Taux d'endettement des ANF - Comparaisons internationales 2020T4
Mise en ligne le 26/05/2021
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En 2020, le taux d'endettement du secteur privé augmente fortement dans la zone euro
Taux d'endettement du secteur privé non financier (en % du PIB)![]()
Fin 2020, le taux d'endettement du secteur privé non financier (SPNF) de la zone euro s'établit à 130,6 % du PIB, soit une forte augmentation de 12,1 points par rapport à fin 2019. Sur un an, la hausse est particulièrement marquée en France (+ 21,2 points) en raison d'une augmentation des ratios de dette des Sociétés non Financières (SNF), liée notamment aux PGE, ainsi que des ménages (respectivement + 14,2 points et + 7 points). Le ratio de dette privée augmente également en Espagne (+ 15,7 points) et en Italie (+ 12,7 points) tandis que la hausse en Allemagne est en comparaison plus modérée (+ 9,6 points en 2020).
En dehors de la zone euro, les dynamiques sont similaires avec un taux d'endettement du secteur privé non financier qui augmente davantage au Japon (+ 18,5 points de PIB sur un an) qu'aux États-Unis et au Royaume-Uni (respectivement + 13,7 et + 12,6 points).
Ces hausses du taux d'endettement sont toutefois à nuancer. D'une part, elles résultent pour une bonne part des fortes baisses du PIB survenues en 2020, qui sont susceptibles de se résorber ultérieurement (cf. compléments pour l'effet au quatrième trimestre). D'autre part, il s'agit de dettes brutes, traduisant notamment les forts soutiens publics. Elles ne tiennent pas compte des hausses inhabituellement élevées constatées à l'actif du côté de la trésorerie des entreprises et des ménages. Ainsi en France, la dette des entreprises nette de leur trésorerie est restée quasiment stable.
En dehors de la zone euro, les dynamiques sont similaires avec un taux d'endettement du secteur privé non financier qui augmente davantage au Japon (+ 18,5 points de PIB sur un an) qu'aux États-Unis et au Royaume-Uni (respectivement + 13,7 et + 12,6 points).
Ces hausses du taux d'endettement sont toutefois à nuancer. D'une part, elles résultent pour une bonne part des fortes baisses du PIB survenues en 2020, qui sont susceptibles de se résorber ultérieurement (cf. compléments pour l'effet au quatrième trimestre). D'autre part, il s'agit de dettes brutes, traduisant notamment les forts soutiens publics. Elles ne tiennent pas compte des hausses inhabituellement élevées constatées à l'actif du côté de la trésorerie des entreprises et des ménages. Ainsi en France, la dette des entreprises nette de leur trésorerie est restée quasiment stable.
Dette des agents non financiers privés (en % du PIB)
| T4 2018 | T4 2019 | T1 2020 | T2 2020 | T3 2020 | T4 2020 | |
| États-Unis | 148,9 | 149,1 | 152,5 | 158,8 | 160,6 | 162,8 |
| Japon | 148,0 | 151,3 | 153,2 | 164,2 | 167,7 | 169,8 |
| zone euro | 118,5 | 118,5 | 120,4 | 126,8 | 128,7 | 130,6 |
| dont Allemagne | 97,5 | 100,0 | 101,9 | 106,0 | 108,1 | 109,6 |
| France | 131,2 | 134,8 | 138,8 | 149,8 | 152,6 | 156,0 |
| Italie | 106,3 | 104,6 | 106,9 | 112,4 | 115,2 | 117,3 |
| Espagne | 122,9 | 118,0 | 119,7 | 129,9 | 131,2 | 133,7 |
| Royaume-Uni | 144,5 | 140,7 | 142,5 | 150,0 | 151,3 | 153,3 |
* Interpolation des séries annuelles en valeur nominale pour le Royaume-Uni.
Taux d'endettement des ménages (en % du PIB et du RDB)![]()
Dette Ménages
| T4 2018 | T4 2019 | T1 2020 | T2 2020 | T3 2020 | T4 2020 | |
| États-Unis | 102,4 | 102,2 | 102,7 | 106,1 | 108,2 | 109,9 |
| 130,6 | 130,7 | 131,0 | 128,2 | 127,6 | 127,6 | |
| Japon | 59,3 | 60,3 | 60,7 | 62,9 | 64,3 | 65,2 |
| 101,8 | 104,3 | 104,9 | 118,2 | 119,4 | 125,4 | |
| zone euro (ZE) | 57,5 | 57,8 | 58,1 | 60,5 | 61,6 | 62,7 |
| 94,6 | 95,1 | 94,9 | 96,1 | 96,8 | 97,5 | |
| dont Allemagne | 53,4 | 54,3 | 54,7 | 56,4 | 57,7 | 58,8 |
| 85,8 | 87,0 | 87,2 | 88,0 | 89,1 | 90,0 | |
| France | 59,5 | 61,4 | 62,5 | 65,5 | 66,9 | 68,4 |
| 94,8 | 97,6 | 98,3 | 99,4 | 100,5 | 101,4 | |
| Italie | 40,8 | 41,2 | 41,6 | 43,6 | 44,4 | 45,3 |
| 61,3 | 62,1 | 62,1 | 63,4 | 64,0 | 64,8 | |
| Espagne | 58,9 | 56,9 | 57,1 | 60,7 | 61,1 | 62,5 |
| 95,3 | 92,7 | 91,9 | 94,0 | 93,5 | 94,8 | |
| Royaume-Uni | 84,9 | 83,8 | 84,5 | 87,2 | 88,6 | 90,1 |
| 126,2 | 125,0 | 125,4 | 125,8 | 125,9 | 126,8 |
Taux d'endettement des sociétés non financières (en % du PIB)![]()
Dette SNF (en % du PIB)
| T4 2018 | T4 2019 | T1 2020 | T2 2020 | T3 2020 | T4 2020 | |
| États-Unis | 46,5 | 46,9 | 49,8 | 52,7 | 52,4 | 52,9 |
| Japon | 88,7 | 91,1 | 92,5 | 101,3 | 103,4 | 104,6 |
| zone euro | 61,0 | 60,7 | 62,2 | 66,3 | 67,1 | 67,9 |
| dont Allemagne | 44,1 | 45,7 | 47,2 | 49,6 | 50,5 | 50,7 |
| France | 71,8 | 73,3 | 76,3 | 84,3 | 85,7 | 87,6 |
| Italie | 65,5 | 63,4 | 65,3 | 68,8 | 70,8 | 72,0 |
| Espagne | 63,9 | 61,1 | 62,7 | 69,2 | 70,1 | 71,1 |
| Royaume-Uni | 59,6 | 57,0 | 58,0 | 62,8 | 62,7 | 63,2 |
Sources : Comptes nationaux trimestriels et Eurostat,
Réalisation : Direction générale des Statistiques, des Études et de l'International, le 19 novembre 2020
Réalisation : Direction générale des Statistiques, des Études et de l'International, le 19 novembre 2020
Taux d'endettement des administrations publiques (en % du PIB)![]()
Dans la zone euro, le taux d'endettement des administrations publiques augmente de 14,1 points en un an et s'établit à 98,1 % du PIB fin 2020, en raison du financement des mesures gouvernementales mises en ?uvre pour faire face à la pandémie. Le ratio de dette publique croît de 10,1 points de PIB sur l'année en Allemagne, plus fortement en France (+ 18,1 points en 2020) et encore plus nettement en Italie et en Espagne (respectivement + 21,2 points et + 24,5 points).
En 2020, le ratio de dette publique augmente davantage aux États-Unis et au Japon (respectivement + 24,7 points et + 23,9 points) qu'au Royaume-Uni (+19,2 points de PIB sur un an).
En 2020, le ratio de dette publique augmente davantage aux États-Unis et au Japon (respectivement + 24,7 points et + 23,9 points) qu'au Royaume-Uni (+19,2 points de PIB sur un an).
Dette des administrations publiques (en % du PIB)
| T4 2018 | T4 2019 | T1 2020 | T2 2020 | T3 2020 | T4 2020 | |
| États-Unis | 102,1 | 103,7 | 105,5 | 121,4 | 124,6 | 128,4 |
| Japon | 209,0 | 210,3 | 211,2 | 224,3 | 230,8 | 234,2 |
| zone euro * | 85,8 | 84,0 | 86,2 | 95,0 | 97,3 | 98,1 |
| dont Allemagne | 61,8 | 59,7 | 60,9 | 67,3 | 70,0 | 69,8 |
| France | 98,0 | 97,6 | 101,4 | 114,0 | 116,4 | 115,7 |
| Italie | 134,4 | 134,6 | 137,8 | 149,5 | 154,5 | 155,8 |
| Espagne | 97,4 | 95,5 | 99,1 | 110,2 | 114,0 | 120,0 |
| Royaume-Uni * | 85,8 | 85,3 | 84,4 | 96,2 | 100,5 | 104,5 |
*Dette au sens Maastricht" pour les pays de l'Union Européenne, exprimée en valeur nominale
Compléments
L'endettement comprend, pour chacun des secteurs considérés, les crédits obtenus des intermédiaires financiers résidents et non-résidents (donc à l'exception des crédits intra-groupes et inter-entreprises ainsi que des crédits commerciaux) et les encours de titres émis en valeur nominale. Pour les autres pays, dont les données sont moins détaillées, l'endettement des SNF sous forme de crédits est calculé en retirant du total des crédits reçus le montant des financements apportés sous forme d'opérations de prêts, essentiellement à des entreprises affiliées résidentes et non-résidentes.
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des ménages au T4 2020 (en points de PIB)
| Hausse ratio | Effet dette | Effet PIB | |
| Etats-Unis | 1,7 | 1,4 | 0,3 |
| Japon | 0,9 | 0,7 | 0,2 |
| Zone Euro (ZE) | 1,1 | 0,5 | 0,6 |
| dont Allemagne | 1,2 | 0,8 | 0,4 |
| France | 1,5 | 0,9 | 0,6 |
| Italie | 0,9 | 0,2 | 0,6 |
| Espagne | 1,4 | 0,0 | 1,4 |
| Royaume-Uni | 1,5 | 0,8 | 0,7 |
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des SNF au T4 2020 (en points de PIB)
| Hausse ratio | Effet dette | Effet PIB | |
| Etats-Unis | 0,4 | 0,3 | 0,2 |
| Japon | 1,2 | 0,9 | 0,3 |
| Zone Euro (ZE) | 0,8 | 0,1 | 0,7 |
| dont Allemagne | 0,3 | -0,1 | 0,3 |
| France | 1,9 | 1,2 | 0,8 |
| Italie | 1,3 | 0,3 | 1,0 |
| Espagne | 1,0 | -0,6 | 1,6 |
| Royaume-Uni | 0,5 | 0,0 | 0,5 |
Décomposition de la hausse du ratio d'endettement des administrations publiques au T4 2020 (en points de PIB)
| Hausse ratio | Effet dette | Effet PIB | |
| Etats-Unis | 3,8 | 3,5 | 0,4 |
| Japon | 3,3 | 2,6 | 0,7 |
| Zone Euro (ZE) | 0,9 | 0,0 | 1,0 |
| dont Allemagne | -0,1 | -0,6 | 0,5 |
| France | 0,0 | -1,0 | 1,0 |
| Italie | 1,4 | -0,7 | 2,1 |
| Espagne | 6,0 | 3,3 | 2,7 |
| Royaume-Uni | 3,9 | 3,1 | 0,8 |
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Taux d'endettement des ANF - Comparaisons internationales
- Publié le 26/05/2021
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Publié le Mercredi, 26 mai, 2021