Selon les chefs d’entreprise qui participent à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 28 avril et le 6 mai), l’activité a nettement progressé en avril dans l’industrie et le bâtiment, et plus modérément dans les services marchands. En mai, d’après les anticipations des entreprises, l’activité serait en repli dans l’industrie, les services marchands ainsi que dans le bâtiment, en raison principalement des congés et fermetures liés au positionnement des jours fériés. Les carnets de commandes restent jugés bas dans l’industrie hors aéronautique.
Notre indicateur d’incertitude fondé sur les commentaires des entreprises augmente légèrement dans l’industrie et les services marchands ce mois‑ci, alors qu’il diminue dans le bâtiment. Le niveau significativement plus élevé de notre indicateur dans l’industrie comparativement aux deux autres grands secteurs, plus domestiques, témoigne vraisemblablement du fait que les facteurs internationaux dominent désormais les facteurs nationaux en matière d’incertitude.
De fait, les chefs d’entreprise interrogés mentionnent plus particulièrement les effets possibles des hausses de droits de douane par les États‑Unis, mais estiment dans l’ensemble que leur entreprise est pour le moment peu affectée (à l’exception de la filière viticole).
L’évolution des prix des matières premières est jugée très modérée dans l’industrie, et les difficultés d’approvisionnement restent globalement faibles, hormis dans l’aéronautique. Les prix de vente sont jugés dans l’ensemble stables dans l’industrie, en légère hausse dans les services et en baisse dans le bâtiment. Les difficultés de recrutement sont globalement stables à 19 %.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que l’activité progresserait égèrement au deuxième trimestre 2025, après une hausse de 0,1 % au premier trimestre.
Points Clefs
Après un 1er trimestre un peu plus creux dans sa saisonnalité, l’activité industrielle progresse logiquement sur le mois d’avril. La hausse a été assez marquée pour l’agroalimentaire et plus tempérée sur les autres branches industrielles. En cumul, l’activité reste majoritairement inférieure à son niveau de 2024 avec des carnets de commandes qui restent souvent qualifiés de courts.
A ce stade, les annonces de hausses des taxes américaines n’ont pas eu d’impact direct en raison d’industries peu tournées vers l’export. Dans ce contexte, le manque de personnel qualifié vient également pénaliser l’activité.
Le flux d’avril a été conforme aux attentes pour les Services Marchands , quoiqu’en léger retrait par rapport à 2024. Pour les secteurs liés au tourisme, la météo n’a pas favorisé le démarrage de la saison. Des difficultés de recrutement en amont de la saison perdurent pour une bonne part des acteurs.
Pas de changement significatif pour le Bâtiment qui reste dans une situation dégradée avec une activité bien inférieure à l’attendu . Les carnets de commandes sont très courts et se caractérisent par la rareté des nouveaux gros chantiers. Le passage de la saison pré estivale propice aux travaux sera sans doute décisif pour certains acteurs. L’absence de redémarrage significatif pourrait faire se concrétiser des restructurations significatives.
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Mise à jour le 16 Mai 2025