Selon les chefs d’entreprise interrogés dans le cadre de notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 22 juillet et le 5 août), l’activité progresse à un rythme modéré en juillet dans l’industrie et les services marchands, et résiste dans le bâtiment. Dans l’industrie, la progression est plus faible qu’anticipé le mois précédent, tandis que le ralentissement des services était largement attendu.
Après le rattrapage technique de juin, la production industrielle augmente modérément tout en restant soutenue dans les branches liées aux investissements technologiques, énergétiques et de défense. Dans les services marchands, l’activité demeure légèrement positive, portée par la réparation automobile, l’hébergement et l’édition, notamment de logiciels. Dans le bâtiment, la bonne tenue d’ensemble masque un ralentissement du gros œuvre, tandis que le second œuvre accélère.
La situation de trésorerie reste proche de la normale dans l’industrie, avec de fortes disparités sectorielles, et demeure globalement défavorable dans les services marchands malgré une légère amélioration.
Pour août, les chefs d’entreprise anticipent une accélération de l’activité dans les trois grands secteurs. Ainsi, la production industrielle progresserait dans l’ensemble des branches, tandis que le bâtiment bénéficierait d’un rebond du gros œuvre. Dans les services marchands, la progression serait plus modérée.
Les hausses du prix des matières premières et des prix de vente s’atténuent en juillet. Le reflux des hausses observées et anticipées pour août pourrait indiquer qu’une part importante de la transmission aux prix de vente du renchérissement des intrants intervenu au printemps a déjà eu lieu. Enfin, la reprise des hostilités au Moyen-Orient début juillet ne s’est pas traduite à ce stade par une nouvelle augmentation généralisée du coût des intrants. L’incertitude continue de se détendre dans les trois grands secteurs.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que le PIB progresserait de 0,2 % au troisième trimestre. Cette prévision reste toutefois sujette à une incertitude importante, au vu du peu d’informations disponibles en ce début de trimestre et en raison de l’évolution encore incertaine des conditions climatiques et de la situation au Moyen-Orient.
Points clefs
En juillet, les chefs d’entreprise interrogés dans le cadre de notre enquête ont davantage évoqué les effets des épisodes de canicule que les difficultés d’approvisionnement et les hausses des coûts des matières induites par la guerre au Moyen Orient. L’activité industrielle régionale a enregistré un recul de la production malgré des perspectives initialement favorables. La canicule, les difficultés d’approvisionnement liées à l’environnement géopolitique et les fermetures estivales ont pesé sur l’activité. Les chefs d’entreprises interrogés indiquent que la demande est demeurée plus dynamique à l’international que sur le marché intérieur. Les stocks sont restés stables, à un niveau toujours supérieur à la normale, tandis que la hausse des coûts des matières premières a été partiellement répercutée sur les prix de vente. Les carnets de commandes se sont légèrement redressés, se rapprochant de leur niveau normatif, et les situations de trésorerie se sont modestement consolidées. En août, la production et les effectifs devraient rester globalement stables.
Concernant les services marchands, l’activité a de nouveau progressé en juillet, portée principalement par une demande en hausse avec toutefois des disparités importantes selon les métiers. La poursuite de la progression des prix n’a pas encore eu d’effet sur les niveaux des trésoreries qui restent en deçà des attentes. Par ailleurs, les effectifs ont été légèrement renforcés. Pour août, l’activité devrait se maintenir à un rythme comparable tandis que les effectifs pourraient connaître de nouveau une légère augmentation.
Dans le bâtiment, l’activité est demeurée globalement stable. Même si l’activité est restée bien orientée dans le gros œuvre, ce secteur reste confronté à des carnets de commandes dégradés, ce qui limite les possibilités de revalorisation des prix et conduit à des ajustements à la baisse des effectifs. En août, les fermetures estivales devraient entraîner un ralentissement de l’activité, sans incidence notable sur l’emploi.
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Mise à jour le 14 Août 2026