Quelle est la situation financière des PME et des ETI françaises à l’issue du cycle de taux d’intérêt 2022-2025 ?
Bulletin no 265, article 3. Cette étude mobilise 1,5 million de liasses fiscales 2025 pour éclairer la situation financière des petites et moyennes entreprises (PME) et des entreprises de taille intermédiaire (ETI) françaises. Malgré des situations individuelles hétérogènes, les PME et ETI conservaient, à fin 2025, des fondamentaux robustes, avec notamment des taux de marge élevés, un endettement maîtrisé et une trésorerie toujours solide. Cependant, l’activité des PME et des ETI a progressé lentement pour la deuxième année consécutive, et leur capacité de remboursement, telle que mesurée par la cotation Banque de France, s’est dégradée. Par ailleurs, les taux d’intérêt effectivement supportés par les entreprises, sur l’ensemble de leur stock de dette, se sont ajustés plus lentement pour les PME que pour les ETI, de sorte qu’en moyenne le coût apparent de la dette des PME a continué d’augmenter légèrement en 2025, tandis que celui des ETI diminuait nettement.
Cet article analyse la situation financière des petites et moyennes entreprises (PME) et des entreprises de taille intermédiaire (ETI) en 2025, en mobilisant les données du Fichier bancaire des entreprises (FIBEN) de la Banque de France. Le périmètre d’étude couvre les PME et les ETI ayant leur siège social en France, soumises à l’impôt sur les sociétés, et n’appartenant pas au secteur financier.
L’étude exploite les comptes annuels 2025 de 1,5 million d’unités légales, regroupées en 1,3 million d’entreprises au sens de la loi de modernisation de l’économie (LME). Au sein des PME, et en suivant la classification de la LME, on distingue les microentreprises des autres PME. Au total, l’échantillon d’étude couvre environ 90 % des effectifs et 85 % de la valeur ajoutée produite par les PME et ETI françaises.
1. L’activité a progressé lentement en 2025, mais le taux de marge a continué de résister
La croissance de l’activité est restée sensiblement inférieure à sa moyenne de long terme
Pour la deuxième année consécutive, les taux de croissance du chiffre d’affaires des PME (hors microentreprises) et des ETI ont été sensiblement inférieurs à leurs moyennes de long terme. Le chiffre d’affaires des PME (hors microentreprises) n’a progressé que de 1,5 % en 2025 (après 1,8 % en 2024), contre 4,2 % en moyenne sur la période 1997 2019. Celui des ETI n’a augmenté que de 1,2 % en 2025 (après 0,8% en 2024), contre 3,6 % en moyenne sur 1997 2019 (cf. graphique 1a). Comme les années passées, la croissance du chiffre d’affaires est néanmoins plus dynamique pour les microentreprises : + 3,4 % en 2025, après + 2,9 % en 2024.
En 2025, le ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires a pesé sur la croissance de la valeur ajoutée. Cette dernière était ainsi nettement en deçà de sa moyenne de long terme, tant pour les PME hors microentreprises (2,1 % en 2025 contre 4,0 % en moyenne sur 1997 2019), que pour les ETI (2,6 % contre 3,2 %). Comme pour le chiffre d’affaires, la croissance de la valeur ajoutée est toutefois plus dynamique pour les microentreprises (3,5 % en 2025, cf. graphique 1b).
La croissance de l’activité en 2025, mesurée en termes de chiffre d’affaires ou de valeur ajoutée, était inférieure ou égale à sa moyenne de long terme dans tous les grands secteurs de l’économie.
Cependant le taux de marge a continué de résister
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Updated on the 17th of July 2026