PIB)
Hausse ratio Effet dette Effet PIB
Etats-Unis 0,4 0,3 0,2
Japon 1,2 0,9 0,3
Zone Euro (ZE) 0,8 0,1 0,7
dont Allemagne 0,3 -0,1 0,3
France 1,9 1,2 0,8
Italie 1,3 0,3 1,0
Espagne 1,0 -0,6 1,6
Royaume-Uni 0,5 0,0 0,5
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des administrations publiques au T4 2020 (en points de PIB)
Hausse ratio Effet dette Effet PIB
Etats-Unis 3,8 3,5 0,4
Japon 3,3 2,6 0,7
Zone Euro (ZE) 0,9 0,0 1,0
dont Allemagne -0,1 -0,6 0,5
France 0,0 -1,0 1,0
Italie 1,4 -0,7 2,1
Espagne 6,0 3,3 2,7
Royaume-Uni 3,9 3,1 0,8
En savoir plus: séries longues, calendrier, méthodologie
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STAT INFO - 4ème trimestre 2020
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Taux d'endettement des ANF - Comparaisons internationales
  • Publié le 26/05/2021
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Publié le Mercredi, 26 mai, 2021