Déclaration de politique - Francfort-sur-le-Main, le 14 avril 2022

L’agression de l’Ukraine par la Russie est source de terribles souffrances. Elle a également des 
répercussions sur l’économie, en Europe et au-delà. Le conflit, ainsi que l’incertitude qui l’entoure, 
pèsent lourdement sur la confiance des entreprises et des consommateurs. Les perturbations des 
échanges commerciaux causent de nouvelles pénuries de matériaux et de facteurs de production. La 
flambée des prix de l’énergie et des matières premières réduit la demande et freine la production. 
L’évolution de l’économie dépendra fondamentalement de la suite du conflit, des retombées des 
sanctions en vigueur et d’éventuelles mesures supplémentaires. Cela étant, l’activité économique 
reste soutenue par la réouverture de l’économie après la crise de la COVID-19. L’inflation s’est 
fortement accélérée et restera élevée au cours des prochains mois, principalement en raison de la 
vive hausse des coûts de l’énergie. Les tensions inflationnistes se sont intensifiées dans de nombreux 
secteurs. 

Lors de la réunion de ce jour, nous avons estimé que les informations disponibles depuis notre 
dernière réunion renforcent notre anticipation selon laquelle les achats nets d’actifs au titre de notre 
programme d’achats d’actifs (APP) devraient prendre fin au troisième trimestre. Dans la période à 
venir, notre politique monétaire dépendra des données disponibles et de l’évolution de notre 
évaluation des perspectives. Dans le contexte actuel de forte incertitude, nous n’écarterons aucune 
option et conserverons la progressivité et la flexibilité dans la conduite de la politique monétaire. Le 
Conseil des gouverneurs prendra toute mesure nécessaire afin de remplir le mandat de la BCE de 
maintien de la stabilité des prix et de contribuer à la sauvegarde de la stabilité financière.

Je voudrais à présent décrire de façon plus détaillée comment nous envisageons l’évolution de 
l’économie et de l’inflation, puis j’expliquerai notre évaluation des conditions financières et monétaires.