Selon les chefs d’entreprise qui participent à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 27 mai et le 4 juin), l’activité a significativement reculé en mai, en raison principalement des congés et fermetures liés au positionnement des jours fériés. Ceci vaut dans l’industrie et, dans une moindre mesure, dans les services marchands et le bâtiment. En juin, d’après les anticipations des entreprises, l’activité repartirait à la hausse dans les trois secteurs, et de manière plus nette dans l’industrie. Les carnets de commandes restent toutefois jugés bas dans l’industrie hors aéronautique.
Notre indicateur d’incertitude, qui se fonde sur les commentaires des entreprises, se replie dans les trois secteurs, mais plus modérément dans l’industrie, plus exposée à l’environnement international. L’effet de la hausse des droits de douane américains sur le volume de leur activité est ainsi régulièrement mentionné par les chefs d’entreprise de l’agroalimentaire (vins et spiritueux), de la chimie, du bois-papier-imprimerie et de l’habillement-textile-chaussure (entreprises du luxe). Pour certaines activités dans les services marchands, les entreprises déclarent également des répercussions indirectes, notamment dans la publicité et le travail temporaire.
L’évolution des prix des matières premières est jugée stable dans l’industrie, et les difficultés d’approvisionnement restent dans l’ensemble faibles, hormis dans les matériels de transport. Les prix de vente sont globalement stables dans l’industrie et les services, et baissent dans le bâtiment. Les difficultés de recrutement sont plutôt stables, à 19 %.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que l’activité progresserait au deuxième trimestre 2025 au même rythme qu’au trimestre précédent, de l’ordre de 0,1%.1
Comme anticipé, l’activité du mois de mai a nettement fléchi dans les trois grands secteurs, notamment du fait du positionnement des jours fériés favorisant les « ponts » et la prise de congés.
La production industrielle a chuté, en région plus fortement qu’au plan national. Cette tendance affecte l’ensemble des secteurs, à l’exception de l’industrie pharmaceutique et des fabrications de produits informatiques-électroniques-optiques pour lesquelles l’activité est restée stable. En conséquence, le taux d’utilisation des capacités de production a atteint un point bas à 70% (après 73% en avril). Les prix se sont globalement maintenus.
Dans les services marchands, l’activité s’est repliée en région, à un rythme plus prononcé qu’au national. En particulier, les activités informatiques ainsi que le transport routier de fret ont fortement ralenti du fait des fermetures de sites chez les clients et de la prise de jours de congés. La branche du travail temporaire fait figure d’exception, affichant une dynamique favorable pour le second mois consécutif. Les prix de vente ont légèrement progressé et les effectifs du secteur sont restés stables.
Dans le bâtiment, les volumes d’affaires ont diminué en région, comme au plan national. Ce repli est principalement lié au calendrier atypique du mois de mai et affecte tant le gros oeuvre que le second oeuvre. Les prix des devis sont restés orientés à la baisse, malgré la hausse du prix de certaines matières premières. Les effectifs du secteur se sont consolidés, mais des difficultés de recrutement sont encore mentionnées par les professionnels. Les niveaux des carnets ont gagné en consistance, témoignant du dénouement de nouveaux projets, après l’indécision des mois précédents.
En juin, les chefs d’entreprise anticipent un redressement de l’activité dans les trois grands secteurs, mais d’amplitude plus limitée que le recul observé en mai.
Les situations de trésorerie sont jugées globalement satisfaisantes et en amélioration, à l’exception de tensions toujours mentionnées dans les branches du transport – entreposage, de l’hébergement, et des fabrications de produits en caoutchouc-plastiques.
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Mise à jour le 16 Juin 2025