Selon les chefs d’entreprise interrogés dans notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements entre le 28 janvier et le 4 février), l’activité économique se renforce en janvier dans les trois secteurs, industrie, services marchands et bâtiment, à un rythme supérieur aux anticipations exprimées le mois dernier. L’activité industrielle dépasse la moyenne de long terme pour le huitième mois consécutif. C’est notamment le cas dans les produits informatiques-électroniques-optiques, les machines et équipements et les autres produits industriels, où l’activité est tirée par les secteurs de la défense et de l’aérospatiale.
En février, les chefs d’entreprise anticipent une hausse de leur activité à un rythme soutenu dans l’industrie et plus modéré dans les services et le bâtiment.
Notre indicateur mensuel d’incertitude poursuit sa décrue dans les services et le bâtiment, mais reste à un niveau élevé. Il remonte même très légèrement dans l’industrie, en lien avec le climat international incertain et les tensions géopolitiques et commerciales persistantes.
La situation de trésorerie reste jugée légèrement moins bonne que la normale dans l’industrie, mais s’améliore dans les services avec toutefois une forte hétérogénéité entre secteurs. Les difficultés d’approvisionnement dans l’industrie, globalement stables, se tendent quelque peu dans l’aéronautique et les produits informatiques électroniques-optiques. Les prix de vente augmentent modérément dans les trois grands secteurs.
Les difficultés de recrutement augmentent à 17 % dans l’ensemble et concernent 23 % des entreprises dans le bâtiment.
Sur la base des résultats de l’enquête, complétés par d’autres indicateurs, nous estimons que le PIB pourrait progresser au premier trimestre de l’ordre de 0,2 à 0,3 %. Bien entendu, cette estimation faite à la fin du premier mois du trimestre reste très provisoire.
Point clefs
En janvier, l’activité industrielle a enregistré une progression notable, supérieure à la tendance nationale. Bien que les livraisons aient été très dynamiques, les stocks de produits finis restent jugés supérieurs au niveau attendu. La hausse du coût des matières premières n’a pas été répercutée sur les prix des produits finis, tandis que les répondants signalent un niveau de trésorerie toujours dégradé. Pour le mois prochain, malgré une reprise des commandes en janvier, les perspectives demeurent prudentes et l’activité devrait se stabiliser. Cependant, les prix des produits finis pourraient être relevés et les effectifs renforcés.
Dans les services marchands, le volume global des prestations s’est accru, mais à un rythme légèrement inférieur à celui de la demande. Les prix ont pu être révisés à la hausse, mais les trésoreries restent jugées insatisfaisantes. En février, l’activité resterait stable. De nouvelles hausses des prix des prestations et un renforcement des effectifs seraient néanmoins anticipés.
Dans le bâtiment, l’activité s’est repliée, avec une baisse marquée dans le second œuvre, tandis que le gros œuvre s’est maintenu. Bien que les carnets de commande apparaissent moins dégradés que le mois précédent, ils restent jugés insuffisants dans le second œuvre. Les anticipations pour le mois de février sont mieux orientées et les prix des devis pourraient être relevés.
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Updated on the 16th of February 2026