Epargne des ménages 2018T1
Mise en ligne le 29/08/2018
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Placements et patrimoine financiers des ménages aux 1er et 2e trimestres 2018
Au 1er trimestre 2018, le flux annuel de placement des ménages s'établit à 102,4 milliards, en léger retrait par rapport au 4e trimestre (105,5 milliards). En rythme annuel, les acquisitions nettes d'actifs sous forme de produits de taux baissent (63,6 milliards après 68,3 milliards) ; en particulier, le flux de numéraire et dépôts à vue (33,4 milliards après 43,2 milliards) diminue mais cela est dû à un effet de base (sortie du T1 2017 marqué par un flux exceptionnellement élevé). Mesurée en valeur de marché, le patrimoine financier investi en fonds propres est quasi stable à 1681 milliards, la moindre valorisation boursière au premier trimestre 2018 compensant le flux positif d'acquisition (4,2 milliards).
En structure, les produits de taux continuent de représenter près des deux-tiers (65 %) du patrimoine financier des ménages. Hors effet de valorisation, la part des produits de taux est encore plus élevée (71 %), et quasi stable depuis plusieurs années.
Le taux d'épargne financière des ménages baisse tendanciellement dans tous les grands pays européens - il est même devenu négatif au Royaume-Uni -, sauf en Allemagne où il augmente régulièrement depuis 4 ans.
En structure, les produits de taux continuent de représenter près des deux-tiers (65 %) du patrimoine financier des ménages. Hors effet de valorisation, la part des produits de taux est encore plus élevée (71 %), et quasi stable depuis plusieurs années.
Le taux d'épargne financière des ménages baisse tendanciellement dans tous les grands pays européens - il est même devenu négatif au Royaume-Uni -, sauf en Allemagne où il augmente régulièrement depuis 4 ans.
Détail des placements financiers 
| Flux | Encours | ||||||
| 4 trimestres glissants | Montants trimestriels (cvs) | trimestriels | |||||
| 2017 T4 | 2018 T1 | 2017 T4 | 2018 T1 | 2018 T2 (a) | 2017 T4 | 2018 T1 | |
| Principaux placements financiers | 105,5 | 102,4 | 20,0 | 17,9 | - | 5 014,3 | 5 006,6 |
| Produits de taux | 68,3 | 63,6 | 14,0 | 11,1 | 12,9 | 3 237,7 | 3 229,5 |
| Numéraire et dépôts à vue | 43,2 | 33,4 | 9,5 | 10,4 | 9,3 | 529,6 | 534,1 |
| Dépôts bancaires rémunérés | 23,3 | 24,7 | 4,5 | 5,4 | 3,6 | 969,3 | 979,0 |
| Epargne réglementée (b) | 18,1 | 19,2 | 3,7 | 5,0 | 5,7 | 733,1 | 739,1 |
| Autre épargne (c) | 5,2 | 5,5 | 0,8 | 0,4 | - | 236,2 | 239,9 |
| OPC monétaires | -1,8 | -1,9 | 0,8 | -2,4 | 4,0 | 8,7 | 7,6 |
| Assurance-vie en euros (d) | 15,3 | 19,3 | 3,3 | 3,7 | - | 1 581,9 | 1 576,6 |
| Titres de créance détenus directement | -6,2 | -6,5 | -2,3 | -1,6 | - | 58,1 | 50,0 |
| Titres de créance détenus indirectement (OPC) | -5,5 | -5,4 | -1,8 | -4,4 | - | 90,1 | 82,2 |
| Produits de fonds propres | 30,4 | 28,5 | 6,1 | 4,2 | - | 1 680,0 | 1 680,9 |
| Actions cotées | -4,0 | -1,8 | 1,0 | -0,2 | - | 278,8 | 277,7 |
| Actions non cotées et autres participations | 11,4 | 15,9 | 1,8 | 7,1 | - | 927,0 | 937,6 |
| Assurance-vie en UC (d) | 19,9 | 20,7 | 4,8 | 6,0 | 6,2 | 346,2 | 351,1 |
| Actions détenues indirectement (OPC) | 3,1 | -6,3 | -1,5 | -8,7 | - | 128,0 | 114,5 |
| Autres (e) | 6,8 | 10,3 | -0,1 | 2,6 | - | 96,6 | 96,2 |
| dont Fonds immobiliers (f) | 3,1 | 3,3 | 0,7 | 0,2 | - | 20,2 | 19,6 |
(a) Chiffres provisoires
(b) Livrets A, bleus, LDD, LEP, PEL, PEP, CEL, livrets jeunes
(c) Comptes à terme et livrets ordinaires
(d) nette des prestations
(e) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(f) Seulement les actifs immobiliers, ne sont pas incluses les détentions indirectes de fonds immobiliers par les ménages
via les contrats d'assurance vie (de l'ordre de 35 Mds €)
(b) Livrets A, bleus, LDD, LEP, PEL, PEP, CEL, livrets jeunes
(c) Comptes à terme et livrets ordinaires
(d) nette des prestations
(e) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(f) Seulement les actifs immobiliers, ne sont pas incluses les détentions indirectes de fonds immobiliers par les ménages
via les contrats d'assurance vie (de l'ordre de 35 Mds €)
Placements financiers des ménages 
Flux cumulés des placements sur 4 trimestres glissants (Mds EUR)
Patrimoine financier des ménages français
Encours des placements en valeur de marché (Mds EUR)
Encours des placements corrigés des effets de valorisation (Mds EUR)
Emplois et ressources des ménages
Flux, en milliards d'euros
| annuels | trimestriels, cvs | ||
| 2017 | T4 2017 | T1 2018 | |
| EMPLOIS | 277,2 | 73,6 | 63,6 |
| FBCF (a) | 135,6 | 34,5 | 34,7 |
| Principaux placements financiers | 105,5 | 20,0 | 17,9 |
| produits de taux | 68,3 | 14,0 | 11,1 |
| produits de fonds propres | 30,4 | 6,1 | 4,2 |
| autres placements (b) | 6,8 | -0,1 | 2,6 |
| Autres actifs financiers et ajustement statistique (c) | 36,1 | 19,1 | 11,0 |
| RESSOURCES | 277,2 | 73,6 | 63,6 |
| Epargne brute (a) | 199,2 | 50,4 | 48,0 |
| Endettement auprès des institutions financières | 75,3 | 20,4 | 17,0 |
| Dettes diverses (d) | 2,7 | 2,8 | -1,4 |
(a) Source : INSEE
(b) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(c) Essentiellement réserves techniques d'assurance dommages constituées par les primes versées, épargne salariale sous forme de comptes courants bloqués et créances commerciales des entreprises individuelles et l'écart entre le solde des compte financier et non financier
(d) Essentiellement dettes commerciales des entreprises individuelles
(b) Essentiellement fonds non-résidents et fonds immobiliers
(c) Essentiellement réserves techniques d'assurance dommages constituées par les primes versées, épargne salariale sous forme de comptes courants bloqués et créances commerciales des entreprises individuelles et l'écart entre le solde des compte financier et non financier
(d) Essentiellement dettes commerciales des entreprises individuelles
L'épargne des ménages baisse au 1er trimestre 2018 (48,0 milliards après 50,4 milliards au 4e trimestre) et leur flux d'endettement auprès des institutions financières reste dynamique malgré un léger fléchissement (17,0 milliards après 20,4 milliards).
Variation du patrimoine financier en valeur de marché
Montant en Mds d'euros
| annuel | trimestriel | ||||||
| 2015 | 2016 | 2017 | T2 2017 | T3 2017 | T4 2017 | T1 2018 | |
| Patrimoine financier brut (a) | 4 497,3 | 4 808,7 | 5 014,3 | 4 934,3 | 4 993,5 | 5 014,3 | 5 006,6 |
| Variation du patrimoine financier brut | 248,8 | 311,4 | 205,7 | 71,8 | 59,2 | 20,8 | -7,7 |
| Flux de placements financiers | 115,0 | 92,3 | 105,5 | 37,8 | 26,7 | 20,0 | 17,9 |
| Réévaluation et autres changements de volume | 133,8 | 219,1 | 100,2 | 34,0 | 32,5 | 0,8 | -25,6 |
| dont impact de la valorisation fin 2016 des actifs | 0,0 | 167,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| des compagnies d'assurances au prix de marché (1) (*) | |||||||
(a) Encours des principaux placements financiers
(*) voir rapport de l'OER : https://publications.banque-france.fr/sites/default/files/medias/documents/rapport-observatoire-epargne-reglementee-2016-20170726.pdf
(*) voir rapport de l'OER : https://publications.banque-france.fr/sites/default/files/medias/documents/rapport-observatoire-epargne-reglementee-2016-20170726.pdf
Au 1er trimestre, le patrimoine financier des ménages baisse de 7,7 milliards (après une augmentation de 20,8 milliards au 4e trimestre). La moindre valorisation boursière et la hausse des taux longs expliquent en particulier cette diminution plus que le léger fléchissement du flux de placement.
Taux de croissance trimestriel CVS et contributions en %
Comparaisons internationales : Taux d'épargne
Le taux d'épargne financière (net des emprunts financiers) baisse en France, en Italie et en Espagne. Il est stable en Allemagne et aux États-Unis. Il augmente au Royaume-Uni où il reste négatif.
Ratios en % du RDB, en France (a)
| 2017 | 2017 T4 | 2018 T1 | |
| Ménages et ISBLSM | |||
| Taux d'épargne | 13,8 | 13,9 | 13,8 |
| Taux d'épargne financière | 4,5 | 4,5 | 4,3 |
(a) Source : EUROSTAT; pour mémoire, le taux d'épargne des ménages hors ISBLSM est de 13,6 % au T1 tel que publié par l'INSEE le 27/07/18
Taux d'épargne *
Taux d'épargne financière * (b)
* Source Eurostat, BEA et ONS
(b) Épargne nette de la FBCF = acquisitions d'actifs
financiers moins augmentations d'emprunts
(b) Épargne nette de la FBCF = acquisitions d'actifs
financiers moins augmentations d'emprunts
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Epargne des ménages
- Publié le 29/08/2018
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Publié le Mercredi, 29 août, 2018