Selon les chefs d’entreprise qui participent à notre enquête (environ 8 500 entreprises ou établissements interrogés entre le 28 avril et le 6 mai), l’activité en avril progresse à un rythme plus modéré dans l’industrie et le bâtiment, et marque le pas dans les services
marchands.
La croissance de la production industrielle reste soutenue, au-dessus des anticipations des chefs d’entreprise exprimées le mois dernier et de leur moyenne de long terme. Elle reste dynamique dans les équipements électriques et l’aéronautique et bien orientée dans les produits informatiques-électroniques-optiques, tirés par le secteur de la défense.
En mai, les chefs d’entreprise anticipent que l’activité évoluerait peu, voire diminuerait légèrement dans l’industrie et le bâtiment et reculerait un peu plus nettement dans les services, pour la première fois depuis mars 2025. Après le choc du déclenchement de la guerre au Moyen-Orient, l’indicateur d’incertitude, construit à partir de l’analyse textuelle des commentaires des entreprises, se détend légèrement en avril mais reste élevé dans les trois secteurs. Les chefs d’entreprise restent préoccupés par les prix des matières premières et les perturbations logistiques.
La situation de trésorerie dans l’industrie est proche du niveau jugé normal, mais se dégrade dans les services.
En matière d’approvisionnement, plusieurs secteurs (aéronautique, équipements électriques, chimie, produits informatiques-électroniques-optiques) font état de difficultés exacerbées. Les difficultés de recrutement restent globalement stables.
Les hausses des prix des matières premières accélèrent sans égaler celles de 2022. Dans un contexte de vive concurrence, elles ne sont que partiellement répercutées dans les prix de vente de l’industrie et du bâtiment. Ceux-ci devraient toutefois continuer d’augmenter en mai. Dans les services, les révisions de tarifs sont concentrées sur le secteur des transports et entreposage, directement exposé au renchérissement du prix du gazole.
En somme, l’économie française, tout en étant résiliente, montre des signes de ralentissement avec les premiers effets de la hausse du prix des hydrocarbures. Au vu du peu d’informations disponibles en ce début de trimestre et de l’incertitude entourant la durée et l’ampleur du conflit au Moyen Orient, il est cependant prématuré de produire une estimation chiffrée de la croissance du PIB pour le deuxième trimestre.
Points Clefs
En avril, l’activité de l’Industrie est en stagnation et enregistre les premières répercussions de l’augmentation du prix des matières premières et de l’énergie. Cette hausse fragilise ponctuellement la trésorerie des entreprises, qui ne peuvent pas ajuster leurs prix à la conjoncture en raison des contrats déjà passés et de la concurrence. Les entreprises ont assuré leur activité pour les prochains mois, permettant ainsi un maintien de la production à un niveau jugé correct, malgré le manque de visibilité à plus long terme.
L’activité des Services Marchands est en progression en avril mais reste à un niveau inférieur à 2025, comme le craignaient les acteurs le mois précédent. Les annulations de vols ont pu provoquer une diminution du nombre de touristes, même si l’arrivée de nouvelles lignes atténue cette baisse de consommateurs pour certains sous-secteurs. Les marges de certains acteurs ont été dégradées par la hausse du prix des carburants qu’un ajustement à la hausse de leur propre prix n’a pu préserver. L’incertitude quant au niveau d’activité pour cette saison touristique demeure.
L’activité du Bâtiment se dégrade en avril, notamment en raison des difficultés dans le gros œuvre. La demande demeure trop faible. Le contexte géopolitique international a provoqué une hausse des prix de certaines matières premières. Cette situation impacte négativement la trésorerie des entreprises, qui ne peuvent pas répercuter ces augmentations sur leurs devis en raison de la forte concurrence dans le secteur.
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Updated on the 18th of May 2026