Malgré un environnement très incertain, marqué par une conjonction de chocs externes de grande ampleur, l’activité continue à résister globalement. Selon les chefs d’entreprise participant à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 28 novembre et le 5 décembre), l’activité au mois de novembre a progressé dans chacun des trois grands secteurs, de façon d’ailleurs plus prononcée qu’anticipé le mois dernier. Pour décembre, les entreprises anticipent une nouvelle progression dans les services, une stabilité de l’activité dans l’industrie et un repli dans le bâtiment ; les perspectives à moyen terme sont jugées plus incertaines.
Les difficultés d’approvisionnement se replient de nouveau dans l’industrie (41 % des entreprises industrielles les mentionnent en novembre, après 43 % en octobre) et dans le bâtiment (36 %, après 41 %). La hausse des prix des produits finis se poursuit au même rythme soutenu. Les difficultés de recrutement s’atténuent légèrement (indiquées par 53 % des répondants, après 55 % en octobre).
Notre indicateur d’incertitude diminue légèrement dans les services, mais progresse dans le bâtiment et demeure à des niveaux toujours élevés dans l’industrie. La situation de trésorerie des entreprises se stabilise à un niveau jugé dégradé dans l’industrie, et légèrement au-dessous de sa moyenne dans les services.
Concernant les conséquences de la situation énergétique, 24 % des entreprises indiquent que leur activité- du mois passé a été affectée, dont 6 % fortement. Pour les trois prochains mois, 35 % des entreprises s’attendent à un impact (faible ou fort) sur leur activité (42 % dans l’industrie). S’agissant de l’impact sur leurs marges dans les trois prochains mois, il concerne deux entreprises sur trois dans le bâtiment et l’industrie manufacturière, et près d’une entreprise sur deux dans les services marchands.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que le PIB serait en légère hausse en novembre et quasi stable en décembre. La progression du PIB pour le quatrième trimestre 2022 s’établirait ainsi autour de + 0,1 % par rapport au trimestre précédent, en cohérence avec notre projection à trois ans pour l’économie française.
Points Clefs
La conjoncture régionale s’améliore en novembre en dépit des incertitudes énergétiques. Elle bénéficie d’un relâchement sur les contraintes d’approvisionnement et de recrutement.
La production industrielle progresse légèrement. Le flux de commandes se maintient et les carnets restent correctement garnis. La situation énergétique pénalise cependant les marges.
Les prestations de services poursuivent leur progression. La dynamique apparaît plus largement partagée par l’ensemble des segments, tant à destination des entreprises que des particuliers.
Contrairement aux anticipations des acteurs du bâtiment, l’activité enregistre une hausse modérée, particulièrement dans le second œuvre. Les difficultés d’approvisionnement et de recrutement s’atténuent significativement. Les prix des devis poursuivent leur augmentation sans intégrer encore pleinement les surcoûts des intrants et des salaires.
En décembre, selon les anticipations des chefs d’entreprise, l’activité se stabiliserait dans l’industrie, poursuivrait sa hausse dans les services et se contracterait dans le bâtiment.
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