Selon les chefs d’entreprise qui participent à notre enquête mensuelle de conjoncture (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 27 août et le 3 septembre), l’activité poursuit sa progression en août.
La production industrielle apparaît contrastée mais à nouveau bien orientée, portée par l’aéronautique et les biens d’équipement. Dans les services marchands, l’activité progresse modérément, en particulier dans les services liés aux vacances d’été (hébergement, restauration, etc.) comparativement aux mois d’août des années précédentes. Le bâtiment enregistre une croissance supérieure à ce qui était attendu le mois précédent par les entreprises.
Dans une fin de mois d’août marquée par les annonces sur le vote de confiance et les journées de mobilisation sociale, les chefs d’entreprise signalent cependant une forte remontée de l’incertitude, en particulier dans le bâtiment, secteur sensible aux politiques publiques.
Leurs anticipations pour le mois de septembre reflètent une plus grande prudence, sans toutefois anticiper de recul d’activité, avec même un raffermissement attendu dans les services marchands.
Au mois d’août, les prix de vente sont jugés stables dans l’ensemble des secteurs, sous l’effet de la concurrence sur les marchés domestiques comme internationaux. La hausse des droits de douanes américains touche la plupart des secteurs de l’industrie mais sans dégradation significative au mois d’août. Le secteur viticole reste le plus touché et de moins en moins d’entreprises déclarent ressentir des effets indirects, notamment dans les services marchands. Les difficultés d’approvisionnement se réduisent, en particulier dans l’aéronautique, tandis que les difficultés de recrutement restent stables et concernent 19 % des entreprises.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que l’activité continuerait de croître au troisième trimestre au même rythme qu’au trimestre précédent, de l’ordre de 0,3 %.
Points Clefs
Contrairement aux anticipations des dirigeants le mois dernier, l’activité industrielle affiche une légère croissance ce mois-ci. Les commandes progressent à l’export, mais reculent sur le marché national. Les stocks continuent de diminuer. Les trésoreries des entreprises restent globalement tendues. Les prix des matières premières sont en hausse, tout comme ceux des produits finis, bien que de manière plus modérée. Par ailleurs, les effectifs enregistrent une légère progression. La production devrait se stabiliser le mois prochain.
L’activité globale est restée plutôt stable en août, mais avec des évolutions contrastées selon les sous-secteurs. Elle affiche un léger recul sur un an. Les prix, quant à eux, restent stables. Les effectifs varient peu, mais un renforcement est prévu à la rentrée. Les trésoreries se situent à un niveau légèrement inférieur à la normale. La demande reste bien orientée, et les anticipations sont positives.
Le secteur du bâtiment affiche une hausse de son activité, portée par une demande soutenue, principalement dans le second oeuvre. Des embauches sont également observées dans le gros oeuvre, où la forte concurrence exerce une pression à la baisse sur les prix. Pour le mois de septembre, les dirigeants anticipent une stabilité de l’activité.
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Updated on the 12th of September 2025