Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moyen terme - Septembre 2026
Mise en ligne le 16 Octobre 2026
À fin septembre 2026, l'encours global du marché NEU CP et NEU MTN s’établit à 341,3 Md€. Le marché global est en légère baisse par rapport au mois précédent (-1,1 %, soit -3,7 Md€) et en glissement annuel (-0,7 %). L'encours NEU CP (84,1 % des encours) s'établit à 287,2 Md€ (-2,5 % sur un mois, -6,1 % sur un an), tandis que l'encours NEU MTN atteint 54,1 Md€ en forte hausse (+7,1 % sur un mois, +43,8 % sur un an).
Émetteurs financiers (y compris organismes de titrisation) : les émissions de NEU CP du secteur financier sont en baisse en septembre 2026 pour s'établir à 115,8 Md€ contre 120,7 Md€ le mois précédent. La durée moyenne des émissions (pondérée par les volumes émis) est en hausse à 67 jours, contre 48 jours en août. L’encours recule légèrement pour atteindre 212 Md€ (-1,2% sur un mois). La maturité résiduelle moyenne de l'encours ressort à 149 jours, niveau proche de celui observé le mois précédent (146 jours). En matière de conditions d’émission, les taux moyens progressent nettement sur la totalité de la courbe dans le contexte à la fois d'une hausse des taux directeurs BCE de 25 pdb (entrée en vigueur le 16/09) et d'anticipations de hausse de taux supplémentaires dans les prochains mois (pour mémoire, une étude sur la transmission de la politique monétaire aux taux du marché NEU CP est disponible ici). Les spreads à l'émission sont stables sur le mois de septembre.
Émetteurs non financiers : après le creux observé en août, le volume d'émission de NEU CP est en forte hausse en septembre 2026, à 30,2 Md€ contre 19,4 Md€ en août 2026. Les encours sont en baisse à 59,7 Md€ contre 62 Md€ le mois précédent (-3,8 % sur un mois). La durée initiale moyenne des émissions augmente à 72 jours, contre 53 jours en août. En matière de conditions d’émission, dans le contexte précité, les taux consentis par les émetteurs corporate connaissent également des hausses sur l'ensemble de la courbe. Les spreads à l'émissions sont globalement stables en septembre.
Émetteurs publics : les émissions de NEU CP du secteur public se réduisent en septembre 2026, pour atteindre leur plus bas niveau sur 12 mois à 3,1 Md€ contre 6,1 Md€ le mois précédent, parallèlement les émissions de NEU MTN sont en forte hausse sur le mois de 2,25 Md€. La maturité initiale moyenne des émissions progresse à 108 jours, contre 56 jours en août. Les encours NEU CP sont en baisse à 15,5 Md€, contre 17,8 Md€ le mois précédent (-13 % sur un mois). La durée résiduelle moyenne de l'encours s'établit à 92 jours, contre 82 jours en août. Les rendements moyens à l'émission sont en hausse sur l'ensemble de la courbe.
ESG : l'encours des programmes à caractéristiques ESG s'établit à 21,1 Md€ à fin septembre 2026, contre 19,2 Md€ le mois précédent, soit une hausse de 1,8 Md€ (+9,4 %) sur un mois.
