Selon les chefs d’entreprise qui participent à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 27 mai et le 3 juin), la progression de l’activité ralentit nettement en mai dans l’industrie alors que l’on observe une contraction dans les services marchands et un léger recul dans le bâtiment. Une partie de ce tassement pourrait être liée à un positionnement des jours fériés particulièrement favorable aux ponts cette année, comme l’indiquent de nombreux chefs d’entreprise.
Dans l’industrie, le ralentissement concerne principalement les secteurs confrontés à une demande atone, tandis que les activités liées à la défense et à l’aéronautique restent bien orientées. Dans les services marchands, le repli est quasi généralisé, malgré la bonne tenue de l’hôtellerie-restauration, de l’édition et de certains services aux entreprises. Dans le bâtiment, l’activité reste affectée par la faiblesse persistante de la construction neuve.
Les chefs d’entreprise anticipent toutefois une amélioration de l’activité en juin dans l’industrie et les services marchands, ainsi qu’une stabilisation dans le bâtiment.
Les carnets de commandes restent perçus comme dégradés dans l’industrie manufacturière. L’incertitude ressentie par les entreprises poursuit son recul après la hausse observée lors du déclenchement du conflit au Moyen-Orient.
Les situations de trésorerie demeurent globalement proches d’un niveau jugé normal, avec toutefois des disparités sectorielles marquées. Les tensions d’approvisionnement restent limitées, tandis que les prix des matières premières et de l’énergie continuent de peser sur les coûts de production. Dans ce contexte, les prix de vente poursuivent leur progression, bien qu’à un rythme moins soutenu qu’en avril.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que le PIB resterait stable au deuxième trimestre.
Points Clefs
Contrairement aux anticipations, l’activité industrielle recule nettement. Les commandes progressent, portées davantage par la demande intérieure que par l’export. Les carnets de commandes sont cependant jugés insuffisants. Les stocks diminuent légèrement, mais conservent un niveau satisfaisant. Les cours des matières premières enregistrent de nouvelles hausses marquées, qui se répercutent sur les prix des produits finis. Les effectifs se stabilisent. Une forte reprise de la production est attendue le mois prochain.
L’activité dans les services marchands stagne en mai, dans un contexte de demande atone. Les prix des prestations de service ont été revalorisés à la hausse, à l’exception de l’intérim. Les trésoreries se tendent, tandis que les effectifs demeurent stables. L’activité devrait se maintenir le mois prochain.
L’activité progresse modérément, portée par le second œuvre, tandis que le gros œuvre reste en retrait. Les carnets de commandes y sont toujours peu garnis. Les prix des devis reculent à nouveau sous l’effet d’une concurrence soutenue. Les effectifs se stabilisent. Une légère accélération de la croissance est attendue. Dans les travaux publics, l’activité se replie fortement. Les carnets de commandes sont jugés faibles. Les prix de vente demeurent stables. Les effectifs se maintiennent. Une reprise nette de l’activité est toutefois anticipée au trimestre suivant.
Télécharger l'intégralité de la publication
Lien complémentaire
Mise à jour le 18 Juin 2026