Selon les chefs d’entreprise qui participent à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 27 mai et le 4 juin), l’activité a significativement reculé en mai, en raison principalement des congés et fermetures liés au positionnement des jours fériés. Ceci vaut dans l’industrie et, dans une moindre mesure, dans les services marchands et le bâtiment. En juin, d’après les anticipations des entreprises, l’activité repartirait à la hausse dans les trois secteurs, et de manière plus nette dans l’industrie. Les carnets de commandes restent toutefois jugés bas dans l’industrie hors aéronautique.
Notre indicateur d’incertitude, qui se fonde sur les commentaires des entreprises, se replie dans les trois secteurs, mais plus modérément dans l’industrie, plus exposée à l’environnement international. L’effet de la hausse des droits de douane américains sur le volume de leur activité est ainsi régulièrement mentionné par les chefs d’entreprise de l’agroalimentaire (vins et spiritueux), de la chimie, du bois-papier-imprimerie et de l’habillement-textile-chaussure (entreprises du luxe). Pour certaines activités dans les services marchands, les entreprises déclarent également des répercussions indirectes, notamment dans la publicité et le travail temporaire.
L’évolution des prix des matières premières est jugée stable dans l’industrie, et les difficultés d’approvisionnement restent dans l’ensemble faibles, hormis dans les matériels de transport. Les prix de vente sont globalement stables dans l’industrie et les services, et baissent dans le bâtiment. Les difficultés de recrutement sont plutôt stables, à 19 %.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que l’activité progresserait au deuxième trimestre 2025 au même rythme qu’au trimestre précédent, de l’ordre de 0,1 %.
Points Clefs
Contrairement à ce que les chefs d’entreprise anticipaient, l’activité industrielle se maintient. Les commandes progressent davantage à l’export qu’au niveau national. Les stocks diminuent mais restent légèrement au-dessus des attentes. Le niveau des trésoreries reste insuffisant. Par ailleurs, les prix des matières premières augmentent dans l’ensemble ainsi, dans une moindre mesure, que ceux des produits finis. Les effectifs augmentent très légèrement. La production devrait connaître une stabilité le mois prochain.
L’activité évolue peu dans les services marchands, à l’exception du secteur de l’ingénierie qui connaît une forte baisse. Les prix restent stables. Les effectifs sont en augmentation, mais des pénuries de certaines compétences persistent. Les trésoreries restent insuffisantes. La stabilité de l’activité semble appelée à se maintenir.
Le secteur du bâtiment enregistre un recul significatif des mises en chantier, impacté par les jours fériés. Les carnets de commandes, bien qu’en amélioration, restent modestes dans le gros œuvre et se renforcent dans le second œuvre. Les prix des devis sont en baisse, particulièrement dans le gros œuvre. Une légère reprise de l’activité est attendue en juin. Dans les travaux publics, l’activité a légèrement reculé au 1er trimestre 2025. Bien que les carnets de commande soient encore jugés faibles, ils commencent à se reconstituer. Les prix de vente continuent de baisser, tandis que les effectifs restent stables. Une reprise marquée de l'activité est prévue pour le trimestre suivant.
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Updated on the 16th of June 2025