Monnaie et concours à l’économie - 2026-03
Mise en ligne le 30 Avril 2026
Le taux de croissance annuelle de M3 remonte légèrement
- En tenant compte des engagements et avoirs monétaires bruts vis-à-vis du reste de la zone euro, la croissance sur un an de la composante française de l'agrégat monétaire M3 de la zone euro augmente à 1,1 % (après 0,5 % en février ; cf. tableau 1).
- Si l'on regarde par composants : le taux de croissance annuel des dépôts à vue diminue légèrement en mars(2,5 % après 2,8 % en février). Le repli des dépôts à terme d'une durée inférieure ou égale à deux ans s'accentue (-9,4 % après -8,7 %) alors que la croissance des livrets d'épargne est quasi stable (1,8 % après 1,9 %).
- En contrepartie de ces ressources, la croissance annuelle des concours au secteur privé résident s'inscrit en très légère hausse, à 2,0 % en mars après 1,9 % en février (cf. tableau 2), portée par les crédits aux SNF (2,8 % après 2,5 % en février) ainsi que par les titres de créances détenus par les institutions financières et monétaires (3,5 % après 3,1 %). Dans le même temps, la croissance des crédits aux ménages résidents reste stable, à 0,8 %.
Tableau 1 - France : ressources monétaires des institutions financières monétaires ![]()
| Décomposition de la composante française de M3 | Encours
(en Mds €) |
Taux de croissance
annuel (en %) |
Flux CVS
(en Mds €) |
||
| mars- 2026 (p) | févr- 2026 (r) | mars- 2026 (p) | févr- 2026 (r) | mars- 2026 (p) | |
| Dépôts à vue | 1 281 | 2,8 | 2,5 | -0,9 | 6,1 |
| = Ressources résidentes incluses dans M1 | 1 281 | 2,8 | 2,5 | -0,9 | 6,1 |
| Dépôts à terme ≤ 2 ans | 320 | -8,7 | -9,4 | -4,9 | -2,4 |
| + Comptes sur livret | 973 | 1,9 | 1,8 | -2,2 | -0,6 |
| = Ressources résidentes incluses dans M2-M1 | 1 293 | -0,9 | -1,2 | -7,1 | -3,0 |
| Titres d'OPC monétaires | 320 | 1,3 | 2,7 | 2,4 | -6,4 |
| + Pensions | 73 | -23,6 | 2,7 | -23,4 | 16,2 |
| + Titres de créance ≤ 2 ans | 50 | 30,7 | 16,1 | 0,8 | -6,0 |
| = Ressources résidentes incluses dans M3-M2 | 443 | -0,2 | 4,1 | -20,2 | 3,7 |
| Total des ressources résidentes incluses dans M3 | 3 017 | 0,7 | 1,1 | -28,3 | 6,9 |
| + Engagements monétaires bruts vis-à-vis du reste de la zone euro | 407 | -0,1 | 2,2 | -0,6 | -0,9 |
| - Avoirs monétaires bruts vis-à-vis du reste de la zone euro | 101 | 5,7 | 7,3 | -2,9 | -0,2 |
| = Composante française de l'agrégat monétaire M3 de la zone euro | 3 323 | 0,5 | 1,1 | -26,0 | 6,1 |
(r) : données révisées ; (p) : données provisoires
Source et réalisation : Banque de France - Direction générale de la statistique, des études et de l'international
Tableau 2 - Contreparties des ressources résidentes incluses dans M3 ![]()
| Encours (en Mds €) |
Taux de croissance
annuel (en %) |
Flux CVS
(en Mds €) |
|||
| mars- 2026 (p) | févr- 2026 (r) | mars- 2026 (p) | févr- 2026 (r) | mars- 2026 (p) | |
| EMPLOIS | 6 106 | 0,7 | 2,0 | -22,6 | 44,6 |
| Concours au secteur public résident (1) | 1 129 | -5,1 | -3,0 | -28,0 | 6,8 |
| crédits | 222 | 4,2 | 5,0 | 2,1 | 1,6 |
| titres | 908 | -7,2 | -4,7 | -30,2 | 5,2 |
| Concours au secteur privé résident (2) | 3 893 | 1,9 | 2,0 | -2,5 | 7,7 |
| dont crédits aux ménages (a) | 1 740 | 0,8 | 0,8 | 2,0 | 1,3 |
| dont crédits aux SNF (a) | 1 413 | 2,5 | 2,8 | 3,2 | 8,4 |
| dont titres (b) | 494 | 3,1 | 3,5 | 1,1 | -2,9 |
| Concours extérieurs nets (3) | 530 | 8,2 | 27,1 | -30,1 | 63,4 |
| Divers (c) (4) | 553 | -1,3 | -7,7 | 38,1 | -33,3 |
| RESSOURCES | 6 106 | 0,7 | 2,0 | -22,6 | 44,6 |
| Ressources de long terme (d) (5) | 3 089 | 0,7 | 2,9 | 5,7 | 37,7 |
| Ressources résidentes incluses dans M3 (1)+(2)+(3)+(4)-(5) | 3 017 | 0,7 | 1,1 | -28,3 | 6,9 |
(a) Crédits y compris créances titrisées sorties du bilan
(b) Encours et flux de titres hors titres émis en contrepartie des créances titrisées sur les ménages et les SNF et sorties du bilan.
(c) Solde des créances et des engagements interbancaires, nets des autres postes du bilan (produits dérivés, décalages comptables, immobilisations).
(d) Dépôts supérieurs à 2 ans, titres de dette émis à plus de 2 ans, capital et réserves, dépôts des APU centrales.
(r) : données révisées ; (p) : données provisoires
(2) : En plus des crédits aux ménages, des crédits aux SNF et des titres du secteur privé détenus par les IFM, les concours au secteur privé résident comprennent les crédits au secteur financier non IFM dont les variations peuvent être assez volatiles
(b) Encours et flux de titres hors titres émis en contrepartie des créances titrisées sur les ménages et les SNF et sorties du bilan.
(c) Solde des créances et des engagements interbancaires, nets des autres postes du bilan (produits dérivés, décalages comptables, immobilisations).
(d) Dépôts supérieurs à 2 ans, titres de dette émis à plus de 2 ans, capital et réserves, dépôts des APU centrales.
(r) : données révisées ; (p) : données provisoires
(2) : En plus des crédits aux ménages, des crédits aux SNF et des titres du secteur privé détenus par les IFM, les concours au secteur privé résident comprennent les crédits au secteur financier non IFM dont les variations peuvent être assez volatiles
Source et réalisation : Banque de France - Direction générale de la statistique, des études et de l'international
Taux de croissance annuel de la contribution française aux ressources incluses dans M3 zone euro et contributeurs (en %) ![]()
Contribution des contreparties monétaires à la croissance annuelle des ressources résidentes incluses dans M3 France (en %) ![]()
Source et réalisation : Banque de France - Direction générale de la statistique, des études et de l'international
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Mise à jour le 29 Avril 2026