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Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moyen terme - Octobre 2025

Mise en ligne le 14 Novembre 2025
  • A fin octobre 2025, l'encours global du marché NEU CP et NEU MTN s’établit à 346 Md € (-1,5% sur un an). Le segment NEU CP (89% des encours) est en légère baisse sur un an (-0,9%). Concernant le segment NEU MTN, on observe également une baisse (-6,2% sur an à 37,3 Md €).
     
  • Émetteurs financiers (y compris organismes de titrisation) : les émissions de NEU CP du secteur financier sont en légère baisse sur le mois d'octobre 2025 à 89,6 Md €. La durée moyenne des émissions (pondérée par les volumes émis) est en hausse à 73 jours (contre 67 jours en septembre 2025). Cela s’explique par la baisse des volumes d'émissions assorties de maturités comprises entre 1 et 3 jours (52 Md € au mois d'octobre 2025 contre 64 Md € en septembre 2025). L’encours baisse légèrement sur le mois pour s’établir à 218 Md € à la fin octobre 2025 (-2,1 Md € sur un mois). La maturité résiduelle moyenne ressort stable à 148 jours. En matière de conditions d’émission, on note en octobre une stabilité des taux et des spreads à l'émission sur toutes les maturités. Les spreads moyens à l'émission sur le pilier de maturité 3 mois demeurent peu dispersés.
     
  • Émetteurs non-financiers : les émissions de NEU CP du secteur sont globalement stable en octobre 2025, à 26,6 Md € contre 25,8 Md € en septembre 2025. L’encours est en légère hausse à 64,1 Md € contre 62,1 Md € le mois précédent. La durée initiale moyenne des émissions est stable à 72 jours, de son coté la durée résiduelle moyenne de l'encours est en baisse à 65 jours. En matière de conditions d’émission, on note en octobre une stabilité des taux à l'émission sauf pour les maturités 1 mois (+ 12 pdb) et 9 mois (+ 14 pdb).
     
  • Émetteurs publics : les émissions de NEU CP du secteur évoluent peu au mois d'octobre 2025, à 9,8 Md € contre 9,5 Md € en septembre 2025. La maturité initiale moyenne des émissions est en baisse à 91 jours contre 108 jours le mois précédent. Cela est essentiellement imputable à l'augmentation des émissions sur la tranche de maturité allant de 10 à 40 jours et une baisse des émissions sur les tranches de maturité plus longues. Les encours NEU CP sont en hausse à 26,2 Md € au mois d'octobre 2025 contre 22,9 Md € au mois de septembre 2025. La durée résiduelle moyenne est en baisse à 81 jours.
     
  • ESG : L’encours des programmes (ou compartiments de programmes) à caractéristiques ESG augmente en septembre pour s'établir à 14,5 Md €.

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Mise à jour le 14 Novembre 2025

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