Anticipations d'inflation 2023T1
Mise en ligne le 23 Mars 2023
Les dernières parutions
Les anticipations d'inflation des chefs d'entreprise reviennent à 5% à l'horizon 1 an et se maintiennent à 3 % à l'horizon 3-5 ans
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Perception et anticipations des entreprises sur l'inflation en France (prix à la consommation)
Notre Enquête trimestrielle sur les anticipations d'inflation (définie ici comme la hausse de l'indice des prix à la consommation), qui constitue un module de l'Enquête de Conjoncture de la Banque de France, a été menée du 24 février au 3 mars. Au premier trimestre 2023, la médiane de l'inflation perçue par les chefs d'entreprise se situe à 6,0 %, soit un peu en dessous de l'IPC mesuré par l'Insee pour février (6,3 %). Leur anticipation médiane à un an s'établit à 5,0 %, et celle à moyen terme - horizon 3 à 5 ans - à 3,0 %.
Tableau 1 - Inflation perçue et anticipée par les entreprises (médiane en %)
| (%) | T2 2022 | T3 2022 | T4 2022 | T1 2023 | |
| Médiane | Inflation perçue | 5,0 | 6,0 | 6,5 | 6,0 |
| Inflation anticipée à 1 an | 5,0 | 5,0 | 6,0 | 5,0 | |
| Inflation anticipée 3 ans - 5 ans | 3,0 | 3,0 | 3,0 | 3,0 |
Au premier trimestre 2023, les médianes de l'inflation perçue et anticipée à un an se replient, respectivement de 0,5 point de pourcentage (pp) et de 1 pp par rapport au trimestre précédent. Elles retrouvent ainsi leur niveau du troisième trimestre 2022. À moyen terme (3-5 ans) la médiane est stable à 3% depuis 4 trimestres. Les réponses prévoyant un taux d'inflation de 2 % à 3 % à 3-5 ans constituent la majorité des réponses (55%), celles anticipant un taux d'inflation supérieur à 3 % diminuent.
Graphique 1 : Evolution de la perception et des anticipations du taux annuel d'inflation (médianes en %)
Graphique 2 : Distribution des anticipations d'inflation à 3-5 ans (%)
% de réponses
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Croissance des salaires de base à un an anticipée par les chefs d'entreprise
Croissance des salaires de base à un an anticipée par les chefs d'entreprise
Les chefs d'entreprise anticipent une croissance des salaires de base dans leur entreprise de 4,0 % à un an (médiane). Cette anticipation est stable par rapport au trimestre précédent. La distribution des réponses change quelque peu sur ce trimestre, avec une proportion plus importante de réponses à 0 % et à 4-5 %, accompagnée d'une légère baisse des anticipations supérieures ou égales à 6 %.
Graphique 3 : Evolution de l'anticipation à un an des salaires de base
(médiane en %)
(médiane en %)
Graphique 4 : Distribution des anticipations des salaires de base à un an (%)
% de réponses
Méthodologie
Cette enquête a été menée du 24 février au 3 mars auprès d'un échantillon représentatif de 1 700 chefs d'entreprise. Elle couvre trois grands secteurs marchands de l'économie et des entreprises de toutes tailles et de toutes régions de France métropolitaine. Les opinions des chefs d'entreprise sont recueillies par téléphone au cours de l'entretien mensuel de conjoncture de l'Enquête Mensuelle de Conjoncture et chaque chef d'entreprise est interrogé une seule fois par an sur ce module. Quatre questions leur sont posées :
1 - Quel est selon vous le taux d'inflation actuel en France (en %) ?
2 - Quel sera selon vous le taux d'inflation dans un an en France (en %) ?
3 - Quel sera selon vous le taux d'inflation dans 3 à 5 ans en France (en %) ?
4 - Quelle sera selon vous l'évolution des salaires de base (bruts, hors primes) dans votre entreprise sur les 12 prochains mois (en %) ?
Pour mémoire, le salaire de base correspond au salaire brut avant déduction des cotisations sociales et avant versement des prestations sociales. Il ne comprend ni les primes ni les heures supplémentaires.
Les données sont tronquées au 99ème centile. Pour le calcul des résultats, les réponses sont pondérées en fonction des effectifs moyens et de l'importance relative de chaque entreprise au sein de sa branche, puis par les poids respectifs des branches professionnelles en termes de valeur ajoutée au niveau des agrégats.
1 - Quel est selon vous le taux d'inflation actuel en France (en %) ?
2 - Quel sera selon vous le taux d'inflation dans un an en France (en %) ?
3 - Quel sera selon vous le taux d'inflation dans 3 à 5 ans en France (en %) ?
4 - Quelle sera selon vous l'évolution des salaires de base (bruts, hors primes) dans votre entreprise sur les 12 prochains mois (en %) ?
Pour mémoire, le salaire de base correspond au salaire brut avant déduction des cotisations sociales et avant versement des prestations sociales. Il ne comprend ni les primes ni les heures supplémentaires.
Les données sont tronquées au 99ème centile. Pour le calcul des résultats, les réponses sont pondérées en fonction des effectifs moyens et de l'importance relative de chaque entreprise au sein de sa branche, puis par les poids respectifs des branches professionnelles en termes de valeur ajoutée au niveau des agrégats.
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