En 2025, les assureurs et fonds de pension ont orienté leurs flux de placements afin de bénéficier de la hausse des taux longs
Bulletin no 266, article 3. En 2025, les assureurs et fonds de pension ont orienté leurs flux d’investissement vers les titres de dette et les organismes de placement collectif (OPC) non monétaires, au détriment des instruments monétaires et des actions détenues en direct. Cette réallocation s’est inscrite dans un contexte de baisse des taux directeurs et de hausse des taux longs, qui a renforcé l’attractivité des placements obligataires à long terme. Le renouvellement des portefeuilles obligataires s’est poursuivi, ce qui a induit une augmentation des rendements servis. Les portefeuilles demeurent majoritairement investis dans des produits libellés en euros. Leur exposition aux devises étrangères et aux émetteurs hors zone euro reste limitée et stable par rapport à 2024.
1 En 2025, les placements des assureurs et fonds de pension ont continué de croître, soutenus par la collecte de l’assurance-vie
La progression des encours s’est accélérée, principalement sous l’effet d’acquisitions nettes plus élevées
À fin 2025, le montant des placements des assureurs et fonds de pension en valeur de marché s’élevait à 3 109 milliards d’euros, contre 2 950 milliards un an plus tôt, soit une hausse de 5,4 %. Cet encours est détenu à 76 % par les assureurs vie, 17 % par les assureurs non-vie 2 et 7 % par les fonds de pension.
La progression de l’encours, plus marquée qu’en 2024 (+ 3,4 %), a résulté d’acquisitions nettes plus élevées (91 milliards d’euros, contre 55 milliards en 2024) et d’effets de valorisation plus favorables (44 milliards, après 38 milliards). La collecte nette en assurance-vie a en effet atteint un niveau exceptionnel en 2025 et la progression des primes en assurance non-vie a été très rapide, ce qui a soutenu les acquisitions nettes.
L’assurance-vie et l’épargne retraite représentaient 32,9 % du patrimoine financier des Français fin 2025, soit 2 154 milliards d’euros (Coron et Yang, 2026). Selon les dernières données disponibles de l’Institut national de la statistique et des études économiques (Insee, 2025) portant sur l’année 2024, 42 % des ménages détenaient un contrat d’assurance-vie et 19 % un produit d’épargne retraite, confirmant la place de l’assurance-vie parmi les placements financiers les plus répandus en France, juste derrière les livrets d’épargne.
En 2025, les ménages français ont conservé un niveau d’épargne élevé, dont une part importante s’est orientée vers les contrats d’assurance-vie. Sur ces contrats, la collecte nette (hors épargne retraite) a ainsi atteint 44 milliards d’euros, son plus haut niveau depuis 2011 et près du double de la collecte 2024 (22,8 milliards). Celle-ci est toujours portée par les supports en unités de compte (UC) qui en ont représenté 85 %, soit 37,6 milliards d’euros. Après une période de décollecte importante entre 2020 et 2024, la collecte nette des supports en euros est redevenue positive en 2025 à 6,4 milliards d’euros, contre – 2,7 milliards en 2024. Celle-ci a bénéficié de taux de revalorisation maintenus à des niveaux attrayants. En 2025, leur moyenne s’est stabilisée à 2,6 % (Coron et Ahado, 2026), tandis que le taux du livret A, principal taux de référence pour les épargnants, a sensiblement baissé de 2,4 % à 1,7 % courant 2025.
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Updated on the 24th of September 2026