Selon les chefs d’entreprise qui participent à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 27 mai et le 3 juin), la progression de l’activité ralentit nettement en mai dans l’industrie alors que l’on observe une contraction dans les services marchands et un léger recul dans le bâtiment. Une partie de ce tassement pourrait être liée à un positionnement des jours fériés particulièrement favorable aux ponts cette année, comme l’indiquent de nombreux chefs d’entreprise.
Dans l’industrie, le ralentissement concerne principalement les secteurs confrontés à une demande atone, tandis que les activités liées à la défense et à l’aéronautique restent bien orientées. Dans les services marchands, le repli est quasi généralisé, malgré la bonne tenue de l’hôtellerie-restauration, de l’édition et de certains services aux entreprises. Dans le bâtiment, l’activité reste affectée par la faiblesse persistante de la construction neuve.
Les chefs d’entreprise anticipent toutefois une amélioration de l’activité en juin dans l’industrie et les services marchands, ainsi qu’une stabilisation dans le bâtiment.
Les carnets de commandes restent perçus comme dégradés dans l’industrie manufacturière. L’incertitude ressentie par les entreprises poursuit son recul après la hausse observée lors du déclenchement du conflit au Moyen-Orient.
Les situations de trésorerie demeurent globalement proches d’un niveau jugé normal, avec toutefois des disparités sectorielles marquées. Les tensions d’approvisionnement restent limitées, tandis que les prix des matières premières et de l’énergie continuent de peser sur les coûts de production. Dans ce contexte, les prix de vente poursuivent leur progression, bien qu’à un rythme moins soutenu qu’en avril.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que le PIB resterait stable au deuxième trimestre.
Points Clefs
En mai, le ralentissement de la production industrielle a été plus marqué qu’anticipé le mois précédent. Les effets de calendrier (positionnement des jours fériés et des congés) se sont ajoutés aux impacts du conflit au Moyen-Orient.
Toutefois, malgré le contexte international, la demande étrangère a moins ralenti que la demande nationale, cette dernière enregistrant une baisse particulièrement marquée dans les équipements électriques et électroniques et les autres machines. La hausse des coûts des matières premières a été ce mois-ci partiellement répercutée sur les prix des produits finis. Pour juin, une reprise de l’activité est attendue, accompagnée d’une nouvelle progression des prix.
Dans les services marchands, l’activité s’est raffermie en mai, avec des évolutions toutefois hétérogènes selon les secteurs. Les prix ont poursuivi leur progression, tirés par le secteur des transports et de l’entreposage, particulièrement exposé au renchérissement des carburants. Les niveaux de trésorerie se sont maintenus en deçà du niveau jugé normal. En juin, l’activité devrait continuer de progresser, soutenue par une demande plus vigoureuse. Les prix pourraient être de nouveau relevés, tandis que les effectifs seraient très légèrement renforcés.
Dans le bâtiment, malgré les effets de la situation internationale (hausse des prix du carburant et des matières premières), le secteur fait preuve de résilience. Cependant, les performances varient selon les branches. Ainsi, dans le gros oeuvre, les carnets de commandes et les prix sont dégradés, à l’inverse du second oeuvre où les prix des devis ont enregistré une nouvelle progression. Pour juin, l’activité évoluerait peu, tandis que les prix pourraient poursuivre leur progression.
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Updated on the 18th of June 2026