Note mensuelle sur le marché des titres négociables à court et moyen terme - Avril 2025

Mise en ligne le 23 Mai 2025

A fin avril 2025, l'encours global du marché NEU CP et NEU MTN s’établit à 342 Mds € (-8,4% sur un an). Le segment NEU CP est baisse sur un an (-8,4%) et, de façon plus légère, par rapport au mois précèdent (-2,8%). Concernant le segment NEU MTN, on observe également une baisse (-8,5% sur an à 38,4 Mds €).
Émetteurs financiers (y compris organismes de titrisation) : les émissions de NEU CP du secteur financier sont en hausse sur le mois d'avril 2025 et s’établissent à 85,1 Mds € contre 79,2 Mds € le mois précédent. La durée moyenne des émissions (pondérée par les volumes émis) est en forte baisse à 54 jours (contre 100 jours en mars 2025). Cela s’explique par la hausse des volumes d'émissions assorties de maturités comprises entre 1 et 40 jours (63,6 Mds € au mois d'avril 2025 contre 45,1 Mds € en mars 2025) ainsi que par une baisse des émissions sur les maturités supérieures à 40 jours (21,5 Mds € au mois d'avril 2025 contre 34,1 Mds € en mars 2025). L’encours baisse pour s’établir à 203,2 Mds € à la fin avril 2025 (-14,3 Mds € sur un mois). La maturité résiduelle moyenne ressort à 131 jours contre 134 jours en mars 2025. En matière de conditions d’émission, on note en avril une baisse des rendements sur l’ensemble des maturités.
Émetteurs non-financiers : les émissions de NEU CP du secteur sont en forte hausse au mois d'avril 2025, à 31,4 Mds € contre 21,6 Mds € en mars 2025. L’encours est en hausse à 61,3 Mds € contre 53 Mds € le mois précédent. La durée initiale moyenne des émissions et la durée résiduelle moyenne de l’encours sont en hausse respectivement à 84 jours et 82 jours. En matière de conditions d’émission, on note en avril une baisse des rendements sur l’ensemble des maturités.
Émetteurs publics : les émissions de NEU CP du secteur se sont inscrites en baisse au mois d'avril 2025, à 6,7 Mds € contre 14,7 Mds € en mars 2025. La maturité initiale moyenne des émissions est en hausse à 34 jours contre 20 jours le mois précédent. Cela est essentiellement imputable à l'arrêt des émissions sur la tranche de maturité allant de 1 à 3 jours. Les encours sont en légère baisse à 31,7 Mds € au mois d'avril 2025 contre 35,1 Mds € au mois de mars 2025. La durée résiduelle moyenne de l’encours est en baisse à 92 jours (après 105 jours en mars).
ESG : L’encours des programmes (ou compartiments de programmes) à caractéristiques ESG diminue légèrement en avril pour s'établir à 18,2 Mds € (- 2,3 Mds € sur un mois).

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