Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moyen terme - Février 2026

Mise en ligne le 13 Mars 2026

A fin février 2026, l'encours global du marché NEU CP et NEU MTN s’établit à 352,3 Md €. Le marché global est stable au mois le mois comme en glissement annuel. L'encours NEU CP (88,3% des encours) s'établit à 311,2 Md € (stable sur un mois, -1,1% sur un an), l'encours NEU MTN à 41,2 Md € (+2,5% sur un mois, +6,5% sur un an).
Émetteurs financiers (y compris organismes de titrisation) : après le haut niveau atteint en début d'année, les émissions de NEU CP du secteur financier sont en recul sur le mois de février 2026 à 104,4 Md € (versus 129 Md € le mois précédent). La durée moyenne des émissions (pondérée par les volumes émis) décroît fortement à 63 jours contre 80 jours en janvier 2026. Cela s’explique essentiellement par la diminution des volumes d'émissions assorties de maturités comprises entre 101 et 200 jours et 201 et 365 jours (respectivement -2,84 Md € et -9,3 Md € sur un mois). L’encours évolue peu sur le mois de février 2026 pour s’établir à 220 Md € (-1,4 Md € sur un mois). La maturité résiduelle moyenne ressort à 148 jours. En matière de conditions d’émission, les taux et spreads moyens évoluent peu en février 2026.
Émetteurs non-financiers : si les émissions de NEU CP du secteur diminuent quelque peu en février 2026, à 23 Md € contre 25 Md € en janvier 2026, les encours progressent de 58.2 Md € à 60 Md €. La durée initiale moyenne des émissions est en baisse à 74 jours (versus 85 le mois précédent). La durée résiduelle moyenne de l'encours évolue peu en février 2026, à 71 jours. En matière de conditions d’émission, on observe en février 2026 une évolution modérée des taux à l'émission à l’exception des ténors de maturité 6 mois (+9 pdb) et 9 mois (-31 pdb) sur lequel néanmoins les volumes d'émissions est relativement faible.
Émetteurs publics : les émissions de NEU CP du secteur augmentent au mois de février 2026, à 14,8 Md € contre 12,2 Md € en janvier 2026. La maturité initiale moyenne des émissions diminue à 55 jours contre 84 jours le mois précédent. Les encours NEU CP sont stables à 31,1 Md € au mois de février 2026 contre 31,5 Md € au mois de janvier 2026. La durée résiduelle moyenne de l'encours est également stable à 94 jours. Les taux à l'émission connaissent une légère baisse en février 2026 pour les maturités supérieures à 1 mois.
ESG : L’encours des programmes (ou compartiments de programmes) à caractéristiques ESG diminue en février 2026 pour s'établir à 20,6 Md €.

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Mise à jour le 13 Mars 2026