Epargne des ménages 2021T4
Mise en ligne le 19 Mai 2022
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Épargne et Patrimoine financiers des ménages* - France et étranger - T4 2021
Placements et patrimoine des ménages au 4e trimestre 2021
Détail des placements financiers 
Au quatrième trimestre 2021, en rythme trimestriel, les flux nets des principaux placements financiers des ménages fléchissent et reviennent à des niveaux proches de ceux d'avant pandémie (31 milliards après 41,2 milliards au T3). Les ménages placent des montants plus faibles en numéraire et dépôts à vue (6,3 milliards contre 19,6 milliards au T3) et procèdent à des retraits sur leurs livrets d'épargne réglementée (-0,2 milliards au T4). En revanche, les flux en assurance-vie et épargne retraite rebondissent tant pour les supports en euros que pour ceux en unités de compte (12,5 milliards après 7,6 milliards).
Sur l'ensemble de l'année 2021, le flux de placements des ménages s'établit à 165,8 milliards en diminution par rapport à 2020 (203,4 milliards) mais toujours supérieur à celui d'avant pandémie (111,0 milliards en 2018 et 108,8 en 2019). La constitution de cette épargne financière reste orientée majoritairement vers les actifs sous forme de produits de taux (114,9 milliards en 2021). Néanmoins, les flux de placements vers les produits de fonds propres restent aux niveaux exceptionnels de 2020 (54,3 milliards en 2021 après 53,9 en 2020).
Les premières données (encore partielles) pour le premier trimestre 2022 font état d'un rebond des placements en numéraire et sous forme de dépôts auprès des banques, y compris l'épargne réglementée, (23,7 milliards d'euros contre 13,6 milliards au T4), d'un flux négatif pour les contrats d'assurance-vie en euros (-2,3 milliards) et d'une légère augmentation du flux de placements d'assurance-vie en unités de compte (10,6 milliards après 9,0 milliards au trimestre précédent).
Sur l'ensemble de l'année 2021, le flux de placements des ménages s'établit à 165,8 milliards en diminution par rapport à 2020 (203,4 milliards) mais toujours supérieur à celui d'avant pandémie (111,0 milliards en 2018 et 108,8 en 2019). La constitution de cette épargne financière reste orientée majoritairement vers les actifs sous forme de produits de taux (114,9 milliards en 2021). Néanmoins, les flux de placements vers les produits de fonds propres restent aux niveaux exceptionnels de 2020 (54,3 milliards en 2021 après 53,9 en 2020).
Les premières données (encore partielles) pour le premier trimestre 2022 font état d'un rebond des placements en numéraire et sous forme de dépôts auprès des banques, y compris l'épargne réglementée, (23,7 milliards d'euros contre 13,6 milliards au T4), d'un flux négatif pour les contrats d'assurance-vie en euros (-2,3 milliards) et d'une légère augmentation du flux de placements d'assurance-vie en unités de compte (10,6 milliards après 9,0 milliards au trimestre précédent).
| Flux nets | Encours | ||||||
| Montants cumulés sur 4 trimestres glissants | Montants trimestriels (cvs) | ||||||
| 2021T3 | 2021T4 | 2021T3 | 2021T4 | 2022T1 (a) | 2021T3 | 2021T4 | |
| Principaux placements financiers | 174,7 | 165,8 | 41,2 | 31,0 | 5 913,5 | 6 025,0 | |
| Produits de taux | 130,2 | 114,9 | 34,1 | 17,1 | 3 746,8 | 3 745,1 | |
| Numéraire et dépôts à vue | 75,2 | 64,4 | 19,6 | 6,3 | 11,8 | 774,1 | 776,5 |
| Dépôts bancaires rémunérés | 61,7 | 52,0 | 14,7 | 7,3 | 11,9 | 1 152,8 | 1 158,0 |
| Epargne réglementée (b) | 28,8 | 20,0 | 4,4 | -0,2 | 7,3 | 834,9 | 833,7 |
| Autre épargne (c) | 32,9 | 32,0 | 10,3 | 7,5 | 4,6 | 317,9 | 324,3 |
| OPC monétaires | -1,1 | -1,1 | -0,2 | -0,4 | 5,0 | 4,4 | |
| Assurance-vie et épargne retraite en euros (d) | -3,2 | 0,5 | 1,7 | 3,5 | -2,3 | 1 683,9 | 1 676,7 |
| Titres de créance détenus directement | -2,6 | -1,8 | -1,0 | -0,2 | 37,8 | 38,2 | |
| Titres de créance détenus indirectement (OPC) | 0,3 | 1,0 | -0,7 | 0,6 | 93,2 | 91,3 | |
| Produits de fonds propres | 45,3 | 54,3 | 6,3 | 17,7 | 2 088,2 | 2 206,1 | |
| Actions cotées | 7,4 | 5,0 | 1,8 | 0,8 | 352,9 | 378,4 | |
| Actions non cotées et autres participations | 6,4 | 13,9 | -0,4 | 7,9 | 1 137,5 | 1 208,6 | |
| Assurance-vie et épargne retraite en UC (d) | 30,5 | 34,1 | 5,9 | 9,0 | 10,6 | 463,6 | 484,8 |
| Actions détenues indirectement (OPC) | 1,1 | 1,3 | -1,0 | 0,0 | 134,2 | 134,3 | |
| Autres (e) | -0,9 | -3,4 | 0,8 | -3,8 | 78,5 | 73,8 | |
| dont Fonds immobiliers (f) | -0,6 | -0,5 | 0,2 | 0,0 | 29,1 | 28,5 | |
(a) Chiffres provisoires
(b) Livrets A, bleus, LDD, LEP, PEL, PEP, CEL, livrets jeunes
(c) Comptes à terme et livrets ordinaires
(d) Nette des prestations
(e) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(f) Seulement les actifs immobiliers, ne sont pas incluses les détentions indirectes de fonds immobiliers par les ménages
via les contrats d'assurance vie (de l'ordre de 30 Mds €), chiffres provisoires
(b) Livrets A, bleus, LDD, LEP, PEL, PEP, CEL, livrets jeunes
(c) Comptes à terme et livrets ordinaires
(d) Nette des prestations
(e) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(f) Seulement les actifs immobiliers, ne sont pas incluses les détentions indirectes de fonds immobiliers par les ménages
via les contrats d'assurance vie (de l'ordre de 30 Mds €), chiffres provisoires
*Placements et patrimoine des ménages (particuliers et entrepreneurs individuels) et des institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM) en France et à l'étranger.
Placements financiers des ménages 
Flux cumulés des placements sur 4 trimestres glissants (Mds EUR)
Patrimoine financier des ménages
Encours des placements en valeur de marché (Mds EUR)
Encours des placements corrigés des effets de valorisation (Mds EUR)
Emplois et ressources des ménages
Flux, en milliards d'euros
| annuels | trimestriels, cvs | ||
| 2021 | 2021T3 | 2021T4 | |
| EMPLOIS | 393,3 | 90,8 | 90,8 |
| FBCF (a) | 158,1 | 40,4 | 40,9 |
| Principaux placements financiers | 165,8 | 41,2 | 31,0 |
| produits de taux | 114,9 | 34,1 | 17,1 |
| produits de fonds propres | 54,3 | 6,3 | 17,7 |
| autres placements (b) | -3,4 | 0,8 | -3,8 |
| Autres actifs financiers et ajustement statistique (c) | 69,4 | 9,2 | 18,9 |
| RESSOURCES | 393,3 | 90,8 | 90,8 |
| Epargne brute (a) | 303,8 | 67,3 | 69,1 |
| Endettement auprès des institutions financières | 87,1 | 23,5 | 18,9 |
| Dettes diverses (d) | 2,4 | 0,0 | 2,8 |
(a) Source : INSEE
(b) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(c) Essentiellement réserves techniques d'assurance dommages constituées par les primes versées, épargne salariale sous forme de comptes courants bloqués et créances commerciales des entreprises individuelles et l'écart entre le solde des comptes financiers et non financiers
(d) Essentiellement dettes commerciales des entreprises individuelles
(b) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(c) Essentiellement réserves techniques d'assurance dommages constituées par les primes versées, épargne salariale sous forme de comptes courants bloqués et créances commerciales des entreprises individuelles et l'écart entre le solde des comptes financiers et non financiers
(d) Essentiellement dettes commerciales des entreprises individuelles
L'épargne des ménages s'inscrit en légère hausse au quatrième trimestre et demeure à un niveau supérieur à celui d'avant pandémie (69,1 milliards après 67,3 milliards au T3, contre 56,2 milliards en moyenne sur 2019). En regard, leur flux d'endettement auprès des institutions financières ralentit (18,9 milliards après 23,5 milliards au T3).
Variation du patrimoine financier en valeur de marché
Montants en Mds d'euros
| annuel | trimestriel | ||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2021T1 | 2021T2 | 2021T3 | 2021T4 | |
| Patrimoine financier brut (a) | 5 413,4 | 5 662,2 | 6 025,0 | 5 747,8 | 5 886,1 | 5 913,5 | 6 025,0 |
| Variation du patrimoine financier brut | 465,8 | 248,8 | 362,8 | 85,6 | 138,3 | 27,4 | 111,5 |
| Flux de placements financiers | 108,8 | 203,4 | 165,8 | 43,1 | 50,4 | 41,2 | 31,0 |
| Réévaluation (b) et autres changements de volume | 357,0 | 45,4 | 197,0 | 42,5 | 87,9 | -13,8 | 80,5 |
(a) Encours des principaux placements financiers
(b) Le patrimoine étant estimé en valeur de marché, les réévaluations correspondent aux hausses ou baisses de la valeur de l'actif subies par son détenteur, dépendant notamment des fluctuations des cours boursiers
(b) Le patrimoine étant estimé en valeur de marché, les réévaluations correspondent aux hausses ou baisses de la valeur de l'actif subies par son détenteur, dépendant notamment des fluctuations des cours boursiers
Au quatrième trimestre 2021, le patrimoine financier brut affiche une hausse de 111,5 milliards d'euros, liée en majeure partie à la revalorisation des actifs détenus, dans un contexte de rebond des cours boursiers. Les flux de placements financiers, quoiqu'en légère baisse (31 milliards contre 41,2 le trimestre précédent) sont toujours dynamiques et accentuent ainsi la hausse du patrimoine financier brut des ménages.
Taux de croissance trimestriel CVS et contributions en %
Comparaisons internationales : Taux d'épargne
Au quatrième trimestre, les taux d'épargne et d'épargne financière diminuent de nouveau dans l'ensemble des pays étudiés. Toutefois, leurs niveaux demeurent toujours supérieurs à ceux d'avant la pandémie.
Ratios en % du RDB, en France (a)
| 2021 | 2021T3 | 2021T4 | |
| Ménages et ISBLSM | |||
| Taux d'épargne | 20,3 | 20,2 | 20,2 |
| Taux d'épargne financière | 10,8 | 10,5 | 10,5 |
(a) Source : EUROSTAT (lissage sur 4 trimestres) ; pour mémoire, le taux d'épargne des ménages hors ISBLSM est de 17,5 % au T4 tel que publié par l'INSEE le 29/04/2022
Taux d'épargne *
Taux d'épargne financière * (b)
* Source Eurostat, BEA et ONS, lissage sur 4 trimestres
(b) Épargne brute moins FBCF = acquisitions brutes d'actifs financiers nette des cessions moins augmentations brutes d'emprunts nette des remboursements
(b) Épargne brute moins FBCF = acquisitions brutes d'actifs financiers nette des cessions moins augmentations brutes d'emprunts nette des remboursements
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